【中國(guó)建材網(wǎng)】建材行業(yè)正在向著復(fù)蘇的方向發(fā)展。近日，全國(guó)建材市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有漲。目前粗鋼產(chǎn)量正在小幅下滑，政府發(fā)出穩(wěn)增長(zhǎng)的利好信號(hào)，利好氛圍繼續(xù)蔓延，市場(chǎng)信心得以提振，建材價(jià)格拉漲情緒也愈加高漲。雖然建材行業(yè)未到最風(fēng)光之時(shí)，不過(guò)最壞的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去。
　　
　　政府強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)，要啟動(dòng)和加快一批重大基建項(xiàng)目，而基建是拉動(dòng)水泥需求的重要方面，在鐵路、水利等基建投資逐漸回升以及建材下鄉(xiāng)的預(yù)期下，水泥行業(yè)近日頗有眾星捧月之勢(shì)。
　　
　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在經(jīng)歷了去年的低谷后，借著穩(wěn)增長(zhǎng)的東風(fēng)，水泥行業(yè)或迎來(lái)春天。
　　
　　水泥行業(yè)成資金追逐對(duì)象
　　
　　溫家寶總理日前作出關(guān)于“把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置”表態(tài)之后，保持貨幣流動(dòng)性、加快啟動(dòng)一批投資項(xiàng)目、完善促進(jìn)消費(fèi)政策將成為“穩(wěn)增長(zhǎng)”的重要政策選擇。
　　
　　在穩(wěn)增長(zhǎng)的基調(diào)下，基建投資正在逐步加快審批腳步。
　　
　　3月，發(fā)改委集中審批通過(guò)包括南京、大連、合肥、武漢、重慶等城市的地鐵項(xiàng)目和四川稻城、貴州凱里、湖南衡陽(yáng)、海南海口機(jī)場(chǎng)二期等機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目后，近期黑龍江撫遠(yuǎn)、新疆石河子、甘肅慶陽(yáng)、重慶江北等機(jī)場(chǎng)建設(shè)項(xiàng)目也審批通過(guò)。
　　
　　此外，1-4月鐵路基建投資717.09億元，同比降幅收窄至-54.1%，單月4月猛增到291.29億元，環(huán)比增長(zhǎng)88.05%?；?xiàng)目多位于中西部地區(qū)，其中不少涉及農(nóng)村和民生相關(guān)的建設(shè)項(xiàng)目，符合中央政策把保增長(zhǎng)放在更重要位置上以及加強(qiáng)市政工程、鐵路、節(jié)能環(huán)保、農(nóng)村和西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施等建設(shè)的宏觀基調(diào)。發(fā)改委項(xiàng)目審核加快等信號(hào)驗(yàn)證了基建投資將加速的邏輯。
　　
　　據(jù)了解，發(fā)改委原計(jì)劃下半年啟動(dòng)的水利、保障房以及新能源板塊的70多個(gè)項(xiàng)目，現(xiàn)在已經(jīng)全部提前進(jìn)入到審批通道。
　　
　　“基建投資回暖將部分抵消房地產(chǎn)投資下滑趨勢(shì)，涉及基建項(xiàng)目地區(qū)的需求不足問題得到緩解。”山西證券分析師傅真卿表示。
　　
　　受新一輪基建投資政策推動(dòng)，水泥股本周漲幅目前居首，達(dá)到13.08%，遠(yuǎn)跑贏大盤指數(shù)，其中祁連山、尖峰集團(tuán)、江西水泥、寧夏建材漲幅分別達(dá)到15.09%、13.22%、11.37%和8.92%。
　　
　　湘財(cái)證券分析師許雯認(rèn)為，水泥行業(yè)的敏感度在建材行業(yè)中最高。高鐵、公路、城市軌道建設(shè)、機(jī)場(chǎng)、保障房建設(shè)等基建與水泥相關(guān)性最大，所以資金紛紛介入。

　基本面改善是時(shí)間問題
　　
