標準普爾公司發(fā)布的一份最新報告預計,2012年中國工程機械制造商將進行更大規(guī)模,也更大膽的海外并購,同時也會有更多企業(yè)在海外建立首個據(jù)點,例如研發(fā)中心。
報告談到,雖然面臨挑戰(zhàn),但增長前景誘人。標普預計,未來3-4年多數(shù)中國大型工程機械制造商在海外市場創(chuàng)造的銷售收入將占到公司總收入的30%,而2011年上半年該比例僅為10%。
報告認為,中國大型工程機械制造商儲備的大量資金使得并購成功的可能性更大。過去幾年工程機械行業(yè)的快速發(fā)展增強了營收基礎,并降低了在海外資本市場融資的難度,而中國國內(nèi)工程機械市場需求增速放緩以及競爭加劇也可能助推海外擴張計劃。
標準普爾信用分析師方琮暉表示,國內(nèi)市場增速放緩可能對中國工程機械制造商的運營和盈利能力提出考驗。與此同時,企業(yè)為推動銷售而向客戶提供的分期付款和融資租賃選擇,使得信用風險控制變得關(guān)鍵。
標普認為,中國企業(yè)可能將海外擴張視為提高研發(fā)能力和改善全球網(wǎng)絡的一條捷徑。雖然從營收看中國機械工程行業(yè)在全球的排名不斷上升,但其仍不具備制造核心部件的能力。標普認為,此類短板意味著中國企業(yè)利潤率可能低于國際巨頭。
標普方面還認為,并購活動可改善地域多元化程度,令中國企業(yè)的研發(fā)能力得到大幅提升,并幫助滲透尚未開發(fā)的市場。這些都將是利于信用狀況的正面因素,但需要較長時間才能實現(xiàn)。
報告還稱,加入并購潮的一些中國企業(yè)可能面臨較高的執(zhí)行風險,尤其是面臨較大的歐元區(qū)風險敞口或主要依靠債務融資實施的并購。