彈指一揮間，二月已過完，中國鋼材市場(chǎng)在低迷需求的限制下，除中厚板等部分品種止跌回穩(wěn)外，整體延續(xù)去年的跌勢(shì)，線螺一度跌破4000大關(guān)；出貨情況較去年同比下降三成左右，月尾央行調(diào)準(zhǔn)利好，鋼價(jià)在經(jīng)歷數(shù)日的反彈后再次陷入盤整。

　　據(jù)國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)-中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)顯示，截止到2月24日，中國主要市場(chǎng)Ф25mm三級(jí)螺紋鋼均價(jià)4297元，漲4元；Ф6.5mm高線均價(jià)為4192元，漲3元；5.5mm熱軋卷板均價(jià)為4249元，漲7元；1.0mm冷板均價(jià)5214元，持平；20mm中厚板均價(jià)4266元，漲13元。鋼價(jià)整體來說經(jīng)歷了一周的上漲行情，但在周未去上漲的力度減弱，筆者認(rèn)為本輪報(bào)復(fù)性上漲暫時(shí)結(jié)束，其后將進(jìn)入盤整觀望階段。

　　那么，都說三月是陽春一月，萬物開始吐新，沉靜已久的中國鋼材市場(chǎng)是否能夠迎來新的變化，期盼已久的下游需求是否會(huì)應(yīng)召而至，市場(chǎng)上看好的居多，整體而言，商家心態(tài)暫時(shí)趨穩(wěn)為主。筆者嘗試從以下幾個(gè)方面對(duì)三月份鋼材市場(chǎng)可能存在的變化稍作探討。

　　1900萬噸庫存壓頂三月鋼市去庫存化壓力大

　　據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到2月下旬，國內(nèi)鋼材的社會(huì)庫存量超過1900萬噸大關(guān)，較去年同期上漲近80萬噸。也許會(huì)有質(zhì)疑說才漲了80萬噸，壓力不是很大，需求一旦釋放，立刻就可以完成去庫存化。在這里筆者需要提醒一點(diǎn)，1900萬噸鋼材庫存面臨的環(huán)境已然發(fā)生根本性的改變。

　　在往年，春節(jié)后的1~2個(gè)月，被看做是去庫存化的一個(gè)小高峰，下游行業(yè)面臨新年的生產(chǎn)計(jì)劃采購量在短期放開，去庫存化相對(duì)較好，且2011年受益于1000萬套保障房工程的巨大需求預(yù)期，也使得市場(chǎng)在高庫存的壓力下能夠保持較好的心態(tài)，看漲意愿強(qiáng)烈，庫存有地可去。但2012年春季的情況相對(duì)較為特殊，首先是季節(jié)性寒冷的天氣較去年推遲了1個(gè)月左右的時(shí)間，時(shí)至3月，也就是往年春節(jié)剛剛結(jié)束的時(shí)候，而如今卻已開市一月有余，心態(tài)已經(jīng)陷入疲憊。其次，還是因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致的下游行業(yè)整體性用鋼需求下滑所致；就算三月份天氣好轉(zhuǎn)，下游需求有所放量，但預(yù)估其釋放的程度必然遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2011年同期水平。

　　我們預(yù)計(jì)未來兩個(gè)月鋼材出口環(huán)比不會(huì)有明顯回升。鋼材出口還將繼續(xù)保持較弱的水平，加上美國、歐盟對(duì)中國鋼材的反傾銷調(diào)查不斷，估計(jì)未來的出口形勢(shì)更為嚴(yán)峻，難以分擔(dān)國內(nèi)的供應(yīng)過剩壓力。

　　2月PMI制造業(yè)指數(shù)釋放需求低迷信號(hào)

　　2月份的PMI指數(shù)預(yù)估值回升，我們不能只看表面數(shù)據(jù)，因?yàn)楸敬位厣淖畲髣?dòng)力是制造業(yè)產(chǎn)出值，與此同時(shí)，成材庫存指數(shù)也繼續(xù)大幅增加，也就是說，生產(chǎn)回暖并未帶來消費(fèi)的回暖，全部回到庫存上去，說明下游整體需求還在低位，整體而言，利空居多。

