2011年，配網(wǎng)景氣度明顯高于電氣設(shè)備行業(yè)其他細(xì)分板塊，2012年，電氣設(shè)備行業(yè)景氣度依然呈現(xiàn)分化趨勢，結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)將會(huì)延續(xù)：1）智能變電站走出試點(diǎn)期，進(jìn)入大規(guī)模鋪開期；2）農(nóng)網(wǎng)改造升級力度持續(xù)加大，拉動(dòng)配網(wǎng)行業(yè)景氣持續(xù)提升；3）特高壓招標(biāo)有望加速推進(jìn)，景氣度顯著提升。

　　智能變電環(huán)節(jié)投資將超過3000億元，智能變電站吹響進(jìn)攻號(hào)角

　　國家電網(wǎng)已經(jīng)完成了兩批共計(jì)74座智能變電站試點(diǎn)項(xiàng)目招標(biāo)，非試點(diǎn)項(xiàng)目也已開始招標(biāo)，智能變電站開始進(jìn)入大規(guī)模鋪開期；“十二五”期間，智能變電環(huán)節(jié)投資規(guī)模將超過3000億元，新建110kV及以上電壓等級智能變電站約5100座、變電站智能化改造約1000座，對智能變電站保護(hù)設(shè)備與監(jiān)控系統(tǒng)產(chǎn)品需求超過120億元，對在線監(jiān)測系統(tǒng)產(chǎn)品需求超過60億元，需求旺盛，行業(yè)步入景氣周期。

　　未來三年農(nóng)網(wǎng)投資復(fù)合增速超過15%，拉動(dòng)配網(wǎng)設(shè)備需求增長

　　農(nóng)網(wǎng)改造升級已經(jīng)上升到國家戰(zhàn)略層面，從2011年中期開始，農(nóng)網(wǎng)進(jìn)入大規(guī)模投入期，預(yù)計(jì)未來三年，農(nóng)網(wǎng)投資復(fù)合增速超過15%，同時(shí)農(nóng)網(wǎng)改造將促進(jìn)城網(wǎng)改造升級加速，對配網(wǎng)設(shè)備產(chǎn)品需求將持續(xù)增長。

　　智能配電年均投資超過1500億元，配用電自動(dòng)化是下一個(gè)投資重點(diǎn)

　　“十二五”期間，兩網(wǎng)公司在智能配電環(huán)節(jié)年均投資超過1,500億元；配電自動(dòng)化系統(tǒng)總投資將超過421億元，用電自動(dòng)化系統(tǒng)總投資將超過978億元，配、用電自動(dòng)化產(chǎn)品將迎來快速發(fā)展機(jī)遇。

　　特高壓，5300億元，不再遙遠(yuǎn)

　　“十二五”期間，兩網(wǎng)公司將投資約5300億元建設(shè)特高壓輸電工程，其中特高壓直流投資額度約2311億元，特高壓交流投資額度約2989億元；前期，受特高壓爭議影響，特高壓推進(jìn)步伐放緩，隨著淮南—上海第二條特高壓線獲得核準(zhǔn)及晉東南特高壓線擴(kuò)建工程通過竣工驗(yàn)收，國網(wǎng)加快了特高壓推進(jìn)步伐，預(yù)計(jì)隨著擴(kuò)建工程通過負(fù)荷實(shí)驗(yàn)運(yùn)行后，特高壓招標(biāo)將加速推進(jìn)，對相關(guān)設(shè)備需求將帶來切實(shí)利好。

　　重點(diǎn)公司推薦

　　智能變電站是智能電網(wǎng)建設(shè)的重點(diǎn)，投資規(guī)模巨大，配網(wǎng)投資仍將保持快速增長，特高壓招標(biāo)已經(jīng)箭在弦上，蓄勢待發(fā)，根據(jù)受益行業(yè)，我們重點(diǎn)推薦：森源電氣（有源濾波開始放量）、鑫龍電器（主營穩(wěn)定增長，新產(chǎn)品放量中）、思源電氣（最差的時(shí)候即將過去）、國電南瑞（智能電網(wǎng)龍頭，業(yè)績持續(xù)高增長）、長高集團(tuán)（開關(guān)與新材料業(yè)務(wù)比翼雙飛）。