　　盡管在政策利好的背景下，水泥行業(yè)有眾星捧月之勢(shì)，未來(lái)也將迎來(lái)美好的春天，但其目前的整體情況仍不容樂觀。
　　
　　數(shù)據(jù)顯示，一季度全國(guó)水泥產(chǎn)量累計(jì)達(dá)3.98億噸，同比增長(zhǎng)7.3%；水泥行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額55.54億元，而去年同期這一數(shù)字為140.98億元，同比下滑60%。
　　
　　去年年底以來(lái)，整個(gè)水泥行業(yè)進(jìn)入調(diào)整周期。各水泥上市公司一季報(bào)顯示，除亞泰集團(tuán)凈利潤(rùn)有所增長(zhǎng)以外，其余上市公司均出現(xiàn)了不同程度的利潤(rùn)下滑或虧損。
　　
　　而對(duì)于水泥行業(yè)的虧損，中金公司分析師表示，目前宏觀經(jīng)濟(jì)處在較差階段(衰退期)，房地產(chǎn)投資將持續(xù)下滑，基建投資和中長(zhǎng)期貸款都處在歷史底部，因此，一季度水泥企業(yè)盈利能力或?yàn)槿曜畹忘c(diǎn)。
　　
　　據(jù)了解，目前我國(guó)的水泥行業(yè)產(chǎn)能超過(guò)20億噸，已經(jīng)大大超過(guò)國(guó)內(nèi)實(shí)際需求。市場(chǎng)需求疲軟，GDP增長(zhǎng)目標(biāo)降低，水泥業(yè)多數(shù)企業(yè)面臨利潤(rùn)下滑的境遇，而政策層面減排標(biāo)準(zhǔn)的不斷提高，讓水泥企業(yè)面臨雙重的挑戰(zhàn)。
　　
　　2011年的水泥產(chǎn)量從上年的18.8億噸增加到20.9億噸，同比增長(zhǎng)11%。中國(guó)水泥協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)孔祥忠預(yù)測(cè)，2012年水泥產(chǎn)量仍會(huì)創(chuàng)歷史新高，并保持8%左右的增長(zhǎng)幅度。
　　
　　卓創(chuàng)資訊水泥行業(yè)分析師在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，由于限產(chǎn)措施和淘汰落后產(chǎn)能不到位，目前水泥行業(yè)仍處于嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩供過(guò)于求的狀態(tài)。在穩(wěn)增長(zhǎng)的背景下，對(duì)水泥行業(yè)有一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)利好預(yù)期。但短期內(nèi)，并不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)利好，對(duì)水泥企業(yè)二三季度的業(yè)績(jī)提振不大。
　　
　　“雖然基建審批速度在加快，但是要等政策到位，資金落實(shí)，項(xiàng)目實(shí)施后，才有對(duì)水泥需求的實(shí)質(zhì)拉動(dòng)?！彼f(shuō)，目前，水泥的整體需求并不是很好。除了東北和西北等個(gè)別地區(qū)，水泥市場(chǎng)都比較慘淡。從與大部分企業(yè)調(diào)研的情況來(lái)看，企業(yè)對(duì)二三季度持悲觀態(tài)度。
　　
　　許雯也認(rèn)為，水泥市場(chǎng)短期之內(nèi)受下游需求較弱、天氣、農(nóng)忙等因素影響，基本面仍然偏弱。行業(yè)的關(guān)鍵還是看需求。一旦利好政策出臺(tái)之后行業(yè)的需求面會(huì)有一定改善，中長(zhǎng)期之內(nèi)最主要的需求改善來(lái)自于基建。
　　
　　值得注意的是，在2005年、2008年和2010年見底回升周期里，水泥板塊無(wú)一例外都是政策放松刺激后，需求和股價(jià)進(jìn)入上升通道。
　　
