有色金屬價(jià)格在三季度出現(xiàn)暴跌,金融屬性一覽無余;年初以來,有色板塊平均跌幅25%,其中包鋼稀土一支獨(dú)秀,上漲18%,銅、鉛鋅子板塊下跌30%以上。有色價(jià)格在整個(gè)三季度整體呈下滑態(tài)勢(shì),受聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議QE3無果、歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不利的影響,9月下旬更是出現(xiàn)暴跌。向來與大宗商品價(jià)格反向的黃金價(jià)格也在短期內(nèi)快速下跌,金屬的金融屬性一覽無余。
預(yù)計(jì)2011年四季度大宗有色金屬價(jià)格總體走弱,會(huì)有技術(shù)性反彈;黃金價(jià)格會(huì)卷土重來,回到高位;稀土價(jià)格止跌回穩(wěn)。黃金價(jià)格由于歐債、美債、全球經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、通脹預(yù)期、即將到來的實(shí)物消費(fèi)需求旺季等因素而存在支撐;稀土由于中國(guó)減少供給,而需求預(yù)期旺盛,重稀土價(jià)格將止跌回穩(wěn)。對(duì)于有色金屬板塊走勢(shì),最重要的是有色金屬價(jià)格的預(yù)期,市場(chǎng)普遍預(yù)期不樂觀,因此有色金屬板塊難有大機(jī)會(huì),不過隨著近期有色價(jià)格的快速下跌,反彈的動(dòng)能在增加。價(jià)格預(yù)期卻是由兩個(gè)重要影響因素決定,一是商品供需關(guān)系,表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)是否向好、供應(yīng)是否收緊,二是投資需求,主要表現(xiàn)在流動(dòng)性上。商品需求方面,歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐緩慢,中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,對(duì)有色金屬需求總體負(fù)面。不過,流動(dòng)性方面隨CPI下降,面對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑,流動(dòng)性放松的預(yù)期在增加,可能會(huì)引發(fā)有色金屬的反彈。
預(yù)計(jì)高端裝備制造業(yè)、新材料、新能源等新興產(chǎn)業(yè)所需稀土、鋰等小金屬,在政府的大力支持下,將始終是市場(chǎng)的熱點(diǎn)。在“業(yè)績(jī)現(xiàn)實(shí)”與“前景預(yù)期”之間,股價(jià)會(huì)反復(fù)波動(dòng)。關(guān)注南方稀土歸屬權(quán)的中色股份、廣晟有色、廈門鎢業(yè)等;鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的西藏礦業(yè)、路翔股份、中信國(guó)安;關(guān)注節(jié)能環(huán)保的格林美。
維持行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)??赡艿姆磸棛C(jī)會(huì)存在于“政策放松預(yù)期”之中。有色金屬股作為A股先鋒或有整體反彈的機(jī)會(huì)。銅、黃金估值較低,關(guān)注江西銅業(yè)、山東黃金;重稀土概念的中色股份。