2010年全球新增裝機超過15GW，較上年翻番，全球產(chǎn)量超過27GW，增速也超過百分之百，與2005年或者2007年比絲毫不遜色。企業(yè)方面，中國制造繼續(xù)在電池環(huán)節(jié)繼續(xù)占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位，尚德（STP）、晶澳（JA）、天合（Trina）與英利（YGE）均進入前五，非大陸企業(yè)僅美國的FirstSolar進入前五。
從結(jié)構(gòu)方面，晶硅電池仍是絕對主流，占據(jù)86%的市場份額，但以FirstSolar為代表的薄膜等新的電池形式產(chǎn)能也在不斷增加，尤其CIGS電池勢頭很猛，值得關(guān)注。我們預(yù)計2011年全球裝機與產(chǎn)量均會維持高速增長。裝機方面，我們預(yù)計全年將實現(xiàn)22GW左右，增長47%。但產(chǎn)能釋放更快，目前看來電池領(lǐng)域的產(chǎn)能已經(jīng)接近40GW，隨著多晶硅供應(yīng)量的逐步釋放，產(chǎn)能轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)量的速度在加快。隨著產(chǎn)量的釋放和需求增速的下降，近期光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格整體出現(xiàn)較大幅度的下跌；組件價格方面，歐洲市場典型產(chǎn)品價格已經(jīng)跌破1歐元/w，經(jīng)銷商庫存壓力也越來越大，銷售疲軟；目前電池環(huán)節(jié)的加速下跌告一段落，進入緩慢下跌階段，但說止跌還為時尚早，價格仍有下行空間。硅片環(huán)節(jié)仍在不斷下跌，各主要型號產(chǎn)品的報價比年初最高點下降超過25%，部分產(chǎn)品跌幅接近30%，對相關(guān)企業(yè)盈利壓力極大；多晶硅目前看來價格盡管也開始下跌，但幅度不大，價格仍然維持相對高位，我們判斷后面將會有較大幅度的下跌，價格傳導(dǎo)將在未來一兩個月內(nèi)達到多晶硅環(huán)節(jié)。
政策方面，最近兩個月利好不斷，包括日本核泄露與發(fā)改委官員講話，但都屬于長期戰(zhàn)略性利好，對短期產(chǎn)業(yè)基本沒有直接刺激，影響的是未來一兩年之后的盈利。從中期看，這次的價格下跌為光伏上網(wǎng)平價的到來鋪平了道路，我們判斷，這輪價格大跌結(jié)束后，中美兩個巨大的市場將會啟動，全球光伏裝機的增速將會以超過目前最樂觀的人的估計，這會是一波巨大的行業(yè)機會，但黎明之前的黑暗還是必須要挺過去的。
因此，我們?nèi)匀唤ㄗh對多晶硅、硅片、電池這三個主要的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)保持謹慎，價格下跌尚未結(jié)束，對上市公司的盈利壓制也沒有結(jié)束；繼續(xù)看好不受主流價格下跌影響的子行業(yè)，如光伏逆變器、銀漿，建議關(guān)注背板和鋼線企業(yè)的進展。
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