14個(gè)月以來(lái)首次月度同比下滑。2011年4月裝載機(jī)行業(yè)總銷(xiāo)量超過(guò)27000臺(tái)，同比下滑4%,其中柳工同比下滑35.21%,廈工下滑6.62%,龍工同比增3.80%。2010年3月以來(lái)，裝載機(jī)月度銷(xiāo)量同比增幅沒(méi)有低于過(guò)22%,4月銷(xiāo)量同比出現(xiàn)下滑是14個(gè)月以來(lái)首次。
2001年以來(lái)4月環(huán)比下滑最大的一年。4月行業(yè)總銷(xiāo)量環(huán)比下滑30%,是2001年以來(lái)4月份環(huán)比下滑幅度最大的一年。根據(jù)歷史銷(xiāo)售數(shù)據(jù)來(lái)看，4月份銷(xiāo)量環(huán)比下降是正常季節(jié)波動(dòng)，但是環(huán)比下滑30%則是比較少有，顯示正常季節(jié)波動(dòng)背后有實(shí)際需求萎縮的趨勢(shì)性因素在起作用。
原因分析：
一季度競(jìng)爭(zhēng)過(guò)度透支未來(lái)需求。今年一季度各廠家為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，利用融資租賃和分期付款等銷(xiāo)售方式進(jìn)行了激烈的市場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)，有的廠家甚至出現(xiàn)零首付和減免融資租賃利息現(xiàn)象，導(dǎo)致1季度銷(xiāo)量同比大幅增長(zhǎng)43.06%,部分透支了4月份的需求；
信貸緊縮開(kāi)始見(jiàn)效，工程機(jī)械需求受到抑制。根據(jù)我們和部分工程承包商的交流，信貸緊縮已經(jīng)導(dǎo)致很多工程項(xiàng)目的進(jìn)度受到影響，根據(jù)歷史銷(xiāo)售數(shù)據(jù)來(lái)看，裝載機(jī)銷(xiāo)售受到信貸規(guī)模的影響較為明顯，然而今年一季度在信貸緊縮的情況下，裝載機(jī)銷(xiāo)售似乎并未受到影響。我們認(rèn)為是龍頭廠家憑借自有和自籌資金進(jìn)行融資租賃和分期付款銷(xiāo)售部分抵消了信貸緊縮的影響，但是信貸緊縮的影響在未來(lái)3個(gè)月中還是會(huì)慢慢顯現(xiàn)。
結(jié)論：
4月份裝載機(jī)銷(xiāo)量的下滑可能會(huì)成為今年工程機(jī)械銷(xiāo)量的一個(gè)拐點(diǎn)，預(yù)示著未來(lái)幾個(gè)月的銷(xiāo)量將進(jìn)入一個(gè)低增長(zhǎng)甚至下滑階段，今年的銷(xiāo)量可能會(huì)明顯低于各廠家的計(jì)劃和市場(chǎng)預(yù)期，我們下調(diào)工程機(jī)械評(píng)級(jí)至“同步于大市”另提請(qǐng)注意前四個(gè)月累計(jì)銷(xiāo)量增幅常林股份在上市公司中最大，可以積極關(guān)注。
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