產(chǎn)品價格將逐步止跌回升，預(yù)計下半年將呈現(xiàn)倒V形走勢。光伏產(chǎn)品價格經(jīng)過前一輪的深度調(diào)整，產(chǎn)品價格在部分企業(yè)的成本線以下。
安裝旺季來臨，出貨量逐步向好，庫存將逐步降低。二季度需求低于預(yù)期，使得庫存高達(dá)8.6GW，超出正常5~6GW的水平，隨著三季度安裝旺季到來，以及產(chǎn)品破位下跌帶來的光伏電站內(nèi)部投資回報率上升影響，出貨量逐步向好，目前正處于去庫存的周期之中，庫存量將逐步減少，預(yù)計四季度恢復(fù)到正常水平。
復(fù)蘇之路可能曲折，但是三季度整體環(huán)比二季度向好，市場份額向優(yōu)勢大型企業(yè)集中。
投資建議：關(guān)注光伏板塊下半年的階段性投資機會。三季度，光伏將在復(fù)蘇與供給相對過剩中反復(fù)，由于光伏股高Beta的特點，我們分析認(rèn)為總體光伏板塊將在震蕩中前行，建議關(guān)注光伏板塊的階段性投資機會。多晶硅價格小幅反彈，建議關(guān)注樂山電力(未評級)和盾安環(huán)境(買入)等；一體化企業(yè)彈性大，建議關(guān)注海通集團(未評級)等；光伏輔料盈利穩(wěn)定，建議關(guān)注業(yè)績較為確定的新大新材(未評級)、業(yè)績彈性較大的奧克股份(買入)等；光伏裝備業(yè)績確定，建議關(guān)注精功科技(未評級)等。
催化劑：光伏產(chǎn)品價格上漲、庫存減少、金太陽工程、光伏電站啟動招標(biāo)。
風(fēng)險因素：歐債危機、政策風(fēng)險、產(chǎn)品價格下跌、半年報業(yè)績低于預(yù)期。
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