　　國內(nèi)消費(fèi)沒有抬頭，新增出口訂單指數(shù)更是萎縮，說明我們的產(chǎn)業(yè)出口形勢(shì)不容樂觀，未來的發(fā)展形勢(shì)也是十分嚴(yán)峻，在這種情況下，產(chǎn)出增加反而成為雞肋，合理控制各項(xiàng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能，政府繼續(xù)出臺(tái)刺激性政策，方能保障后期經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展，一句話，擴(kuò)內(nèi)需到實(shí)處，刺激出口盡快執(zhí)行。

　　在這種情況下，對(duì)于鋼鐵行業(yè)而言，也是預(yù)示著下游的需求釋放在2月份明顯處于低谷，下游產(chǎn)業(yè)庫存的增加，也說明后期其產(chǎn)能或得到控制，鋼鐵需求的釋放將繼續(xù)保持低位水平。

　　綜合目前所能夠了解到的下游產(chǎn)業(yè)情況，包括房地產(chǎn)工程、鐵路建設(shè)、基建等行業(yè)有將近80%的企業(yè)尚未開工，均處在等待階段，同時(shí)機(jī)械制造、造船、家電汽車等行業(yè)一個(gè)是銷售情況較差，廠商新項(xiàng)目開工的激情較低，另一方面是不管是出口訂單也好、還是國內(nèi)銷售形勢(shì)都繼續(xù)維持在低谷，短期難有明顯的回暖。如果三月份氣溫回升、天氣好轉(zhuǎn)能夠及時(shí)，我們認(rèn)同需求方面會(huì)有一定的放量；但是要想達(dá)到2011年同期的水平，難度較大，三月份去庫存的壓力猶存。

　　鋼貿(mào)商融資困難后期資金緊張局面長存

　　整個(gè)鋼鐵行業(yè)行情不好，資金被庫存長期占?jí)?，目前整個(gè)市場(chǎng)的鋼貿(mào)商幾乎都面臨著缺少動(dòng)資金的尷尬局面，盡管2月底央行下調(diào)存準(zhǔn)率0.5個(gè)百分點(diǎn)之后釋放資金量達(dá)4000億元，但在對(duì)沖后剩余的流動(dòng)性資金僅僅1000億元左右，這對(duì)于市場(chǎng)的實(shí)際效果微乎其微。

　　從目前鋼材市場(chǎng)的情況來看，鋼貿(mào)商墊資較為嚴(yán)重，流動(dòng)資金幾乎一大半都被庫存及工程占?jí)?，市?chǎng)資金面的情況較為緊張。再加上前段時(shí)間一洲鋼材老板欠款10億元跑路的等負(fù)面消息不斷，鋼貿(mào)商跑路的情況不斷顯現(xiàn)，幾乎都是與資金鏈斷裂有關(guān)，且加上銀行對(duì)鋼貿(mào)領(lǐng)域貸款設(shè)限抬高，部分銀行甚至只進(jìn)不出，大幅降低對(duì)鋼貿(mào)領(lǐng)域的放貸，直接導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)融資困難重重，盡管目前銀行貼現(xiàn)率大幅降低并處于相對(duì)低位水平，但總體來說，鋼貿(mào)領(lǐng)域缺錢的現(xiàn)象依然十分嚴(yán)峻。

　　從目前的宏觀經(jīng)濟(jì)層面的消息來看，國家堅(jiān)持執(zhí)行穩(wěn)定中微調(diào)的方向不會(huì)改變，也就是說，我們?cè)谖磥淼囊欢螘r(shí)間內(nèi)，想要獲得資金面上的寬松是乎是不太可能，在資金繼續(xù)相對(duì)緊張的情況下，3月份鋼貿(mào)商又將面臨一個(gè)較為集中的還款期，所需現(xiàn)金量較大，所以在三月份，商家為了套現(xiàn)主動(dòng)降價(jià)出貨的意愿可能較二月份要強(qiáng)烈很多，不利于鋼價(jià)的上行。

　　綜合以上所述，筆者認(rèn)為，在即將到來的三月鋼市，鋼材價(jià)格在整體上或許會(huì)因?yàn)樾枨蟮南鄬?duì)釋放而慢慢完成筑底并回暖，但能夠上漲的空間是多少，還得等待屆時(shí)下游需求的釋放程度，有一點(diǎn)可以肯定，在三月份，板材的整體走勢(shì)或許依然會(huì)強(qiáng)于長材；市場(chǎng)需要密切關(guān)注國際市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)變化及下游需求的釋放程度。反而是原材料價(jià)格應(yīng)當(dāng)是在目前的位置上保持一個(gè)震蕩整理的過程，不會(huì)有太大的變化。