　　中金公司指出，2008年4萬(wàn)億時(shí)期的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，基本面的改善只是時(shí)間問題。從2008年11月9日4萬(wàn)億，到2009年1月基建投資增速直線上升，2009年2月挖掘機(jī)、水泥銷量見底回升，到2009年5月水泥價(jià)格上漲，2009年5月機(jī)械、水泥行業(yè)收入和利潤(rùn)率回升，4萬(wàn)億出臺(tái)傳導(dǎo)到基建投資數(shù)據(jù)的時(shí)滯為2個(gè)月，傳導(dǎo)到投資品基本面改善的時(shí)滯大約為3-6個(gè)月。
　　
　　此外，本次具體到各個(gè)行業(yè)，預(yù)計(jì)水泥行業(yè)可能在未來(lái)7-8月的傳統(tǒng)淡季中價(jià)格平穩(wěn)，淡季不淡，而從9月份旺季到來(lái)時(shí)，伴隨基建需求的啟動(dòng)價(jià)升量增，盈利大幅改善。
　　
　　冀東水泥6個(gè)交易日漲逾5%基建拉動(dòng)需求逐步回升
　　
　　有分析師指出，隨著國(guó)務(wù)院強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)，基建復(fù)工預(yù)期增強(qiáng)，冀東水泥主要市場(chǎng)西北、華北、東北將受益
　　
　　在政府一再?gòu)?qiáng)調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)，表態(tài)要啟動(dòng)和加快一批重大基建項(xiàng)目的刺激下，建材板塊中的水泥股異軍突起，成為震蕩行情中的一道風(fēng)景線。

有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在上周滬綜指和深成指雙雙走出的震蕩行情中，出ST當(dāng)代出現(xiàn)下跌外，其它均跑贏大盤。其中尖峰集團(tuán)、祁連山、江西水泥、寧夏建材和塔牌集團(tuán)等五只水泥股周漲幅超10%，四川雙馬、青松建化、天山股份等漲幅也在5%以上。作為華北地區(qū)水泥的龍頭企業(yè)一直的冀東水泥自5月23日以來(lái)漲幅也超過(guò)了5%。
　　
　　水泥行業(yè)價(jià)格、需求將回暖
　　
　　5月23日，由溫家寶總理主持召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，提出了“加大對(duì)保障性住房和農(nóng)村危房改造的支持力度，推進(jìn)‘十二五’規(guī)劃重大項(xiàng)目按期實(shí)施”等工作要求，為鐵路基建、工程建筑等相關(guān)受益板塊提供了強(qiáng)大動(dòng)力。
　　
　　但在此之前，有分析曾指出，水泥行業(yè)基本面已經(jīng)處于底部，截至5月25日時(shí)，全國(guó)高標(biāo)水泥市場(chǎng)價(jià)格較上個(gè)月下跌了2.4%至363元/噸，目前已經(jīng)接近2009年一季度的最低價(jià)位361元/噸。昨日，有分析師向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，受價(jià)格回落的影響，水泥行業(yè)中報(bào)的業(yè)績(jī)應(yīng)該不會(huì)理想，可能會(huì)呈現(xiàn)出負(fù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但季節(jié)效應(yīng)環(huán)比應(yīng)有好轉(zhuǎn)。
　　
　　據(jù)中國(guó)水泥網(wǎng)給出的數(shù)據(jù)顯示，從前段時(shí)間，華北地區(qū)整體水泥價(jià)格態(tài)勢(shì)來(lái)看，受外來(lái)水泥的沖擊，冀東水泥、北京金隅等大型主導(dǎo)公司對(duì)外報(bào)價(jià)依舊不變，但實(shí)際成交價(jià)有所下滑，為40-50元/噸不等，目前市場(chǎng)參考價(jià)P.C32.5袋裝水泥380-400元/噸，散裝水泥360-380元/噸，P.O42.5袋裝水泥440-460元/噸，散裝水泥420-440元/噸左右。天津地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格略混亂，目前P.O42.5散裝自報(bào)價(jià)370元，實(shí)際市場(chǎng)成交價(jià)要低20-30元/噸。河北地區(qū)由于各企業(yè)生產(chǎn)線恢復(fù)生產(chǎn)后，供應(yīng)大量增加，為搶占市場(chǎng)份額，不斷壓低價(jià)格，石家莊、邯鄲、邢臺(tái)等地區(qū)價(jià)格下降幅度為10-20元/噸，P.O42.5散裝市場(chǎng)價(jià)格價(jià)基本維持在290-310元/噸，同時(shí)熟料價(jià)格也走低10-20元/噸。山西、河南等地總體情況穩(wěn)定，市場(chǎng)需求不振。
