一、事件概述

　　據(jù)媒體報道，環(huán)保部提交的《核安全與放射性污染防治“十二五”規(guī)劃及2020年遠景目標(biāo)(送審稿)》，此外還有國家能源局擬定的《核電安全規(guī)劃》和《核電中長期發(fā)展調(diào)整規(guī)劃》已提交國務(wù)院審核，中國政府近期將專門就這些報告召開討論會議，同時對核電產(chǎn)業(yè)給出明確清晰的指導(dǎo)意見。

　　二、分析與判斷

　　二季度核電重啟概率較大

　　二季度核電重啟概率較大。從目前進度看，《核安全與放射性污染防治“十二五”規(guī)劃及2020年遠景目標(biāo)(送審稿)》，《核電安全規(guī)劃》和《核電中長期發(fā)展調(diào)整規(guī)劃》這些報告有望在上半年發(fā)布，最快將在三月份出臺。而且，新的規(guī)劃報告將提出新的安全體系和標(biāo)準(zhǔn)，提升現(xiàn)有的核電安全系數(shù)。

　　近期跡象表明核電重啟在即：哈爾濱電氣集團接到了江蘇連云港田灣核電站3號和4號機組的核島主設(shè)備訂單，在手核電訂單也達到400億元左右，制造核電閥門的江蘇神通今年新增2億核電訂單，國核電已成立項目部，將陸續(xù)展開后續(xù)AP1000項目工程建設(shè)準(zhǔn)備工作。

　　核電規(guī)劃目標(biāo)將擴容

　　同時核電規(guī)劃目標(biāo)將擴容。根據(jù)相關(guān)媒體報道，擬定上報核電中長期發(fā)展總體目標(biāo)并未縮減，相反，還將進一步增容，目標(biāo)數(shù)字只會比調(diào)整前高，不會因為福島核事故減少總裝機目標(biāo)。截至2010年底，我國大陸已建成投運核電機組13臺，在建核電機組28臺，已核準(zhǔn)在建容量超過34GW，已開工建設(shè)和通過可研審查的廠址資源，已超過70GW。我們預(yù)計2015年裝機量達40GW，2020年達70GW.

　　三代核電技術(shù)成為主流

　　三代核電技術(shù)成為主流。未來發(fā)展將以AP1000和EPR三代核電技術(shù)為主流，以及CAP1400自主化的研發(fā)將在未來逐步推進?！秶摇笆濉笨茖W(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃》提出全面掌握AP1000核電關(guān)鍵設(shè)計技術(shù)和關(guān)鍵設(shè)備材料制造技術(shù)，自主完成內(nèi)陸廠址標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計。完成CAP1400標(biāo)準(zhǔn)體系設(shè)計并建設(shè)示范電站，2015年底具備倒送電和主控室部分投運條件。完成高溫氣冷堆關(guān)鍵技術(shù)研究，2013年前后示范電站建成并試運行。加強壓水堆及高溫氣冷堆安全技術(shù)支撐和核電站乏燃料后處理科研攻關(guān)，保障核電安全。

　　三、盈利預(yù)測與投資建議

　　我們認為核電審批重啟預(yù)期提升板塊估值，作為國內(nèi)三大核電設(shè)備制造企業(yè)之一，擁有AP1000和EPR關(guān)鍵設(shè)備制造技術(shù)，長期發(fā)展前景看好，目前公司價值被低估，考慮到若國家推遲核電建設(shè)規(guī)劃進程，公司核電業(yè)務(wù)確認收入進程將減緩，核電訂單增速也將受到影響，維持公司“謹慎推薦”評級。