隨著電價上調(diào)的預(yù)期愈演愈烈，電力股的做多熱情也被逐步點燃。研究機構(gòu)幾乎一致認(rèn)為，近期電價上調(diào)將是大概率事件，受此影響，電力股短期將迎來較好的交易性機會，但其持續(xù)時間仍取決于A股市場的活躍程度。

　　電價上調(diào)預(yù)期高漲方案或在近期公布

　　近日，國家有關(guān)部門本周一開始組織地方相關(guān)部門及電力企業(yè)代表共同商議電價調(diào)整方案。市場普遍預(yù)計，此次上網(wǎng)電價調(diào)整幅度在每千瓦時2分左右，調(diào)整覆蓋的地區(qū)較廣，方案可能近期對外公布。

　　資料顯示，最近一次火電上網(wǎng)電價調(diào)整今年4月10日上調(diào)了11個省份的上網(wǎng)電價，上調(diào)0.01元/千瓦時，兩個月后，15個省市的工商業(yè)、農(nóng)業(yè)用電價格平均每千瓦時上調(diào)了0.067元/千瓦時。市場人士說，這次調(diào)整也將會沿襲先調(diào)上網(wǎng)電價再調(diào)銷售電價的規(guī)律，不會“驚動”居民的用電價格。

　　上調(diào)電價的消息在業(yè)內(nèi)并不算意外。廈門大學(xué)中國能源經(jīng)濟研究中心主任林伯強對記者表示，上網(wǎng)電價調(diào)整2分左右，對實體經(jīng)濟造成的影響是有限的，但對目前“連連叫虧”的火電發(fā)電企業(yè)來說有扭虧為盈的可能。

　　“目前的確存在電價上調(diào)的可能，一是因為CPI的下降留出一定的漲價空間，二是要完成節(jié)能減排的任務(wù)，讓高耗能企業(yè)節(jié)約用電，三是要保護發(fā)電企業(yè)的積極性，保證冬季用電供應(yīng)?！?/p>

　　國家電網(wǎng)能源研究院經(jīng)濟與能源供需研究所所長單葆國在被媒體采訪時表示，今年煤價上漲過快給發(fā)電企業(yè)造成的壓力較大，不少火電發(fā)電企業(yè)借停機檢修之名減少了機組運行時間，而水電減發(fā)使得對火電的依賴更大，因此，國家從保障冬季電力供應(yīng)的角度上調(diào)上網(wǎng)電價也是必然之舉。

　　據(jù)電監(jiān)會透露，四季度和迎峰度冬期間，華北、華中、華東和南方等地區(qū)電力供應(yīng)緊張，南方和華中部分地區(qū)用電形勢嚴(yán)峻，全國電力缺口可能在2600萬千瓦左右。預(yù)計今后一段時間煤價仍將維持高位運行，進(jìn)一步上漲的風(fēng)險較大，部分地區(qū)將出現(xiàn)電煤供應(yīng)緊張的局面。如果電煤供應(yīng)得不到保障以及遇到嚴(yán)寒氣候條件，缺口有可能進(jìn)一步擴大。

　　電價調(diào)控去行政化懸而未決多種版本坊間流傳

　　調(diào)，還是不調(diào)？

　　在官方公布電價調(diào)整方案之前，市場預(yù)期已經(jīng)火熱。目前，已有多種調(diào)價版本在坊間流傳，為虧損面不斷撓頭的火電企業(yè)熱切盼望電價上調(diào)信息。

　　然而，即便發(fā)改委果真著手調(diào)整電價，也只能是權(quán)宜之計，國內(nèi)還缺少市場化的定價機制，電價和煤價的去行政化干預(yù)進(jìn)程，仍然路漫漫。目前上網(wǎng)電價、輸配電價和銷售電價都主要由政府定價。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)部部長馮飛建議：“電價改革的同時，應(yīng)同步推進(jìn)電力體制改革。建立以市場為主導(dǎo)，反映供求關(guān)系、資源稀缺性、環(huán)境成本的價格形成機制。政府應(yīng)該從價格管理中退出。”采訪中業(yè)內(nèi)人士也直言，市場化改革是緩解煤電矛盾的理想路徑。

　　但一位不便具名的電力行業(yè)研究人士稱：“目前沒有跡象顯示，國家將放手電價管理權(quán)，交給市場定價。電力體制改革停在半路上，廠網(wǎng)分開后，競價上網(wǎng)沒有實施；主輔分離、主多分離不徹底，輸配電價核定辦法沒有出臺。”

