◇作為裝備制造的母機(jī)，機(jī)床行業(yè)里有幾大類產(chǎn)品屬于關(guān)鍵設(shè)備，多用于加工復(fù)雜、大型、關(guān)鍵零部件，包括落地鏜、龍門鏜、臥鏜、立車、臥加、大型磨床、磨齒機(jī)等。這些品種的發(fā)展水平直接決定著我國(guó)重大型裝備的國(guó)產(chǎn)化能力，而它們的進(jìn)口難度往往較大，生產(chǎn)這類產(chǎn)品的廠商在我國(guó)重化工業(yè)化進(jìn)程中具有重要的戰(zhàn)略地位，昆明機(jī)床、秦川發(fā)展、沈陽(yáng)機(jī)床就是其中的佼佼者。 ◇對(duì)于昆明機(jī)床，高附加值的落地式鏜銑床和臥式加工中心已成為公司主要利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。這兩大產(chǎn)品廣泛用于造船、風(fēng)電設(shè)備、大型冶金機(jī)械、軍工、核電設(shè)備、鐵路設(shè)備、工程機(jī)械、航空航天等行業(yè)，甚至機(jī)床行業(yè)本身也存在對(duì)公司產(chǎn)品的大量需求。下游機(jī)械制造業(yè)的持續(xù)景氣，使得昆明機(jī)床未來(lái)3-5年的需求前景相當(dāng)樂(lè)觀。 ◇對(duì)于秦川發(fā)展，公司的幾項(xiàng)業(yè)務(wù)在各自領(lǐng)域都有前三或前五的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，目前收入規(guī)模雖偏小，但發(fā)展前景都非常不錯(cuò)。公司還會(huì)增加其他精密、復(fù)合、特種、大型數(shù)控機(jī)床品種，思路是整合地區(qū)特色機(jī)床企業(yè)，并在所在領(lǐng)域做精、做強(qiáng)。除磨齒機(jī)外，外圓磨床、加工中心、塑料中空成型機(jī)、木塑機(jī)械等領(lǐng)域發(fā)展前途較好。 ◇對(duì)于沈陽(yáng)機(jī)床，未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要是靠收入結(jié)構(gòu)調(diào)整，增幅不會(huì)很大，數(shù)控、高附加值產(chǎn)品占比將大幅提升。并且，內(nèi)部管理改進(jìn)也會(huì)帶來(lái)業(yè)績(jī)改善空間。新基地產(chǎn)能開發(fā)潛力巨大，如果公司發(fā)展戰(zhàn)略能順利實(shí)施，前途不可限量。 [b]機(jī)床行業(yè) 三國(guó)演義中的期待 [/b] 機(jī)床是先進(jìn)制造技術(shù)的載體和裝備工業(yè)的基本生產(chǎn)手段，主要為汽車、軍工、農(nóng)機(jī)、工程機(jī)械、電力設(shè)備、鐵路機(jī)車、船舶等行業(yè)服務(wù)。作為世界最大的機(jī)床消費(fèi)國(guó)和機(jī)床進(jìn)口國(guó)，同時(shí)也是世界第三大機(jī)床生產(chǎn)國(guó)，我國(guó)機(jī)床行業(yè)近年來(lái)“不經(jīng)意中見(jiàn)發(fā)展，于無(wú)聲處有提升”，僅有的三家上市公司昆明機(jī)床（600806）、秦川發(fā)展（000837）和沈陽(yáng)機(jī)床（000410）也在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中彰顯自己的特色。 [b]進(jìn)口替代與出口拉動(dòng)并存 [/b] 機(jī)床行業(yè)的消費(fèi)主要來(lái)自于下游的機(jī)械行業(yè)，機(jī)械行業(yè)的固定資產(chǎn)投資中，很大一部分是購(gòu)買機(jī)床。從行業(yè)來(lái)說(shuō)，機(jī)床行業(yè)的主要需求來(lái)自汽車、通用機(jī)械、軍工和電子信息四大領(lǐng)域。未來(lái)幾年我國(guó)裝備制造業(yè)的投資重點(diǎn)將著重在航空航天、船舶、鐵道、重型冶金機(jī)械、發(fā)電設(shè)備以及國(guó)防軍工等各行業(yè)，這些行業(yè)都是機(jī)床工具的重點(diǎn)用戶，為機(jī)床行業(yè)提供了良好的發(fā)展機(jī)遇。 因此，巨大的市場(chǎng)需求成為中國(guó)機(jī)床行業(yè)快速成長(zhǎng)的動(dòng)力。近5年來(lái)，機(jī)床行業(yè)保持平均28%的速度增長(zhǎng)。數(shù)控機(jī)床的增速更快，近5年保持了35%的增長(zhǎng)速度。我國(guó)目前處于裝備更新?lián)Q代的高峰期和工業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的關(guān)鍵期，對(duì)數(shù)控機(jī)床尤其高檔數(shù)控機(jī)床的需求仍將維持30％以上的高增長(zhǎng)水平，預(yù)計(jì)這一增長(zhǎng)速度將維持3-5年。 進(jìn)口替代效應(yīng)主要顯現(xiàn)在高檔數(shù)控機(jī)床上。目前，我國(guó)機(jī)床消費(fèi)占前十大機(jī)床消費(fèi)國(guó)消費(fèi)總量的約27.3%，其中，國(guó)產(chǎn)機(jī)床占有率從2001年39.3%提升到目前的44.6%，而這一比重仍在不斷提升。