近日，在有色金屬期貨市場(chǎng)研討會(huì)上，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)政策研究室副主任趙武壯表示，2012年由于國(guó)內(nèi)將繼續(xù)采取抑制通貨膨脹的政策，預(yù)計(jì)2012年總體國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主要有色金屬價(jià)格走勢(shì)將弱于國(guó)際市場(chǎng)，預(yù)計(jì)全年精煉銅平均價(jià)格在65000元/噸左右，原鋁平均價(jià)格在16800元/噸。

　　“展望2012年，盡管?chē)?guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然十分復(fù)雜，但從目前市場(chǎng)供需形勢(shì)判斷，全球主要有色金屬需求將繼續(xù)保持適度增長(zhǎng)?！壁w武壯表示，在需求增長(zhǎng)的支持下，世界有色金屬生產(chǎn)形勢(shì)基本穩(wěn)定，不會(huì)出現(xiàn)大起大落。
　　銅價(jià)格逐步下移
　　“由于供應(yīng)緊張程度的緩解，2012年供求關(guān)系將更趨平衡，因此銅價(jià)將呈現(xiàn)前高后低的格局?！苯鹑鹌谪浄治鰩煼虮硎荆@是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩以及金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩將導(dǎo)致銅消費(fèi)增速下滑以及投資需求的下降。
　　據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)2011年全球精煉銅需求量將達(dá)到1985萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)3.71%；而生產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1963萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)3.69%，需求增長(zhǎng)略高于產(chǎn)量增長(zhǎng)，供應(yīng)存在少量缺口。
　　符彬分析，首先是歐洲債務(wù)問(wèn)題的持續(xù)，將使歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)疲態(tài)。其次，雖然美國(guó)消費(fèi)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，但其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性仍存在一定不確定。另外，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了不少壓力。因此，2012年銅的需求將大幅度下降，使得價(jià)格向理性程度回歸。
　　趙武壯認(rèn)為，從當(dāng)前美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣政策走勢(shì)分析，美元匯率是決定主要有色金屬價(jià)格變化的關(guān)鍵因素。美元指數(shù)上升，主要有色金屬回落；美元指數(shù)下跌，主要有色金屬價(jià)格上漲，總體處于寬幅震蕩中。他預(yù)計(jì)全年精煉銅價(jià)格的平均水平為7000~8000美元/噸。
　　“但是，2012年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)有色金屬的需求將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)?！壁w武壯預(yù)計(jì)，2011年全年精煉銅需求量為785萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)6.37%，高于全球平均水平2.66個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，受需求良好支撐，2012年國(guó)內(nèi)有色金屬生產(chǎn)將繼續(xù)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。預(yù)計(jì)精煉銅產(chǎn)量將達(dá)到565萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)9.6%。
　　鋁價(jià)格疲弱走跌
　　北京首創(chuàng)期貨有限責(zé)任公司分析師肖靜表示，2012年的國(guó)際和國(guó)內(nèi)鋁價(jià)將呈現(xiàn)出疲弱走跌延續(xù)震蕩的格局。預(yù)計(jì)上半年鋁價(jià)將隨著系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)內(nèi)供應(yīng)釋放、需求下滑，將可能使鋁價(jià)繼續(xù)走跌；但是，下半年后，隨著經(jīng)濟(jì)以及信貸周期的轉(zhuǎn)好，就會(huì)出現(xiàn)一定重新振蕩抬升。
　　肖靜分析，2012年對(duì)于全球鋁行業(yè)來(lái)說(shuō)，最大的風(fēng)險(xiǎn)是來(lái)自于歐元區(qū)的債務(wù)問(wèn)題；最有利的局面是美、中、歐經(jīng)濟(jì)周期的互補(bǔ)。國(guó)內(nèi)方面，2011年連續(xù)三次調(diào)整電價(jià)使得電解鋁企業(yè)成本不斷上升，企業(yè)生存在2012年將變得相當(dāng)艱難。
