試想一下，在未來的中國，廣東省將難以維持其“世界加工廠”的稱號，或者河南、山東、河北將不再是中國的糧倉。很難想象是吧？不幸的是，這聽起來仿若天方夜譚的情景其實離我們并不遙遠。

　　中國政府認為，目前中國的水、糧食及能源已經壓力重重，基礎設施不堪重負，物價飛漲，水源稀缺，電力匱乏，而氣候變化使這些問題進一步惡化。各省份經濟性質不同，所受影響也各不相同。例如：

　　*十四個制造業(yè)大省的經濟可能會由于水資源短缺而陷入危機

　　*只有六個省份的GDP增速和人均水量高于全國平均值；一旦人均水量下降，那些現(xiàn)在飛速發(fā)展的其他省份的經濟發(fā)展也許就會放緩。

　　降低能源強度是解決資源匱乏的關鍵；目前，省級目標制定到了2015年。

　　為了達到中央政府最新提出的嚴格的環(huán)境目標，包括經濟強省廣東在內的一些省份也許要改變其經濟構成。這樣一來，各大企業(yè)就要考慮在哪兒開展業(yè)務或者原料來源地這些重要問題。繼而，這加大了從中國進口、在中國運營和在中國銷售的企業(yè)的商業(yè)風險。

　　匯豐銀行認為，投資者們需要將氣候問題看做是重要的商業(yè)風險因素之一，并將其納入投資分析和評估當中，仔細研究投資項目受相關省份和政策影響的程度。氣候因素導致原材料價格上漲、通貨膨脹、需求減退，進而影響與資源密切相關的產業(yè)。受影響的企業(yè)需要測算資源限制，制定新的能效政策。

　　氣候變化對中國百姓、自然和經濟的影響非常明顯。例如：

　　*2010年，洪水、干旱、暴風雨和極低氣溫等極端天氣導致了4,800人死亡，直接經濟損失達5000億人民幣（750億美元）。國家氣象中心稱，中國經常出現(xiàn)的極端天氣大多數(shù)都歸因于全球變暖。

　　據(jù)官方測算，極端天氣使中國年糧食出口量平均降低了約10%。

　　*去年冬季嚴重的干旱主要影響了八個省份，而這八省的冬小麥產量占全國的80%。去年12月，糧食價格增長了9.6%，今年1月漲了10.3%。國內小麥價格與上年同期相比的漲幅達10%，國際冬小麥價格則與上年同期相比飆升了50%。

　　*今夏電力中斷和停電的部分原因是電煤價格高企和水電供應量下降。5月，長江水位接近歷史最低值，影響了沿岸水電站的發(fā)電能力。能源短缺不僅僅使電力生產受到影響，也擾亂了商業(yè)發(fā)展。

　　最后一點尤為重要：中國一些地區(qū)的政府采取不定期提高電價的方法來降低對電力的需求。一些行業(yè)因此需要付出高額的電費，季節(jié)性用電高峰期更是如此。由于原材料價格（能源壓力）和工人工資（通脹）飛漲，很多公司已經不堪重負，這一政策更是雪上加霜。而另一個減少用電需求的方法就是迫使工廠在夏季每周的某幾天停產。

　　今年年初，我們評估了20國集團國家對氣候變化的易受沖擊程度、敏感度和適應能力。中國的脆弱程度排在印度與印尼之后，位列第三。令人欣喜的是，中國政府已經采取行動制定政策，著手解決問題。這是因為，中國政府現(xiàn)在相信，低碳增長以及更有效地利用自然資源對本國的發(fā)展至關重要。

　　今年年初公布的“十二五”（2011-2015）規(guī)劃中，包括了水資源、能源和碳強度相關的能效目標（參見“中外對話”電子書《中國的綠色革命：能源、環(huán)境和“十二五”規(guī)劃》）。其中一個重要目標是“更有效地節(jié)約資源、保護環(huán)境”。據(jù)中國科學院和清華大學教授胡鞍鋼統(tǒng)計，“十二五”規(guī)劃中，有三分之一的目標與能源和環(huán)境有關。

　　中央政府推動節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車這七大戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展，清楚地表明了政府的優(yōu)先投資方向。匯豐銀行大中華區(qū)首席經濟學家屈宏斌預計，“十二五”結束時，這些行業(yè)將占中國GDP份額的5%，而“十三五”結束時，將占到15%。

　　另外，中國政府也關注節(jié)水問題，提高水資源利用率，并重視灌溉。有關氣候變化的法律正在修訂中，其他有關節(jié)能和促使中國向低碳經濟轉型的政策也將在未來幾年內出臺。

　　氣候變化的影響多樣而巨大。匯豐銀行認為，投資者們需要審視一下自己的投資組合，評估一下企業(yè)的風險級別、公司策略和經營效率。例如：

　　*哪些企業(yè)直接面臨嚴重的水資源利用限制？

　　*哪些企業(yè)所處的省份設定了能源強度大幅降低的目標？

　　*人們廣泛認識到了中國所面臨的資源緊張風險嗎？

　　*有哪些已經到位的意外開支準備金來應對資源供應中斷？

　　中國政府正在回應挑戰(zhàn)。我們認為，現(xiàn)在該投資者們跟進了。