憑借與全球最大薄膜太陽(yáng)能生產(chǎn)廠商FirstSolar之間的供貨關(guān)系，擬IPO企業(yè)廣東先導(dǎo)稀材股份有限公司在2010年獲得337.43%的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率。然而，隨著晶硅太陽(yáng)能成本急劇下降，薄膜太陽(yáng)能的競(jìng)爭(zhēng)力日趨薄弱，導(dǎo)致其2011年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率大跌至20。

　　擬在創(chuàng)業(yè)板上市的先導(dǎo)稀材IPO申報(bào)稿顯示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為硒、碲、鉍、鎘單質(zhì)及其化合物的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于太陽(yáng)能、冶金、玻璃、飼料、電子、紅外光學(xué)、制冷、醫(yī)藥等行業(yè)。其中，2009年至2011年硒和碲占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入之比，分別為44.57%和19.86%、54.42%和23.5%、47.03%和31.15%。公司高純碲產(chǎn)品及其化合物90%以上銷售給全球最大的薄膜太陽(yáng)能電池生產(chǎn)商FirstSolar，2010年碲產(chǎn)品的全球市場(chǎng)占有率達(dá)28.53%，為全球高純碲的主要廠商。

　　有賴于此，先導(dǎo)稀材在2010年一舉斬獲19919.51萬(wàn)元凈利潤(rùn)，同比漲幅高達(dá)337.43%。

　　但是，晶硅太陽(yáng)能成本的急劇下降，給薄膜太陽(yáng)能帶來(lái)越來(lái)越大的壓力。2011年年底，晶硅太陽(yáng)能電池組件制造成本降至0.9~1美元/瓦，今年一季度更是跌到0.75美元/瓦，已遠(yuǎn)低于先導(dǎo)稀材在IPO申報(bào)稿中所稱的1.1~1.2美元/瓦，接近碲化鎘薄膜太陽(yáng)能電池0.74美元/瓦的制造成本。而且，隨著晶硅光伏2012年、2013年的產(chǎn)能釋放，以及占全球光伏安裝總量1/4～1/3的德國(guó)上周宣布大幅下調(diào)光伏補(bǔ)貼，晶硅產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格將進(jìn)一步下降。

　　或受晶硅光伏降價(jià)的影響，99.99%碲的價(jià)格在2011年3月達(dá)到本輪最高點(diǎn)3000元/公斤后，于當(dāng)年12月急降至1800元/公斤。與此相應(yīng)的是，先導(dǎo)稀材2011年凈利潤(rùn)的增幅也由2010年的337.43%大幅下調(diào)至20.66%，為24034.16萬(wàn)元。

　　長(zhǎng)期跟蹤光伏行業(yè)的資深分析師王潤(rùn)川告訴記者，薄膜太陽(yáng)能電池轉(zhuǎn)化率約11%，晶硅太陽(yáng)能電池轉(zhuǎn)化率為16%，同樣是0.75美元/瓦左右成本的組件，薄膜太陽(yáng)能電站建設(shè)成本高于晶硅太陽(yáng)能電站。

　　對(duì)于薄膜太陽(yáng)能而言，提高轉(zhuǎn)化率非常困難。FirstSolar是全球薄膜太陽(yáng)能的翹楚，2007年其電池轉(zhuǎn)換率為10.4%，至2011年第三季度其平均轉(zhuǎn)換率也僅提高到11.8%。

　　王潤(rùn)川表示，F(xiàn)irstSolar在全球擁有許多電站項(xiàng)目，支撐著其薄膜太陽(yáng)能生產(chǎn)線的運(yùn)營(yíng)。面對(duì)晶硅光伏成本的下降，F(xiàn)irstSolar薄膜太陽(yáng)能業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)可能會(huì)顯著放緩。

　　A股上市公司中一個(gè)可以比對(duì)的案例是拓日新能。這家以薄膜電池起家的光伏企業(yè)自2008年2月上市以來(lái)，卻不斷增加在晶硅太陽(yáng)能方面的投資，在其2010年的5.8億元主營(yíng)收入中，3.61億元來(lái)自晶硅太陽(yáng)能。