【機械行業(yè)研究報告內(nèi)容摘要】
震蕩上行，逢低買入——工程機械下半年投資策略：盡管一季度高增長、二季度大幅下降，全年上看，工程機械2011年銷量仍有望保持15%的平均增長水平，行業(yè)龍頭公司更是有望實現(xiàn)40%以上的高增長。我們看好三季度保障性住房及水利建設加速等政策推動下的行情表現(xiàn)，建議配置業(yè)績有保障、資金實力雄厚、綜合競爭力較強的行業(yè)龍頭公司。主要理由包括：1）工程機械季度增速表現(xiàn)呈波浪型，全年仍將維持15%的平均增長水平；2）行業(yè)去庫存壓力較小，持續(xù)時間有限；3）業(yè)績預期表現(xiàn)分化，龍頭企業(yè)盈利更為扎實；4）工程機械板塊接近歷史平均水平。詳見7月5日報告《震蕩上行，逢低買入——工程機械下半年投資策略》。
投資建議：
工程機械2011年平均PE估值為13.7倍，往前看，我們看好三季度保障性住房及水利建設加速等政策推動下的行情表現(xiàn)，建議投資者配置業(yè)績有保障、資金實力雄厚、綜合競爭力較強的行業(yè)龍頭公司；
軌道交通裝備板塊2011年平均PE估值為17.9倍，股價已充分反映政策負面影響，下跌空間不大，建議投資者防御性持有，等待鐵道部招標帶來的催化劑；
煤炭機械A股鄭煤機(601717,股吧)2011年PE估值為21.3倍，仍建議投資者持有；H股三一國際、國際煤機2011年PE估值24.5和15.3倍，三一國際中期業(yè)績增速略低于市場預期，建議投資者獲利了結，詳見7月4日報告《Takeprofitsatfairvaluation》。
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