　　在市場化未竟前，以上調(diào)電價彌補電廠損失，變得迫切。

　　“如果上網(wǎng)電價不調(diào)整，火電因虧損停機規(guī)模將擴大，電力投資積極性下降。取而代之的是緊張的"電荒"局勢，明年3、4月份水電出力不足，"電荒"將加劇”上述人士擔(dān)憂。

　　電價調(diào)控“去行政化”懸而未決

　　“調(diào)價方案”多版本

　　電價調(diào)整與否仍迷霧重重。

　　此前，媒體引述國家發(fā)改委官員表述，稱全國上調(diào)電價方案將于近期公布，市場對調(diào)價預(yù)期大為增強；隨后發(fā)改委價格司官員出面辟謠，稱尚無方案上報。

　　盡管如此，電力企業(yè)、輿論和機構(gòu)對調(diào)價的期待未見消減。接近國家電監(jiān)會人士向記者證實，電監(jiān)會與相關(guān)部門的確在商定電價調(diào)整方案，調(diào)整時間及幅度，需要經(jīng)過國務(wù)院最終審批。

　　在官方版本面世前，種種調(diào)價方案已經(jīng)在市場流傳。

　　有華能水電開發(fā)人士告訴記者：“業(yè)內(nèi)流傳上網(wǎng)電價每度將上調(diào)4分，用以清算歷史舊賬?！绷碛须娏π袠I(yè)人士說，“12月1日，上網(wǎng)電價每度上調(diào)2.7分?！?/p>

　　山西電力協(xié)會人士告訴本報：“山西電廠上網(wǎng)電價每度上調(diào)6分錢才能實現(xiàn)盈虧平衡。南方上網(wǎng)電價普遍偏高，提高2-3分錢便可實現(xiàn)盈虧平衡?！?/p>

　　中電聯(lián)行業(yè)研究人士認(rèn)為，由于火電、水電發(fā)電成本上漲等因素，“十二五”全國上網(wǎng)電價和銷售電價總體呈上漲趨勢，預(yù)計，“十二五”煤電平均成本上漲約5分/千瓦時。

　　該人士稱，參考“十一五”電價增長情況，預(yù)計“十二五”平均上網(wǎng)電價可能達(dá)到0.44元/千瓦時，平均銷售電價可能達(dá)到0.64元/千瓦時。而2010年，全國平均上網(wǎng)電價0.38元/千瓦時，平均銷售電價0.57元/千瓦時。

　　11月24日，投行花旗發(fā)布研究報告稱，“預(yù)計發(fā)改委近期將上調(diào)電價，以改善發(fā)電企業(yè)火電業(yè)務(wù)虧損的現(xiàn)狀?！蓖眨轿?3電廠負(fù)責(zé)人進(jìn)京反映調(diào)價訴求，但無功而返。

　　讓他們撓頭不已的火電虧損已經(jīng)成為行業(yè)共識。不久前中電投出讓旗下漳澤電力，成為電力行業(yè)虧損的代表事件。11月25日，有華能中層管理者向記者表示因虧損，而無法完成國資委業(yè)績考核的擔(dān)憂。

　　1-10月份，全國電力工程建設(shè)完成投資5334億元，同比增長8.0%；但火電同比下降17.9%。同期，火電新開工規(guī)模比上年同期減少1443萬千瓦，同比下降49.4%。

　　頹勢之下，包括五大電力在內(nèi)的電力企業(yè)希望通過調(diào)電價緩解矛盾。一位知情人士近日證實，最近國資委已派出工作組就電力央企巨虧問題調(diào)研并報國務(wù)院。

　　博弈煤炭“限價令”

　　在電價調(diào)整方案最終證實并揭幕前，發(fā)改委開始著手控制煤價。

　　近日，發(fā)改委會同神華、中煤等重點企業(yè)召開會議，要求2012年年度重點合同煤價格最高可上調(diào)5%；北方港口5500大卡熱量的電煤現(xiàn)貨價格不得高于800元/噸。

　　環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)顯示，自2011年4月20日以來，環(huán)渤海5500大卡動力煤綜合平均價格均在800元/噸以上，最高價格在850元/噸以上。這意味著，如果煤炭企業(yè)執(zhí)行限價政策，煤價將低于現(xiàn)行市場價格。

