1、工程機械下游環(huán)境有望在2季度迎來改善。上周，柳工、山推股份、山河智能等工程機械板塊公司公布了2012年1季度的業(yè)績預(yù)告，凈利潤同比降幅均超過50%。由于固定成本和三項費用的升高，上市公司業(yè)績下滑的速度明顯快于整機銷量的相關(guān)公司股票走勢下滑。我們認為，目前工程機械板塊的估值與前兩次宏觀調(diào)控行業(yè)谷底時的水平接近，下跌的空間并不大。未來隨著財政貨幣政策繼續(xù)預(yù)調(diào)、微調(diào)，工程機械下游環(huán)境將在2季度開始改善。隨著行業(yè)環(huán)境的回暖和下游代理商補庫存周期的啟動，工程機械板塊有望在2季度迎來溫和反彈。我們繼續(xù)維持工程機械行業(yè)“推薦”的評級。我們建議關(guān)注工程機械行業(yè)
龍頭：三一重工、中聯(lián)重科等。
2、煤炭投資保持高位，煤機需求旺盛。2012年1季度，煤炭開采及洗選行業(yè)固定資產(chǎn)投資額546.2億元，同比增長35%，高于去年同期增速15.7百分點。其中3月份單月投資379.5億元，同比增長41%，行業(yè)投資繼續(xù)向好。煤機作為主要采掘設(shè)備，需求穩(wěn)健。我們預(yù)計煤機行業(yè)2012全年增速有望達到25%，“十二五”期間超過20%，維持推薦林州重機、天地科技等。
3、惠博普（002554）：走向世界的油氣處理設(shè)備專家。1）中石油伊拉克魯邁拉油田今年開始加強建設(shè)。中石油計劃建11個中心處理站，跟公司有關(guān)的設(shè)備需求30-40個億。2）公司與俄羅斯第二大、第三大石油公司建立了聯(lián)系。俄羅斯在伊拉克的油田有幾個億的分離設(shè)備訂單已經(jīng)準備交付給公司去做。3）今明兩年可能會形成較大的含油污泥處理設(shè)備訂單。4）去年子公司奧普圖自動化系統(tǒng)在光伏行業(yè)的拓展比較好，未來幾年每年能給公司帶來7000-8000萬的訂單。5）公司意欲拓展產(chǎn)業(yè)鏈。包括在氣體處理方面、上游資源開發(fā)（石油、頁巖氣）等領(lǐng)域有所動作。預(yù)計公司11-13年EPS分別為0.6460、0.8885、1.2013元，對應(yīng)當前股價的PE分別為22.05X、16.08X、11.83X，首次覆蓋，給予“推薦”評級。
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