8月份的市場動(dòng)蕩告訴了我們什么？答案是三件重要的事情：首先，高收入國家負(fù)債累累的經(jīng)濟(jì)仍極度脆弱；其次，投資者對政策決策者解決這些難題的能力幾乎毫無信心；第三，在這種高度焦慮的時(shí)期，投資者更愿意持有普遍認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)最低的資產(chǎn)。
那么，歡迎進(jìn)入華盛頓彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所高級(jí)研究員卡門·萊因哈特和哈佛大學(xué)教授肯尼思·羅格夫所稱的“第二次大收縮”(第一次是指20世紀(jì)30年代的大蕭條)。末世情結(jié)不那么重的人可能稱之為“日本病”。
許多人在問高收入國家是否面臨“雙底衰退”的風(fēng)險(xiǎn)。回答是：否，因?yàn)榈谝淮嗡ネ诉€沒有結(jié)束。正確的問題應(yīng)該是，此次衰退或“經(jīng)濟(jì)收縮”還會(huì)走多遠(yuǎn)，以及持續(xù)多久。事實(shí)上，截至2011年第二季度，最大的6個(gè)高收入國家中，沒有一個(gè)國家的產(chǎn)出超過2008年危機(jī)前的水平。美國和德國接近危機(jī)前的水平，法國稍稍落后。英國、意大利和日本的產(chǎn)出則遠(yuǎn)低于危機(jī)前水平。
權(quán)威的美國國家經(jīng)濟(jì)研究局把經(jīng)濟(jì)衰退定義為“整個(gè)經(jīng)濟(jì)中經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的顯著下降，持續(xù)時(shí)間超過幾個(gè)月。”但此次衰退并不正常。未能使經(jīng)濟(jì)回歸起點(diǎn)產(chǎn)出水平的擴(kuò)張，將無法給人以復(fù)蘇的感覺。
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