近日，中國電力企業(yè)聯(lián)合會發(fā)布1-7月份電力行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益情況分析報告。報告中稱，1-7月份，五大電力集團(tuán)火電業(yè)務(wù)虧損達(dá)到了180.9億元。這其中盡管有煤電價格持續(xù)上漲因素影響，但值得我們注意的是，高額利息支出已經(jīng)成為了影響企業(yè)運營的另外一個重要因素，過高的負(fù)債率隨時可能引爆火電行業(yè)的“金融危機(jī)”。

　　報告中稱，6月底，火電生產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為74.2%，貸款利率持續(xù)上升，對火電企業(yè)經(jīng)營效益影響十分明顯;1-6月份，火電企業(yè)利息支出353億元，同比增長24.0%，各月增速逐月遞增，6月份達(dá)到34.1%。1-6月份，火電生產(chǎn)企業(yè)銷售利潤率僅為1.4%。

　　更為嚴(yán)重的是，目前已經(jīng)有部分火電企業(yè)的負(fù)債率已經(jīng)超過100%。根據(jù)媒體報道，華電集團(tuán)下屬的宜賓發(fā)電公司其資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)高達(dá)106%，由于過高的負(fù)債率，電廠很難從銀行獲得貸款，而發(fā)電公司的日常運轉(zhuǎn)，全依靠其上級公司擔(dān)保的2000萬貸款。

　　在目前的煤電矛盾下，火電廠虧損難以解決，而發(fā)電量也不能減少，這樣以煤電為主的電力企業(yè)為了進(jìn)一步緩解其壓力，被迫大規(guī)模的向新能源以及上下游產(chǎn)業(yè)鏈拓展，試圖增加新的贏利點來減少火電損失。而這種舉債擴(kuò)張的模式，反而導(dǎo)致了其負(fù)債率的進(jìn)一步惡化。以五大電力公司為例，其負(fù)債率均超過80%，個別公司甚至高達(dá)90%。但即便在這樣的高負(fù)債率下，2010年其規(guī)模增長方面卻屢創(chuàng)新高，例如中國華電集團(tuán)公司和國電集團(tuán)2010年的增長率都超過了20%，而處于中游的中電投集團(tuán)增長率為17%。

　　2010年以來，由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)“高燒不退”，貨幣流動性始終處于高位，央行從2010年10月19日開始，截至目前已經(jīng)四次上調(diào)存貸款利率。不斷增加的高額利息支出，對于本來已經(jīng)盈利困難的火電企業(yè)來說，更是雪上加霜。

　　盡管電力公司試圖通過上市融資等方式來降低負(fù)債率，但是由于資本市場的不確定性，導(dǎo)致了其效果并不理想。以大唐新能源為例，其股價在香港2010年底的上市首日即跌破發(fā)行價，這對試圖通過上市而緩解資金壓力的電力企業(yè)而言，又是一個嚴(yán)重打擊。

　　由于目前通貨膨脹形勢并無實際好轉(zhuǎn)，市場加息預(yù)期強(qiáng)烈，所以一旦再次進(jìn)入加息通道，面對持續(xù)高漲的利息支出，火電企業(yè)極有可能陷入資金鏈斷裂的危機(jī)中。而這將會嚴(yán)重影響我國的電力安全。根據(jù)媒體報道，因為資金鏈的斷裂而無法發(fā)電的情況已經(jīng)在四川等地出現(xiàn)。

　　所以，我們要警惕可能出現(xiàn)的火電行業(yè)的“金融危機(jī)”，盡快推動電力體制改革，降低發(fā)電企業(yè)的金融風(fēng)險。