香港作為一個(gè)成熟的金融中心，用人民幣來做交易，實(shí)際對于上海發(fā)展中國的國際金融中心是有幫助的，香港的經(jīng)驗(yàn)可以借用于上海。在相當(dāng)一段時(shí)間里，上海金融中心還是以服務(wù)內(nèi)地的企業(yè)和居民為主，香港則是以服務(wù)國際性的世界企業(yè)為主，雙方發(fā)展的重點(diǎn)完全可以做到差異化。

　　陽春三月，一年一度的兩會(huì)召開。再一次見到十一屆全國政協(xié)委員、摩根大通亞洲投資銀行副主席、中國投資銀行CEO方方先生的笑臉，備感親切。作為從香港來的金融界兩會(huì)代表，方方委員帶著精心準(zhǔn)備的提案來到2011年的兩會(huì)。

　　引導(dǎo)香港和上海兩個(gè)國際金融中心差異化發(fā)展

　　此次兩會(huì)，方方帶來了兩個(gè)提案。首先是關(guān)于順應(yīng)人民幣國際化趨勢，強(qiáng)化香港國際金融中心地位的提案。方方表示，自2008年金融危機(jī)開始以來，人民幣國際化的步伐明顯加快，人民幣作為國際貿(mào)易的結(jié)算貨幣，作為投資保值的資本貨幣，乃至作為主權(quán)國家的儲(chǔ)備貨幣，越來越受到國際社會(huì)的認(rèn)可。特別是2010年下半年以來，中國政府推出了一系列新舉措，繼續(xù)推動(dòng)擴(kuò)大離岸人民幣業(yè)務(wù)范圍，提升人民幣境外使用的地位。

　　香港作為主要的國際金融中心之一，具有良好的法律、信息、人才和金融市場交易基礎(chǔ)。在經(jīng)歷了金融危機(jī)的沖擊后，香港社會(huì)、經(jīng)濟(jì)和民生的發(fā)展既面臨著復(fù)雜的環(huán)境，又充滿了發(fā)展的動(dòng)力。如何抓住人民幣國際化這一歷史機(jī)遇，將香港建成離岸人民幣交易、投資與融資中心，將成為強(qiáng)化提升香港國際金融中心地位的核心內(nèi)容。

　　方方結(jié)合目前人民幣資本項(xiàng)目下有限度的可兌換性和香港目前離岸人民幣市場的現(xiàn)實(shí)狀況，特提出以下建議：

　　一是試行開通有限額的中國內(nèi)地居民和特定機(jī)構(gòu)投資于香港離岸人民幣市場。此舉可進(jìn)一步擴(kuò)大香港的人民幣資金池。香港特區(qū)政府與金融界正在開發(fā)越來越多的人民幣計(jì)價(jià)投資產(chǎn)品，包括固定利息產(chǎn)品、房地產(chǎn)投資信托產(chǎn)品、保險(xiǎn)與再保險(xiǎn)產(chǎn)品、ETF基金產(chǎn)品以及股票及其相關(guān)產(chǎn)品。足夠大規(guī)模的人民幣資金池是保障投資產(chǎn)品的定價(jià)有效性和交易流通性的關(guān)鍵。此外，在中國人民銀行和國家外匯管理局有效規(guī)管的前提下，應(yīng)允許部分離岸人民幣自由兌換成港幣，參與港股等產(chǎn)品的投資。

　　二是積極鼓勵(lì)跨國企業(yè)、國際金融機(jī)構(gòu)、國外政府機(jī)構(gòu)在香港籌集人民幣資金。建議由中國人民銀行牽頭，協(xié)調(diào)發(fā)改委、外交部、商務(wù)部、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等機(jī)構(gòu)，著力研究、引導(dǎo)、開發(fā)、啟動(dòng)離岸人民幣的融資市場，推動(dòng)海外機(jī)構(gòu)在香港籌集人民幣資金，用于貿(mào)易結(jié)算，購買產(chǎn)品、設(shè)備與服務(wù)，以及在中國境內(nèi)和境外進(jìn)行投資活動(dòng)。只有相當(dāng)多數(shù)量的不同類型的發(fā)行主體，在香港離岸人民幣市場中進(jìn)行融資，離岸人民幣市場的收益率曲線才會(huì)平滑有效、豐富多樣，才會(huì)出現(xiàn)供需兩旺、交投活躍的高效有序的離岸人民幣資本市場。

　　三是在可控有序的前提下，提供離岸人民幣海外投資收益及其本金匯回境內(nèi)的機(jī)制與渠道。建議可以參考現(xiàn)行QDII機(jī)制，以人民幣匯出境外時(shí)在外匯管理機(jī)構(gòu)登記的金額為基礎(chǔ)，每年經(jīng)批準(zhǔn)可以直接以人民幣形式，將不超過出境金額一定比例（如20%）的投資收益匯回境內(nèi)。將人民幣出境和匯回的渠道逐步打通，是建立一個(gè)健康有效的離岸人民幣市場的必要條件，是人民幣最終實(shí)現(xiàn)全面可自由兌換的前奏和預(yù)演。

　　方方分析，人民幣國際化的進(jìn)程任重而道遠(yuǎn)，在這一過程中應(yīng)充分發(fā)揮香港的優(yōu)勢，大膽假設(shè)，小心求證，為強(qiáng)化提升香港國際金融中心地位提供雄厚的基礎(chǔ)和積極的動(dòng)力。

　　目前，上海也正在努力建立金融中心，是否香港和上海金融中心的發(fā)展會(huì)存在競爭？對此，方方表示，實(shí)施差別化的服務(wù)，凸顯自身特色就好，比如歐洲美元市場很龐大，但從來沒有削弱紐約作為世界金融中心的地位。兩者之間沒有矛盾，因?yàn)楸O(jiān)管的問題，投資者喜好不同等等，雙方的存在都得到了認(rèn)可。香港作為一個(gè)成熟的金融中心，用人民幣來做交易，實(shí)際對于上海發(fā)展中國的國際金融中心是有幫助的，香港的經(jīng)驗(yàn)可以借用于上海。在相當(dāng)一段時(shí)間里，上海金融中心還是以服務(wù)內(nèi)地的企業(yè)和居民為主，香港則是以服務(wù)國際性的世界企業(yè)為主，雙方發(fā)展的重點(diǎn)完全可以做到差異化。