經(jīng)緯紡機(jī)：中報(bào)業(yè)績預(yù)增點(diǎn)評(píng)，主業(yè)與信托業(yè)績雙雙超預(yù)期

　　經(jīng)緯紡機(jī)發(fā)布了2011半年度業(yè)績預(yù)告，主要看點(diǎn)有：公司2011年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤2.7-3.2億元，同比增長825%-996%，基本每股收益約0.45-0.53元，去年同期僅為0.05元；中融信托業(yè)績貢獻(xiàn)，以及公司紡織機(jī)械主業(yè)銷售收入和盈利能力的提升，是業(yè)績?cè)鲩L的主要原因。

　　公司中報(bào)業(yè)績好于預(yù)期，主要原因有兩個(gè)方面：一是上半年參股36%的中融信托規(guī)模及利差空間增長，預(yù)計(jì)上半年中融信托實(shí)現(xiàn)凈利潤約6.3-6.5億元，接近去年全年水平，其中二季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤3.7億元，環(huán)比增長約28%。

　　與此同時(shí)，公司紡織機(jī)械主業(yè)處于恢復(fù)增長期，在銷售收入持續(xù)增長的同時(shí)，毛利率也有所提升，預(yù)計(jì)上半年紡織機(jī)械主業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤約0.7-0.8億元。

　　銀監(jiān)會(huì)近期出臺(tái)的有關(guān)信托政策并未叫停房地產(chǎn)信托，對(duì)信托規(guī)模增長的制約有限，此外，進(jìn)入三季度是公司紡織機(jī)械銷售的黃金時(shí)機(jī)，公司主業(yè)增長具有可持續(xù)推動(dòng)力，因此重申看好主業(yè)盈利改善和信托業(yè)績劇增雙重驅(qū)動(dòng)下、公司股價(jià)在反彈中的表現(xiàn)。在不考慮非經(jīng)常性損益情形下，預(yù)計(jì)2011年全年EPS為0.91（攤薄后0.78）元，對(duì)應(yīng)PE為15.38倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。

　　重慶百貨：費(fèi)用控制能力較強(qiáng)，門店扭虧提升整體盈利水平

　　重慶百貨及新世紀(jì)門店占據(jù)主要商圈的龍頭地位，商業(yè)地位穩(wěn)固；近年公司加大門店的擴(kuò)容改造進(jìn)度，提升百貨的整體競爭力，總體收入增速較為平穩(wěn)；新開門店較快走出培育期，虧損門店較少，且2011年虧損門店的情況已出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，門店扭虧將帶來整體盈利情況的改善；老重百計(jì)劃每年開出約3家百貨，12家超市，擴(kuò)張進(jìn)度穩(wěn)定，且公司的費(fèi)用控制能力較強(qiáng)，對(duì)人工及租金上漲有較強(qiáng)的消化能力；認(rèn)為，公司2011-2012年由于與新世紀(jì)的整合效果將逐步顯現(xiàn)，資源優(yōu)化與整合的效果將在未來1-2年內(nèi)較快體現(xiàn)出來。預(yù)計(jì)2011-2012年公司EPS分別為1.77元和2.19元，對(duì)應(yīng)目前的股價(jià)，PE分別為24倍和20倍，給予推薦評(píng)級(jí)。

　　三鋼閩光：長材優(yōu)勢(shì)疊加產(chǎn)量增長帶動(dòng)2季度環(huán)比改善

　　三鋼閩光今日發(fā)布2011年上半年業(yè)績預(yù)增公告，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤1.31億元~1.53億元，同比增長80%~110%。2季度業(yè)績環(huán)比增長，長材品種優(yōu)勢(shì)與產(chǎn)量增長是主要原因。在下半年長材品種比較優(yōu)勢(shì)仍存在的情況下，公司仍將繼續(xù)受益于品種結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)。而業(yè)績彈性較大的特點(diǎn)可使得公司面臨行業(yè)復(fù)蘇之時(shí)能夠放大行業(yè)景氣度。維持前期盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2011、2012年EPS分別為0.44元和0.51元，維持“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。

　　武鋼股份：傳言6月結(jié)算價(jià)下調(diào)，單月盈利可能下滑至盈虧平衡

　　市場傳言，武鋼股份6月熱軋C料結(jié)算稅前下調(diào)120元/噸；7月份訂貨3000噸以上免貼息3個(gè)月，1萬噸以上免貼息6個(gè)月。近期現(xiàn)貨價(jià)格的持續(xù)下降是公司下調(diào)部分品種結(jié)算價(jià)的主要原因。7月訂貨免貼息政策的出臺(tái)反映了7月公司在訂單方面的壓力，短期需求不樂觀。遠(yuǎn)期出廠價(jià)有望跟隨市場價(jià)進(jìn)一步下調(diào)，3季度業(yè)績可能環(huán)比繼續(xù)回落。預(yù)計(jì)公司2011、2012年EPS分別為0.28元和0.32元，維持“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。

　　江蘇通潤：進(jìn)軍新能源，探索戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

　　江蘇通潤今日發(fā)布公告，為抓住新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇，豐富公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，探索企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的發(fā)展道路，提升公司綜合實(shí)力，2011年7月1日公司與教育部光伏系統(tǒng)工程研究中心簽訂了全面合作協(xié)議。簽訂合作協(xié)議為后期公司轉(zhuǎn)型鋪下了伏筆與技術(shù)支持?；久妫M(jìn)軍新能源，電器業(yè)務(wù)將迎來新的發(fā)展契機(jī)。公司股價(jià)的短期催化劑，多晶硅漲價(jià)帶來的光伏產(chǎn)業(yè)大爆炸。預(yù)計(jì)2011、2012年EPS分別為0.35元和0.38元，維持對(duì)公司的“推薦”評(píng)級(jí)。