　　發(fā)改委希望神華、中煤等大型煤炭企業(yè)做出表率，“帶頭穩(wěn)定煤炭價格穩(wěn)定，承擔(dān)社會責(zé)任”。在地方，貴州、新疆等地的煤價限制措施也接連不斷。

　　然而這樣的調(diào)控，市場會否買單？

　　內(nèi)蒙古一位煤炭中間商直陳：“現(xiàn)在出臺限價措施只會擾亂目前的煤炭市場，受損的將是買賣雙方。煤炭限價能否落實需要看明年經(jīng)濟增長情況，如果經(jīng)濟增速放緩，物價下降，煤價自然會下跌?！?/p>

　　之前的煤炭“限價令”也未必達(dá)到預(yù)期。2008年6月和8月，國家發(fā)改委曾連續(xù)兩次限制煤炭銷售價格；2010年底，發(fā)改委下發(fā)通知要求2011年煤炭重點合同價格不得高于2010年水平。從效果看，限價政策未能抑制煤價上漲。

　　雙軌制的煤炭價格，外加行政干預(yù)讓煤炭企業(yè)頗有怨言。粗略估算，2010年全國發(fā)電用原煤大概17億噸，其中約30%左右為計劃重點合同煤，價格比市場煤價低100到200元。據(jù)此計算，因執(zhí)行重點電煤合同，煤炭企業(yè)將至少有500億元價值流失。

　　行政干預(yù)帶來的市場混亂顯然，“由于計劃煤價格低于市場，煤企合同兌現(xiàn)率低，且有摻雜使假行為，使煤質(zhì)下降?！币晃浑娏π袠I(yè)燃料管理人士說。

　　煤炭企業(yè)正通過不同途徑反映自身訴求。中國煤炭工業(yè)協(xié)會在《關(guān)于“十二五”促進(jìn)煤炭工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)意見》中建議，國家應(yīng)深化煤炭市場化改革和煤炭流通體制改革，推行鐵路市場化配置，逐步取消取重點電煤合同。

　　未竟的煤電聯(lián)動

　　在電力向市場化過渡時期，更多的呼聲圍繞“煤電聯(lián)動”。

　　煤電聯(lián)動政策始于2004年年底。當(dāng)時國家規(guī)定，以不少于6個月為一個煤電價格聯(lián)動周期，若周期內(nèi)平均煤價較前一個周期變化幅度達(dá)到或超過5%，便將相應(yīng)調(diào)整上網(wǎng)電價。

　　一位資深電力研究人士說：“煤電聯(lián)動是電力體制改革的過渡方案，曾經(jīng)為煤企、電企和用戶制定了明確的游戲規(guī)則。但在執(zhí)行的過程中大打折扣，隨著煤價一路飆升，決策部門因種種顧慮中止聯(lián)動政策，這造成煤電企業(yè)連年虧損，而且錯過了通過電價引導(dǎo)電力消費、推進(jìn)煤電協(xié)調(diào)發(fā)展的機會?！?/p>

　　反映在價格上，近年來的電價并不能及時且靈活反映煤價變化。

　　記者從權(quán)威電力研究機構(gòu)獲取的資料顯示，根據(jù)煤價漲幅、煤電聯(lián)動機制和輸配電成本增加等因素測算，目前銷售電價欠賬約5.29分/千瓦時，其中，煤電上網(wǎng)電價欠賬3.38分/千瓦時，輸配電價欠賬2.41分/千瓦時。

　　專家指出，長遠(yuǎn)看來，加快能源經(jīng)濟體制改革是緩解煤電矛盾的根本方法。本報記者從參與能源“十二五”規(guī)劃人士處獲悉，規(guī)劃突出強調(diào)制度和機制改革創(chuàng)新，改革思路是用市場手段解決資源、環(huán)境的約束，政府減少行政調(diào)控。

　　中電聯(lián)在《中國電力行業(yè)發(fā)展規(guī)劃研究報告2011》中提到，要發(fā)揮市場調(diào)節(jié)發(fā)電電價的作用，完成從標(biāo)桿電價管理過渡到通過電源市場招標(biāo)確定投資主體和發(fā)電容量電價，簡言之，交易市場競爭形成電量電價。

　　無論煤企還是電企，市場化改革都是最終方向，但改革的決心還需在反復(fù)博弈中磨礪。

　　專家指出，在“十二五”期間能否最終出臺行之有效的措施仍待觀察，有資深電力人士看法悲觀：“政府不會放手電力項目審批、價格管制，至少五年內(nèi)電力不會完全市場化。”