雖然光伏組件價(jià)格從年初到現(xiàn)在大幅下降，但是我們認(rèn)為未來整個(gè)光伏行業(yè)將會(huì)呈現(xiàn)一個(gè)“價(jià)跌量增”的發(fā)展趨勢(shì)。從出貨量來看，去年全球光伏市場(chǎng)出貨量達(dá)到了17.52GW，同比增加1倍以上。在僅考慮國(guó)內(nèi)市場(chǎng)緩慢增長(zhǎng)的情況下，iSuppli預(yù)測(cè)2012年全球光伏市場(chǎng)裝機(jī)量樂觀估計(jì)可達(dá)到24GW。根據(jù)晶硅產(chǎn)品占全球太陽能光伏產(chǎn)品的比例和我國(guó)組件出貨量占全球的比重，預(yù)計(jì)今年全年出貨量可以達(dá)到11.7GW以上，相對(duì)于去年國(guó)內(nèi)7.5-8GW左右的組件出貨量來看，環(huán)比增加46%。在不考慮國(guó)內(nèi)裝機(jī)量爆發(fā)式增長(zhǎng)情況下，2012年預(yù)計(jì)可以達(dá)到12.6GW。如果考慮到國(guó)內(nèi)明年相對(duì)于今年翻番以上的4GW左右的裝機(jī)量，則出貨量在14.6GW，需求增速仍在25%左右，維持較好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
另一方面，隨著國(guó)家明年1元/度的上網(wǎng)電價(jià)的出臺(tái)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也將迎來更快的發(fā)展速度。從技術(shù)角度和產(chǎn)業(yè)各個(gè)環(huán)節(jié)發(fā)展的階段來看，短期內(nèi)對(duì)光伏組件成本能產(chǎn)生較大影響的主要是多晶硅料價(jià)格的變化。我們假設(shè)未來1年主流企業(yè)電子級(jí)多晶硅價(jià)格成本下降到25美元/公斤，毛利率保持20%，則主流晶硅價(jià)格為31.25美元/公斤。在西北部光照時(shí)間為1600h的區(qū)域，其發(fā)電成本為0.91元/kWh（稅前為0.84元/kWh），在1元/度的標(biāo)桿電價(jià)下，其內(nèi)部收益率仍可達(dá)到16%，仍然相當(dāng)可觀。最近從業(yè)內(nèi)了解的情況來看，國(guó)內(nèi)新申請(qǐng)光伏裝機(jī)量達(dá)到14GW，也從側(cè)面驗(yàn)證了我們之前對(duì)標(biāo)桿電價(jià)出頭后推動(dòng)光伏電站建設(shè)的預(yù)測(cè)和判斷。由此看來，未來隨著多晶硅價(jià)格的下降，即使在其它工藝環(huán)節(jié)成本基本不變的情況下，光伏電站的投資回報(bào)率還是相當(dāng)可觀，仍具有相當(dāng)大吸引力。
相對(duì)于主產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的企業(yè)，我們更看好光伏裝備產(chǎn)業(yè)鏈上能不斷給客戶提供升級(jí)換代技術(shù)和裝備并能有效幫助客戶降低成本的裝備制造企業(yè)。此類企業(yè)在主產(chǎn)業(yè)鏈成本壓力劇增之時(shí)，往往能抓住主產(chǎn)業(yè)鏈客戶技術(shù)升級(jí)換代的機(jī)會(huì)，逆勢(shì)成長(zhǎng)。如精功科技和東方電熱等，是我們比較關(guān)注的標(biāo)的。
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