造紙業(yè)原材料價格趨平穩(wěn) 四季度或將進入旺季
導語:四季度造紙行業(yè)進入傳統(tǒng)旺季,加上7月份起原材料價格的調整,預計第四季度行業(yè)整體經(jīng)營情況環(huán)比提升。
市場回顧及主要觀點
行業(yè)主要觀點:
1)四季度造紙行業(yè)進入傳統(tǒng)旺季,加上7月份起原材料價格的調整,預計第四季度行業(yè)整體經(jīng)營情況環(huán)比提升。但由于近兩年產(chǎn)能的集中投放使市場對后市信心不足,下游企業(yè)包括經(jīng)銷商開始新一輪去庫存,使得產(chǎn)品庫存往紙廠轉移,加上原材料價格尚處于下降通道,產(chǎn)品價格面臨下滑的壓力。我們給予造紙行業(yè)中性評級,建議繼續(xù)關注淘汰落后產(chǎn)能政策推動下的行業(yè)整合,這種情況下龍頭公司的優(yōu)勢將進一步明顯。
2)下半年尤其是第四季度是輕工行業(yè)傳統(tǒng)銷售旺季,家具、玩具等貼近消費的細分行業(yè)下游需求情況較為穩(wěn)定,考慮到板塊估值水平相對較高,給予增持評級,建議關注具有自主品牌及渠道優(yōu)勢的公司,如星輝車模、索菲亞、美克股份。相關的包裝行業(yè)受益于下游行業(yè)旺季,附加服務屬性及成長性好的包裝企業(yè)是首選品種。
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