按照《數(shù)控機(jī)床產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)規(guī)劃》，到“十一五”末期，國(guó)產(chǎn)數(shù)控機(jī)床占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的比重將從現(xiàn)在的30%上升至50%以上，國(guó)產(chǎn)數(shù)控機(jī)床采用自己的功能部件達(dá)到60%以上，有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的數(shù)控系統(tǒng)占數(shù)控機(jī)床總產(chǎn)量的75%以上。國(guó)產(chǎn)中高端數(shù)控機(jī)床存在巨大的進(jìn)口替代空間。而且，從我國(guó)機(jī)床行業(yè)進(jìn)出口中的赤字增長(zhǎng)速度減緩到赤字減少，可以看出這種進(jìn)口替代趨勢(shì)。 從出口角度來(lái)看，2000年，我國(guó)出口機(jī)床438萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)29.1％；價(jià)值2.99億美元，同比增長(zhǎng)31.4%。2005年的出口數(shù)據(jù)分別達(dá)到682萬(wàn)臺(tái)和8.21億美元，增速分別達(dá)到10.6%、52.4%。今年前8個(gè)月，我國(guó)就出口機(jī)床579萬(wàn)臺(tái)和10.47億美元，同比分別增長(zhǎng)15.4%、44.8%。可以看出，我國(guó)機(jī)床出口金額的增速逐漸加快：過(guò)去10年我國(guó)機(jī)床出口金額年均復(fù)合增長(zhǎng)率為16.67％，而過(guò)去5年的復(fù)合增長(zhǎng)率為32.54%。 相對(duì)于出口臺(tái)數(shù)的增加，出口金額增長(zhǎng)的幅度更快。2002年平均出口單價(jià)56.39美元/臺(tái)，今年前8個(gè)月出口均價(jià)180.89美元/臺(tái)，上漲了2.21倍。 中信建投高曉春預(yù)計(jì)，未來(lái)幾年我國(guó)機(jī)床出口仍會(huì)快速增長(zhǎng)。首先，出口單價(jià)的提升預(yù)示著出口產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化。從普通機(jī)床向數(shù)控機(jī)床、從普及型數(shù)控機(jī)床向經(jīng)濟(jì)型數(shù)控機(jī)床轉(zhuǎn)變，是現(xiàn)在和未來(lái)機(jī)床出口結(jié)構(gòu)改變的方向。隨著出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不斷升級(jí)，出口金額會(huì)快速增長(zhǎng)。 [b]行業(yè)整合進(jìn)行時(shí) [/b] 隨著數(shù)控機(jī)床向大型化、精密化方向發(fā)展，對(duì)資本投入、研發(fā)投入的要求將不斷加大。一方面，中小機(jī)床企業(yè)在技術(shù)上和市場(chǎng)銷售上將難以與大企業(yè)相競(jìng)爭(zhēng)，將面臨被淘汰的境地；另一方面，以沈陽(yáng)機(jī)床、大連機(jī)床、秦川集團(tuán)為代表的行業(yè)龍頭，自身競(jìng)爭(zhēng)力不斷提高，在政府的支持下，將加快并購(gòu)整合的步伐。因此，未來(lái)的機(jī)床行業(yè)將向少數(shù)大型企業(yè)集中，行業(yè)集中度不斷加強(qiáng)。 當(dāng)前，國(guó)內(nèi)外機(jī)床企業(yè)紛紛進(jìn)行重組和整合；大連機(jī)床行業(yè)實(shí)現(xiàn)整合，成立了大連機(jī)床集團(tuán)并且兼并了英格索爾生產(chǎn)系統(tǒng)公司、西門子（控股70%）等國(guó)外企業(yè)，銷售額位居世界機(jī)床行業(yè)第八；沈陽(yáng)機(jī)床行業(yè)通過(guò)改制整合，2006年銷售收入快速增長(zhǎng)，市場(chǎng)占有率明顯提高；北京第一機(jī)床廠并購(gòu)了德國(guó)科寶公司，技術(shù)水平大幅提升。 國(guó)泰君安研究員張錦燦認(rèn)為，雖然機(jī)床行業(yè)前期的整合存在行政介入的痕跡，但在提升產(chǎn)業(yè)集中度的大趨勢(shì)下，為了實(shí)現(xiàn)中國(guó)機(jī)床業(yè)的真正崛起，未來(lái)市場(chǎng)因素驅(qū)動(dòng)的企業(yè)整合將越來(lái)越多，而機(jī)床行業(yè)上市公司的整合則更加值得關(guān)注。舉例來(lái)看，秦川發(fā)展的大股東秦川集團(tuán)可供整合的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)較多，包括數(shù)控及復(fù)雜刀具、數(shù)控功能部件、寶雞機(jī)床廠、秦川鑄造廠等資產(chǎn)，整合預(yù)期較明確。未來(lái)集團(tuán)將實(shí)現(xiàn)銷售、研發(fā)和采購(gòu)等方面的整合，其中，銷售和研發(fā)以上市公司為平臺(tái)的整合已經(jīng)開始。