我們經(jīng)常碰到的一個問題是，在投資某家公司股票時不贊成其商業(yè)模式。深入理解一個公司的商業(yè)模式與對其財務狀況的熟悉一樣重要，因為很大一部分盈利潛力依賴其商業(yè)模式。
一個很好的例子就是太陽能光伏，商業(yè)模式在其中發(fā)揮著很大的作用。像FirstSolar、尚德電力、天合光能、晶科能源、賽維LDK和英利綠色能源這樣的太陽能電池制造商實質上是在生產(chǎn)一種商品。投資者很容易因光伏行業(yè)驚人的發(fā)展?jié)摿Χ兊貌磺袑嶋H。太陽能光伏業(yè)在以40%的年增長速度快速發(fā)展，并且在很多地方已經(jīng)接近平價上網(wǎng)。
平價上網(wǎng)很重要，因為這可以讓光伏行業(yè)擺脫政府補貼，而像全球最大太陽能光伏市場德國就在削減上網(wǎng)電價補貼。然而，仍有一些因素需要考慮。
*一些光伏企業(yè)（像薄膜領域的FirstSolar和晶硅領域的天合光能）是成本領導者（即使FirstSolar都感受到了來自晶硅制造商的壓力），它們具有比其他光伏企業(yè)更高效的生產(chǎn)工藝。
*光伏行業(yè)存在適度規(guī)模和熟練度效益。也就是說，規(guī)模越大、經(jīng)驗越豐富的光伏企業(yè)就會有一定的成本優(yōu)勢。
*品牌也會帶來部分效益。換句話說，像尚德電力因使用優(yōu)質原材料而贏得聲譽，這會讓其能夠將產(chǎn)品價格定的稍微高一些。
*除了規(guī)模和經(jīng)驗效益，已經(jīng)確定地位的大型光伏企業(yè)還有其他的優(yōu)勢。這些企業(yè)能夠渡過目前嚴重的價格侵蝕。
*生產(chǎn)商通過采取不從的方式減少原材料使用，提高太陽能電池轉換效率，來實現(xiàn)產(chǎn)品性能的改善。
然而，光伏行業(yè)最大的挑戰(zhàn)來自初創(chuàng)企業(yè)的外部創(chuàng)新。它們通常采取全新的方式和材料。這些進步可能給已經(jīng)確立地位的企業(yè)沉重一擊，但是到目前為止這一情況還沒有發(fā)生。
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