利潤(rùn)增速向15%靠攏。2011年前11月，機(jī)械工業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售產(chǎn)值14.85萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)25.4%，與前10月基本持平，前10月機(jī)械工業(yè)實(shí)現(xiàn)收入13.28萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)25.87%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)9071億元，同比增長(zhǎng)18.11%，重點(diǎn)企業(yè)累計(jì)訂貨額同比增長(zhǎng)5.7%，盈利增速持續(xù)回落。綜合多種因素分析，我們預(yù)計(jì)機(jī)械行業(yè)全年增速向20%-25%之間靠攏，利潤(rùn)增長(zhǎng)向15%—20%之間靠攏。

　　工程機(jī)械主要產(chǎn)品銷售不暢。工程機(jī)械2011年前11個(gè)月的銷售產(chǎn)值為5294.7億元，同比增長(zhǎng)35.28%，增速環(huán)比略有回落。主要產(chǎn)品來(lái)看，挖掘機(jī)11月產(chǎn)量1.83萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)-33.03%，裝載機(jī)11月產(chǎn)量2.29萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)5.72%。全年工程機(jī)械銷售產(chǎn)值增長(zhǎng)預(yù)計(jì)在25%—30%之間。

　　金切機(jī)床增速回落到20%以內(nèi)。2011年前11個(gè)月，國(guó)內(nèi)機(jī)床工具行業(yè)銷售產(chǎn)值為6469.53億元，增長(zhǎng)33.02%，增速環(huán)比略有回落。前11月金切機(jī)床累計(jì)完成79.6萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)17.67%，其中數(shù)控機(jī)床累計(jì)完成23.9萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)25.72%。機(jī)床行業(yè)全年銷售產(chǎn)值增速預(yù)計(jì)在25%左右。

　　重礦機(jī)械維持27%左右的平穩(wěn)增長(zhǎng)。2011年前11個(gè)月，國(guó)內(nèi)重礦機(jī)械行業(yè)銷售產(chǎn)值為7649.6億元，同比增長(zhǎng)27.25%。其中金屬冶煉設(shè)備11月產(chǎn)量同比增長(zhǎng)86.71%，前11月累計(jì)同比增長(zhǎng)15.74%;金屬軋制設(shè)備產(chǎn)量11月同比增長(zhǎng)74.46%，前11月累計(jì)同比增長(zhǎng)24.75%，有明顯恢復(fù)。考慮重礦機(jī)械的周期滯后于整個(gè)機(jī)械行業(yè)，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)期重礦機(jī)械將相對(duì)平穩(wěn)。

　　電工電器傳統(tǒng)產(chǎn)品增長(zhǎng)緩慢。22011年前11個(gè)月國(guó)內(nèi)電工電器行業(yè)銷售產(chǎn)值為3.89萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)27.72%，整個(gè)電網(wǎng)的投資重點(diǎn)依然是配網(wǎng)自動(dòng)化、智能電網(wǎng)、農(nóng)網(wǎng)改造等，傳統(tǒng)發(fā)電設(shè)備與輸變電設(shè)備增長(zhǎng)緩慢。

　　部分新興產(chǎn)業(yè)問(wèn)題在逐步解決。風(fēng)電、光伏仍處于產(chǎn)能過(guò)剩之中;核電安全規(guī)劃取得進(jìn)展，新項(xiàng)目審批有望于2012年3月前后重啟;高鐵7.23動(dòng)車事故調(diào)查結(jié)果公布，2012年鐵路基建設(shè)資4000億元左右，車輛購(gòu)置860億元左右，同比略有下滑，未來(lái)鐵路建設(shè)將進(jìn)入平穩(wěn)階段。

　　投資評(píng)級(jí)與風(fēng)險(xiǎn)因素。維持行業(yè)長(zhǎng)線看好評(píng)級(jí)，同時(shí)也提示在經(jīng)濟(jì)下行周期中，機(jī)械行業(yè)不具備獲得超額收益的外部條件。