上網(wǎng)電價上調(diào)不到兩個月，國家發(fā)改委又上調(diào)了電價，以緩解電網(wǎng)成本壓力。而上調(diào)電價將給有色金屬行業(yè)帶來不小壓力，業(yè)內(nèi)預(yù)計全行業(yè)成本增加一半在電解鋁身上，企業(yè)的經(jīng)營將雪上加霜。 

　　為預(yù)防今夏出現(xiàn)嚴(yán)重的電力短缺，國家發(fā)改委決定，自6月1日起，山西、江西、河南等15個省份工業(yè)、商業(yè)、農(nóng)業(yè)用電價格平均每千瓦時上調(diào)1.67分錢，居民用電價不變；并且這些省份上網(wǎng)電價每千瓦時也平均上調(diào)2分錢左右。與此同時，發(fā)改委要求各地清理對高耗能行業(yè)的優(yōu)惠電價，嚴(yán)格監(jiān)管煤企漲價。 

　　在15個上調(diào)銷售電價的省市中，山西省銷售電價上漲金額最多，每千瓦時上漲2.4分，四川省每千瓦時僅上調(diào)0.4分，調(diào)整額最小。 

　　中原證券的相關(guān)分析報告認(rèn)為，銷售電價上調(diào)來得比預(yù)想的快，有色金屬行業(yè)除成本壓力外，還將面臨去庫存、電荒帶來的限產(chǎn)停產(chǎn)風(fēng)險。 

　　據(jù)了解，目前的煤價已直逼2008年。4月份上調(diào)上網(wǎng)電價2分/度后，大致覆蓋60元/噸標(biāo)煤價格。 

　　2010年，秦皇島山西優(yōu)混平倉價平均為745.60元/噸，同比上漲145.25元/噸，漲幅為24.19%。2011年1~5月平均價格為790.95元，同比上漲57.14元/噸，漲幅為7.79%，環(huán)比上漲36.66元，漲幅為4.86%。經(jīng)過兩年連續(xù)上漲，目前煤價水平直逼2008年。 

　　與此同時，未來電價的上調(diào)也進(jìn)入了不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。2008年煤價上漲導(dǎo)致火電行業(yè)全年虧損近400億元，2011年一季度火電企業(yè)利潤為25億元。如果維持目前煤價，火電企業(yè)可能很快出現(xiàn)巨額虧損，上網(wǎng)電價上調(diào)2分錢難以彌補成本上漲。隨著能源供求缺口長期存在，電價上漲不可逆轉(zhuǎn)。而按照目前每年調(diào)一次價格的節(jié)奏，政府部門意在逐步理順能源價格關(guān)系（詳見下表）。 

　　據(jù)中原證券的相關(guān)分析報告預(yù)計，此次銷售電價上調(diào)將使有色金屬行業(yè)用電成本大約增加50億元。本次銷售電價上調(diào)的15省是重要的有色金屬生產(chǎn)大省，2010年十種有色金屬產(chǎn)量為2200萬噸，占比為73.33%。有色金屬整個行業(yè)用電需求大約為4000億度，15省銷售電價平均上調(diào)1.67分錢，預(yù)計每年增加全行業(yè)成本50億元左右。2010年，有色金屬全行業(yè)利潤大約為1400億元，本次增加成本占利潤的比例為3.57%。 

　　其中，全行業(yè)成本增加一半在電解鋁身上，行業(yè)經(jīng)營雪上加霜。2010年電解鋁產(chǎn)量為1565萬噸，2011年1~4月為551萬噸。預(yù)計今年全年產(chǎn)量超過1600萬噸，耗電大致為2240億度，上調(diào)電價大致增加成本為28億元，電解鋁行業(yè)成本增加占整個行業(yè)的56%。2010年，電解鋁全行業(yè)利潤大致110億元，2011年一季度利潤為30億元，不考慮其他負(fù)面因素影響，本次成本增加大致吞噬一個季度利潤。 

　　也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銷售電價上調(diào)對下游的沖擊甚于上游電解鋁冶煉行業(yè)。據(jù)報道，實際上除了湖南、江西、安徽3省以外，其余12省已在近兩個月內(nèi)上調(diào)了上網(wǎng)電價，而6月1日起是調(diào)整銷售電價。 

　　從有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)結(jié)構(gòu)或類型看，上游冶煉企業(yè)大多是國企或大型企業(yè)，而國企是電網(wǎng)優(yōu)先供電或者享受優(yōu)惠電價的重點照顧對象。換一個角度看，就算冶煉廠取消了電價優(yōu)惠或者遭遇了限電，但是很多冶煉廠自行配備了柴油或者火力發(fā)電機，因而成本對其影響有限。而下游很多有色金屬加工企業(yè)大多是民營企業(yè)，是政府限制高耗能產(chǎn)業(yè)的第一梯隊，電網(wǎng)銷售電價上調(diào)其也首先遭殃。金屬加工企業(yè)自己用柴油發(fā)電保持開工率卻得不償失，自行發(fā)電導(dǎo)致電力成本是電網(wǎng)輸電成本的兩倍，從而下游企業(yè)不得不繼續(xù)承受電網(wǎng)銷售電價上調(diào)的成本壓力。 

　　與此同時，有色金屬行業(yè)還面臨多重壓力，主要有：一是經(jīng)濟下滑帶來有色金屬需求低迷，價格可能震蕩下行；二是2011年一季度存貨達(dá)到歷史新高的1300億元，比2010年末大致增加30%，去庫存化影響將大大影響當(dāng)期盈利；三是成本壓力增長，特別是電解鋁行業(yè)；四是面臨電荒帶來的限產(chǎn)停產(chǎn)風(fēng)險。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在宏觀經(jīng)濟調(diào)控日益加重的情況下，上游制造業(yè)及下游消費行業(yè)的增速皆在萎縮，直接影響對有色金屬原材料的需求水平。國際鍛銅委員會日前指出，全球銅需求增長幅度料在2011～2012年放緩至8.4%，遠(yuǎn)低于2005～2010年的平均增幅16.4%。而中國經(jīng)濟增速放緩更可見一斑，除了首季度GDP增速回落外，具有領(lǐng)先作用的PMI數(shù)據(jù)連續(xù)回落預(yù)示未來增速放緩將繼續(xù)維持。因此，業(yè)內(nèi)預(yù)計未來一段時期對于金融屬性較強的有色金屬品種來說，其價格將呈現(xiàn)較大的震蕩走勢。 

　　另外，近期各地環(huán)保檢查中被關(guān)閉的電池企業(yè)數(shù)量較多，由于鉛的下游消費中80%集中在鉛酸蓄電池上，因此這些企業(yè)的需求減少也將給原本就不景氣的鉛價格雪上加霜。