“血鉛”陰霾尚未散去之時(shí),南都電源(300068)“頂風(fēng)”并購擴(kuò)張步伐卻開始加快。 9月23日,南都電源公告稱,公司通過變更超募資金用途方式,調(diào)整出5.8億元及其產(chǎn)生的利息,其中2.43億元進(jìn)行對外投資,收購界首市華宇電源有限公司(下稱華宇電源)51%股權(quán),收購浙江長興五峰電源有限公司(下稱五峰電源)80%股權(quán)。
南都電源這一并購舉動(dòng),距其臨平生產(chǎn)基地因“環(huán)保整治”被停產(chǎn)僅過去不足3個(gè)月。公告顯示,公司擬以1.94億元收購華宇電源51%股權(quán);以4896萬元收購五峰電源80%股權(quán),從而成為控股股東。
此外,南都電源還擬增資成都國艦新能源股份有限公司(下稱成都國艦),增資后持有其51%股權(quán)。成都國艦是一家規(guī)模為年產(chǎn)鉛酸蓄電池220萬KVAh,鋰電32萬KVAh的新興公司,在去年8月剛成立,注冊資本8000萬元,目前項(xiàng)目尚處于建設(shè)期。
成立于2008年11月的華宇電源初始注冊資本僅有600萬元,截至評估基準(zhǔn)日達(dá)5000萬元,1.94億元收購51%股權(quán)的價(jià)格不可謂不高;而五峰電源截至評估日的股東出資總額僅為500萬元,80%的股權(quán)卻賣出4896萬元。
評估報(bào)告顯示,華宇電源按照“資產(chǎn)基礎(chǔ)法”評估的股東權(quán)益價(jià)值為1.15億元,但收益法卻評出4.27億元。兩者相差3.12億元,差異率達(dá)271.1%;五峰電源用資本基礎(chǔ)法評估的股東權(quán)益為856萬元,但是用收益法評估價(jià)值達(dá)到6294萬元,兩者相差5438萬元,差異率達(dá)635.28%。
但南都電源還是按“收益法”高溢價(jià),收購了華宇電源和五峰電源。數(shù)據(jù)顯示,截至2010年末,華宇電源虧損477萬元,今年以來開始盈利,截止2011年8月31日凈利潤為3385.84萬元;五峰電源去年虧損63萬元,截至8月31日僅盈利10萬元。
資料顯示,華宇電源是國內(nèi)較大的動(dòng)力電池及極板生產(chǎn)企業(yè),而五峰電源是從事電動(dòng)自行車電池的銷售公司。成都國艦主營業(yè)務(wù)則是鉛酸蓄電池和鋰電。
今年以來,“血鉛”事件頻發(fā)導(dǎo)致浙江273家注冊鉛酸電池生產(chǎn)企業(yè)中有213家停工整頓,廣東省對安防距離不達(dá)標(biāo)的企業(yè)一律停工。而最近爆出的“環(huán)保門”的上海江森則為全球最大的鉛酸蓄電池供應(yīng)商,具備年產(chǎn)700萬套產(chǎn)能,其涉嫌環(huán)保的工廠將停工至年底。
“行業(yè)整合在所難免?!蓖鯊膹?qiáng)坦言,中小型企業(yè)淘汰,將會(huì)導(dǎo)致行業(yè)集中度進(jìn)一步增加,對規(guī)模型企業(yè)構(gòu)成利好。
但血鉛風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。上述基金經(jīng)理告訴記者,“血鉛”事件主要影響電動(dòng)車動(dòng)力電池領(lǐng)域,“地方政府會(huì)極力維護(hù)規(guī)模型企業(yè),此類企業(yè)環(huán)保水平也相對較高,但小型生產(chǎn)企業(yè)仍有可能由于環(huán)保不達(dá)標(biāo)而停產(chǎn)。南都電源現(xiàn)在介入這個(gè)行業(yè),吉兇難測,并購的兩家公司能否如期實(shí)現(xiàn)承諾利潤尚是未知數(shù)?!?/p>
記者致電南都電源詢問此次并購,但是工作人員以高管不在為由推托不愿進(jìn)行解釋。