中銀國際
年報要點：受市場結(jié)構(gòu)變化影響，落地鏜產(chǎn)品銷售收入金額為5.99億元，同比下降24.90%；臥鏜產(chǎn)品實現(xiàn)銷售收入5.63億元，同比上升78.26%。由于競爭加劇，對手不斷增加，落地鏜系列產(chǎn)品平均價格同比下降18%，臥鏜產(chǎn)品價格同比下降4%，影響公司盈利能力。
隨著機床市場復(fù)蘇，臥鏜產(chǎn)品銷量走出低谷，顯示出公司產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢，但公司產(chǎn)能不足，導(dǎo)致外協(xié)加工費1.36億元，同比上漲54.6%，嚴(yán)重公司盈利能。
2010年公司推出新產(chǎn)品——XH2740型定梁龍門移動鏜銑加工中心，打開了數(shù)控龍門銑產(chǎn)品的市場，獲取訂單21臺，實現(xiàn)交貨17臺。
2010年公司新增合同金額17.51億元，數(shù)控化率64.66%。
估值：
考慮下游裝備制造業(yè)的高度景氣，對機床行業(yè)需求旺盛，我們小幅調(diào)整2011-2012年的盈利預(yù)測。給予A股32倍的2011年市盈率以及H股13倍的2011年市盈率，我們將公司A股和H股目標(biāo)價格分別從12.01元與5.85港幣上調(diào)至13.95元人民幣和6.70港幣，維持“買入”評級。
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