一周觀點：近期我們建議繼續(xù)關(guān)注特高壓線路的主題投資機會以及中低壓配電設(shè)備子行業(yè)高增長延續(xù)。

　　特高壓：本周在印度新德里舉行的金磚國家領(lǐng)導(dǎo)人第四次會晤上四國就在能源技術(shù)交流包括特高壓輸電技術(shù)交流方面取得共識。我們認(rèn)為這是國網(wǎng)方面積極推動特高壓技術(shù)走出國門，邁出了開發(fā)海外特高壓輸電市場的第一步。此外，“疆電外送”的兩條線路哈密-鄭州、哈密-青海柴達(dá)木預(yù)計近期有望核準(zhǔn)開工。今年預(yù)計將有多條特高壓輸電線路獲得核準(zhǔn)開工。中低壓配電：“十二五”期間國家電網(wǎng)(微博)加大配電網(wǎng)投資力度，在電網(wǎng)基建投資中，配電網(wǎng)占750kV及以下電網(wǎng)投資的27.7%，比重較“十一五”增加了3.7個百分點。2012年農(nóng)網(wǎng)投資有望達(dá)到830億元，同比增長24.2%。配電行業(yè)上市公司一季度預(yù)告普遍情況良好，目前在手訂單充裕，我們判斷2012年上半年企業(yè)業(yè)績增長壓力不大。電力電子：中低壓變頻器去年行業(yè)增速僅為7%，一季度2月份后期部分廠商出貨量開始加大，市場出現(xiàn)回暖苗頭，我們預(yù)計二季度市場需求不會比一季度更差。高壓變頻器市場在國家節(jié)能減排政策的推動下增長較為穩(wěn)定，若宏觀經(jīng)濟(jì)形勢未出現(xiàn)持續(xù)惡化，我們預(yù)計行業(yè)將實10%~20%的同比增速。光伏：我們繼續(xù)對光伏行業(yè)持謹(jǐn)慎態(tài)度。本周又有海內(nèi)外多家光伏企業(yè)宣布破產(chǎn)或者關(guān)閉下屬工廠，行業(yè)內(nèi)企業(yè)洗牌加速。價格方面，光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格繼續(xù)下跌，其中多晶硅價格降幅最大。目前行業(yè)處于景氣最差的谷底，但我們預(yù)計行業(yè)內(nèi)洗牌調(diào)整和價格陰跌局面仍將持續(xù)一段時間，預(yù)計下半年或有好轉(zhuǎn)。

　　行業(yè)新聞動態(tài)

　　1)金磚國家領(lǐng)導(dǎo)人第四次會晤在印度新德里舉行。會議在能源技術(shù)交流方面取得共識：中國、俄羅斯、巴西、印度和南非都存在電源中心與負(fù)荷中心相距遙遠(yuǎn)的問題，需要開發(fā)遠(yuǎn)距離輸電技術(shù)，特高壓則是其中最有前景的一種。

　　2)國家電網(wǎng)公司總經(jīng)理劉振亞首次公開表態(tài)，認(rèn)為應(yīng)堅持現(xiàn)有輸配一體化、調(diào)度和電網(wǎng)一體化的格局。他認(rèn)為電改的方向應(yīng)是構(gòu)建政府監(jiān)管下的統(tǒng)一開放、競爭有序的電力市場體系，關(guān)鍵要放開發(fā)電市場和售電市場兩頭，改進(jìn)中間輸配電網(wǎng)環(huán)節(jié)的監(jiān)管，形成“多買方多賣方”的市場格局。

　　上市公司動態(tài)北京科銳：今年一季度公司訂單同比增速達(dá)到40%，從全年趨勢來看，國網(wǎng)加大了對招標(biāo)企業(yè)的產(chǎn)品督造力度，有利于公司箱變、模塊化變電站等產(chǎn)品毛利率維持相對穩(wěn)定。

　　三星電氣、浩寧達(dá)：上市公司在國家電網(wǎng)第一批電能表招標(biāo)中分別中標(biāo)電能表847，231只和474，581只(浩寧達(dá)中標(biāo)產(chǎn)品中含32，940只集中器、采集器)，中標(biāo)金額分別為1.88億元和1.09億元。

　　重點關(guān)注公司

　　思源電氣、北京科銳、正泰電器、國電南瑞、平高電氣、榮信股份、眾業(yè)達(dá)。

　　風(fēng)險提示

　　原材料價格波動風(fēng)險，宏觀調(diào)控導(dǎo)致行業(yè)投資下降風(fēng)險。