曾經(jīng)的大牛股三安光電（600703.SH）已牛氣不再。

　　就在國慶前的最后一個交易日，三安光電收報12.93元。這一股價已創(chuàng)下公司近二年來的收市新低，與公司股價2010年8月4日高處云端時53.89元（2009年實施10轉10后復權價高達107.78元）的歷史新高相比，落差已高達73.61%。

　　值得一提的是，10月13日即將迎來三安光電22220萬股非公開發(fā)行股份解除限售的日子。不過，對以大成基金為代表的機構投資者而言，一年苦守過后仍然挨套的滋味可不好受。

　　截至10月11日收盤，雖然三安光電當天收出了一根帶長上影的小陽線，以13.14元報收，但是其復權后的價格與2010年30元/股的定向增發(fā)價格相比，仍有3.64%折價。這意味著當年高價參與公司定向增發(fā)的認購對象并沒有如愿償?shù)教痤^。

　　三安光電主營業(yè)務為LED外延片及芯片的研發(fā)、生產和銷售。此前，2010年市場曾對LED照明在2011年啟動寄予厚望，但今年時間已過大半，而市場情況卻讓投資者大失所望。

　　浙商證券分析師施震隕表示，“當前LED產業(yè)中，上游芯片、藍寶石襯底等產能過剩，而整個電子半導體行業(yè)今年又恰逢階段性不景氣，下游的照明應用遲遲不能啟動?！?/p>

　　“鐵桿粉絲”挨套

　　三安光電此前的多次再融資均受熱棒。特別是大成基金公司旗下多只基金更是分別于2009年、2010年兩次均參與了三安光電的定向增發(fā)工作，算得上是三安光電的“鐵桿粉絲”。

　　從認購數(shù)量來看，大成系旗下基金在2010年更是加碼認購了三安光電的非公開發(fā)行股份。

　　10月10日，其公布的非公開發(fā)行限售股份上市流通公告表明，大成系旗下共計有8只基金參與了認購，合計共認購2000萬股。按30元/股的定向增發(fā)價格計算，大成系旗下基金參與此次認購耗資共計6億元。

　　此前，三安光電2009年非公開發(fā)行時，大成系旗下也有7只基金參與認購了1000萬股，出資額達到了2.6億元。

　　據(jù)中報披露，截至6月30日，大成系旗下多達10只基金重倉持有三安光電流通股，累計持股高達7628.01萬股，期末流通市值高達12.51億元。

　　不過，自6月30日至今，三安光電股價卻跌跌不休。截至10月10日收盤，其股價已累計下跌3.26元，區(qū)間跌幅達二成。截至目前，若持股不變的話，三安光電已讓重倉持股的大成系基金市值較6月末蒸發(fā)2.49億元。

　　借LED“三年圈120億”

　　本報記者注意到，自三安光電從2008年開始轉型LED產業(yè)之后，公司每年都在借LED之名圈錢。從2009年的8億元攀升至2010年的30億元再飆升到今年80億元。

　　2011年4月13日，三安光電再度拋出了新一輪再融資。公司擬采取公開增發(fā)的方式募集不超過80億元資金。本次募資將全部投向安徽三安光電有限公司蕪湖光電產業(yè)化（二期）項目和安徽三安光電有限公司LED應用產品產業(yè)化項目。

　　而截至6月30日，公司前次募集資金實際使用金額為293999.87萬元，募集資金賬戶利息收入200.01萬元，當前余額4160.14萬元仍存儲于公司募集資金專用賬戶。

　　此外，公司2009年募投項目的天津基地已投產，卻未達產，2011年1月至6月共計僅產生利潤3892.14萬元。這一數(shù)字與當初增發(fā)預案中公司預估的11億元收入和2.2億元利潤相比，相距甚遠。

　　同樣，公司另一募投項目安徽三安光電有限公司上半年產生的20115.94萬元收益中，就包含了高達10376.47萬元的巨額補貼凈收益。

　　相應的是，剔除政府補助等非經(jīng)常性損益之后，三安光電業(yè)績卻是黯然失色。今年上半年，公司計入當期損益的政府補助金額就高達58362.71萬元，占公司今年上半年凈利潤比重達127.15%。

　　7月1日，三安光電又公告稱，公司旗下日芯光伏科技有限公司收到“科技三項”財政補貼資金4.5億元。

　　如果三安光電此次公開增發(fā)順利成行的話，三安光電近年累計從二級市場圈錢金額將接近120億元之巨。