　　肖靜分析，以銷售電價(jià)計(jì)算的電解鋁較高生產(chǎn)成本處在16000~16500元/噸，較低的成本在14500元/噸上下。如若企業(yè)建有自備電廠，其電力成本將大幅節(jié)省二成到三成。但目前產(chǎn)量占比很高的河南、山東面臨最大的成本挑戰(zhàn)，估計(jì)15000元/噸考驗(yàn)極大。

　　同時(shí)，肖靜表示，2012年國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能投放出現(xiàn)峰值后也將面臨價(jià)格壓力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年以來(lái)，我國(guó)新建鋁冶煉年產(chǎn)能為275萬(wàn)噸，其中的100萬(wàn)噸年產(chǎn)能已經(jīng)投產(chǎn)。預(yù)計(jì)2012年，約400萬(wàn)噸新增鋁冶煉產(chǎn)能將投產(chǎn)，其中多數(shù)位于資源豐富的西部省份，特別是新疆地區(qū)。
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年世界原鋁需求量預(yù)計(jì)為4673萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)2.16%；生產(chǎn)量預(yù)計(jì)為4731萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)3.2%，產(chǎn)量增長(zhǎng)高于消費(fèi)增長(zhǎng)，存在大約58萬(wàn)噸的過(guò)剩。原鋁價(jià)格平均水平為1800~2500美元/噸。
　　趙武壯預(yù)計(jì)，2012年國(guó)內(nèi)原鋁需求量為2010萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)8.45%，高于全球平均水平6.3個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)量將達(dá)到1980萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)10%，基本能夠滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求。
　　鉛鋅價(jià)格震蕩下行
　　中國(guó)國(guó)際期貨有限公司分析師羅平表示，2012年鉛將以寬幅震蕩為主，且市場(chǎng)價(jià)格中心將下移，預(yù)計(jì)倫鉛波動(dòng)區(qū)間每噸在1720~2500美元，滬鉛波動(dòng)區(qū)間每噸在14000~18500元。中國(guó)五礦期貨分析師王晨宇表示，2011年滬鋅震蕩區(qū)間高達(dá)近8000點(diǎn)，在13800~21600元/噸，預(yù)計(jì)2012年將維持在此震蕩區(qū)間內(nèi)，并可能有所收窄，15000~19800元/噸為主要運(yùn)行區(qū)間。
　　羅平分析，在歐洲，債務(wù)危機(jī)仍將左右市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒；同時(shí)，美國(guó)，在保增長(zhǎng)的前提下低利率政策將成為常態(tài)；最后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增速放緩將使貨幣政策趨于放松。在此情況下，預(yù)計(jì)2012年總體略有過(guò)剩，但過(guò)剩量將減少，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑將引起消費(fèi)增速趨緩，因此，未來(lái)流動(dòng)性沖擊是刺激未來(lái)鉛價(jià)的主要因素。
　　王晨宇表示，對(duì)于鋅市基本面來(lái)說(shuō)，一方面其持續(xù)供應(yīng)過(guò)剩的基本面對(duì)價(jià)格造成較重壓力，抑制價(jià)格上漲；另一方面鋅冶煉加工費(fèi)的低迷又抑制了冶煉開(kāi)工，從而階段性的為鋅價(jià)提供了下方支撐。
　　具體到下游消費(fèi)看，王晨宇分析，國(guó)內(nèi)近50%的鋅初級(jí)消費(fèi)在鍍鋅行業(yè)，而其中連續(xù)鍍鋅（板帶材）和雜件鍍鋅（結(jié)構(gòu)件）約各占半壁江山，其中前者主要在建筑和汽車(chē)行業(yè)，比重更大；后者主要在電力行業(yè)，比重略小于前者。
　　根據(jù)國(guó)際鉛鋅研究小組（ILZSG）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2012年全球精鋅消費(fèi)同比增速將躍至3.9%，其中中國(guó)增速達(dá)5.7%，而歐美僅1%左右。另外，ILZSG預(yù)計(jì)2012年產(chǎn)量增速降至2.4%。根據(jù)這一預(yù)測(cè)，鋅精礦產(chǎn)量增速幾乎兩倍于精鋅產(chǎn)量增速，這也就意味著精鋅冶煉產(chǎn)能將不受原料制約。
　　“ILZSG估計(jì)2012年同比增速將由2011年的2.7%下降至2.4%，絕對(duì)增量也由2011年的33.5萬(wàn)噸降至32萬(wàn)噸?！蓖醭坑畋硎?。
　　但據(jù)王晨宇所在的五礦期貨研究所統(tǒng)計(jì)，近幾個(gè)月中國(guó)國(guó)內(nèi)的進(jìn)口加工費(fèi)最低降至50美元/噸，國(guó)產(chǎn)礦加工費(fèi)低至4000元/噸，已降至三年最低點(diǎn)，因此未來(lái)繼續(xù)下降空間不大。因此，隨著2012年CPI回落，人工、能源等成本上漲壓力解除，一旦加工費(fèi)好轉(zhuǎn)，冶煉企業(yè)獲利空間將好轉(zhuǎn)可期。