我們認(rèn)為美國核電站的高停工率支撐了天然氣的發(fā)電需求,幫助NYMEX天然氣價(jià)格保持于4.60-4.70美元/百萬英國熱量單位區(qū)間,直至5月5日的拋盤使之下跌7%。具體而言,我們估算,高于平均水平的核電站停工推動(dòng)4月份美國的天然氣需求增加了至多470百萬立方英尺/天,美國西部地區(qū)可能是最受影響的地區(qū)。但需要指出的是,核電站停工對(duì)天然氣需求的提振作用可能在一定程度上被水電發(fā)電量增長所抵消。
不過,天然氣需求的支撐因素可能在未來幾周和數(shù)月逆轉(zhuǎn),令天然氣價(jià)格承壓。
隨著美國核電站春季檢修結(jié)束,我們預(yù)計(jì)天然氣的發(fā)電需求將回歸常態(tài)。此外,由于美國西北部積雪處于反常高位,未來幾周和幾個(gè)月水電發(fā)電量的持續(xù)強(qiáng)勁增長可能進(jìn)一步取代天然氣發(fā)電。鑒于提振天然氣需求的支撐因素可能消失,我們預(yù)計(jì)NYMEX天然氣價(jià)格較當(dāng)前水平進(jìn)一步上行的空間有限,除非有夏季極端氣候出現(xiàn)。另一個(gè)支持我們看法的是美國天然氣生產(chǎn)仍以高于預(yù)期的速度增長,為我們夏末天然氣庫存3.719萬億立方英尺的預(yù)測帶來了顯著的上行風(fēng)險(xiǎn)。因此我們?nèi)匀徽J(rèn)為,隨著庫存朝向我們預(yù)計(jì)的近4萬億立方英尺的最大庫存規(guī)模邁進(jìn),三季度的天然氣價(jià)格將跌破4美元/百萬英國熱量單位。
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