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　　事件：

　　7月13日，一汽轎車(chē)、一汽夏利分別發(fā)布公告，一汽集團(tuán)將其持有的兩公司全部股份作為出資注入一汽股份。收購(gòu)?fù)瓿珊螅黄煞輰⒅苯映钟幸黄I車(chē)862,983,689股股份(占總股本53.03%)和一汽夏利761,427,612股股份(占總股本47.73%)，成為二公司的控股股東。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　一汽集團(tuán)整體上市進(jìn)程正在穩(wěn)步推進(jìn)：一汽轎車(chē)、一汽夏利股權(quán)的劃撥意味著集團(tuán)對(duì)整體上市承諾的兌現(xiàn)，從10年7月集團(tuán)公告進(jìn)行主業(yè)重組改制至今，上市進(jìn)程正在按部就班的進(jìn)行；整體上市將完善公司治理結(jié)構(gòu)，為公司未來(lái)發(fā)展，特別是自主品牌乘用車(chē)和新能源汽車(chē)的發(fā)展構(gòu)建優(yōu)質(zhì)融資平臺(tái)；

　　考慮到一汽集團(tuán)和上市公司的實(shí)際情況，我們認(rèn)為“廣汽模式—IPO吸收合并”或?qū)⑹且黄瘓F(tuán)整體上市可行并且高效的實(shí)施方式。一汽股份于11年7月獲國(guó)資委批準(zhǔn)成立，意味著公司即使在取得豁免權(quán)的情況下，仍需要運(yùn)行一年，即12年年中才能正式進(jìn)入IPO程序；

　　我們建議投資者關(guān)注一汽轎車(chē)、一汽夏利的投資機(jī)會(huì)：考慮到一汽集團(tuán)龐大、優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)規(guī)模和可觀的盈利能力、先行者廣汽集團(tuán)吸收合并廣汽長(zhǎng)豐的可行案例，我們認(rèn)為一汽轎車(chē)、一汽夏利仍然存在股權(quán)重估的較大可能；同時(shí)，根據(jù)我們對(duì)集團(tuán)整體上市可能的路徑分析，集團(tuán)未來(lái)或?qū)⒅鸩桨岩黄蟊?、一汽豐田、一汽解放等優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)股權(quán)注入股份公司，進(jìn)程的提速也將持續(xù)提升市場(chǎng)對(duì)相關(guān)公司投資熱情，因此我們給予一汽轎車(chē)、一汽夏利較積極的投資建議。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　一汽集團(tuán)整體上市進(jìn)程低于預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化、市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。