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　　處于核泄漏危機(jī)風(fēng)口浪尖的日本東京電力公司股價(jià)在三個(gè)月間狂瀉九成，然而，這樣一家讓普通投資者避之唯恐不及的公司，卻成為一些國(guó)際對(duì)沖基金的饕餮盛宴。

　　投資東京電力，究竟是資本盛宴還是飛蛾撲火？《新財(cái)富》2011年9月號(hào)封面故事推出由文芳撰寫的《受壓資產(chǎn)策略對(duì)沖基金如何化災(zāi)難為收益?》，剖析對(duì)沖基金的投資邏輯和賺錢脈絡(luò)，為正致力于尋求投資策略差異化的中國(guó)機(jī)構(gòu)投資者提供可借鑒的思路。

　　拋開天災(zāi)人禍的巨大負(fù)面影響不談，僅就投資的角度而言，上述事件發(fā)生之時(shí)，也恰好是一些對(duì)沖基金大展拳腳之際。在美國(guó)，已形成了專門針對(duì)這類受災(zāi)難沖擊的公司的成熟投資策略受壓資產(chǎn)策略。在國(guó)際投資市場(chǎng)，突遇災(zāi)難的成熟公用事業(yè)企業(yè)，是一種最為典型的受壓資產(chǎn)策略標(biāo)的物。

　　3月11日日本大地震后，受到重?fù)舻臇|京電力旗下核電站發(fā)生泄漏，引發(fā)全球?qū)溯椛溆绊懙膿?dān)憂。隨著災(zāi)害影響以及由此帶來(lái)的各種利空釋放殆盡，眾多共同基金及對(duì)沖基金蜂擁而至。

　　據(jù)日本經(jīng)濟(jì)新聞5月31日?qǐng)?bào)道，富達(dá)投資和貝萊德等主要外國(guó)資產(chǎn)管理公司已大幅增持東京電力股票。其中，富達(dá)投資持股從2010年12月底的13萬(wàn)股激增至183萬(wàn)股，貝萊德的美國(guó)和英國(guó)分公司也合計(jì)增持東京電力19%股份至1374萬(wàn)股。

　　像東京電力這類公用事業(yè)企業(yè)，由于其經(jīng)營(yíng)關(guān)系到國(guó)計(jì)民生，政府往往都會(huì)在事故發(fā)生后適時(shí)采取注資、減債等多種扶持措施。經(jīng)過(guò)縮減成本、多方籌集資金等手段，企業(yè)最終能度過(guò)破產(chǎn)清算難關(guān)、并重新盈利的可能性非常大。也因此，那些在低潮時(shí)進(jìn)場(chǎng)的投資者，能夠在公司度過(guò)難關(guān)后獲得驚人的回報(bào)。

　　不過(guò)，過(guò)去的很多案例表明，受壓資產(chǎn)投資策略"玩的就是心跳"，投資者能否如預(yù)期獲得巨額回報(bào)，天時(shí)、地利、人和種種因素，一個(gè)也不能少。這從結(jié)果天壤之別的德爾福和通用汽車的案例中可以看出。投資東京電力，能否成為"受壓資產(chǎn)投資策略"的又一次完美演繹，還有待時(shí)間驗(yàn)證。