　　
　　對(duì)于上述，水泥價(jià)格不振、需求不旺盛的情況，有分析人士指出，基建是拉動(dòng)水泥需求的重要方面，隨著鐵路等基建投資逐漸回升以及建材下鄉(xiāng)等預(yù)期，水泥股有望持續(xù)走強(qiáng)，而冀東水泥等華北水泥企業(yè)有望扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)需求不振的現(xiàn)狀。

基建重啟將利好冀東水泥
　　
　　從冀東水泥一季報(bào)態(tài)勢(shì)來(lái)看，雖然，業(yè)績(jī)有所下滑，但主要原因是受國(guó)家宏觀調(diào)控的影響。而從區(qū)域固定資產(chǎn)投資來(lái)看，公司潛力仍較大。第一創(chuàng)業(yè)有分析師認(rèn)為，目前，三北地區(qū)與東南沿海地區(qū)相比，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍相對(duì)落后，未來(lái)隨著國(guó)家基建投資的啟動(dòng)，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的潛力比較大。冀東水泥財(cái)務(wù)總監(jiān)任前進(jìn)日前在接受媒體采訪時(shí)表示，京津冀地區(qū)本公司市場(chǎng)份額為30%左右。而這也就意味著如果華北地區(qū)基建工程復(fù)工的話，冀東水泥既有希望鞏固其業(yè)績(jī)。
　　
　　而從產(chǎn)能方面來(lái)看，公司主要產(chǎn)能所在的華北區(qū)域隨著2011年新增產(chǎn)能的逐步投放，進(jìn)入2012年新增產(chǎn)能開始逐步下降。而華北區(qū)域落后產(chǎn)能占比比較大，國(guó)家計(jì)劃2012年底前全部淘汰東部地區(qū)落后水泥產(chǎn)能，為此未來(lái)華北地區(qū)的供給情況將逐步得到改善。
　　
　　另有，申銀萬(wàn)國(guó)水泥行業(yè)分析師指出，由于目前，水泥價(jià)格處于底部，企業(yè)的協(xié)同逐步增強(qiáng)，3月至4月河北市場(chǎng)首次停窯一個(gè)月，目前企業(yè)庫(kù)存依然偏高約在75%左右。陜西地區(qū)協(xié)同較為突出，目前西安P.O42.5散水泥價(jià)格達(dá)350元/噸，較年初提價(jià)75元/噸，同比提升40元/噸，企業(yè)庫(kù)存維持在60%-65%的正常水平。下半年隨著基建復(fù)工、需求恢復(fù)，企業(yè)加強(qiáng)協(xié)同，預(yù)計(jì)華北價(jià)格見底，陜西地區(qū)價(jià)格穩(wěn)中有升。
　　
　　“銷量季節(jié)性恢復(fù)，預(yù)計(jì)二季度盈利環(huán)比回升。二季度公司出貨量持續(xù)提升，目前預(yù)計(jì)約在21-22萬(wàn)噸左右，而冀東水泥1-4月企業(yè)水泥和熟料總銷量約為1550萬(wàn)噸，其中4月單月為650萬(wàn)噸左右，隨著銷量提高，盈利環(huán)比一季度將有所恢復(fù)。分區(qū)域市場(chǎng)來(lái)看東北、陜西市場(chǎng)較好。”上述申銀萬(wàn)國(guó)分析師如是表示。
　　
　　而記者還從相關(guān)研究報(bào)告中了解到，基建復(fù)工預(yù)期增強(qiáng)，踐行區(qū)域領(lǐng)先戰(zhàn)略。隨著，國(guó)務(wù)院強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)，基建復(fù)工預(yù)期增強(qiáng)，冀東水泥主要市場(chǎng)西北、華北、東北將受益投資恢復(fù)。公司“十二五”目標(biāo)產(chǎn)能1.5億噸，公司目前在建擬建生產(chǎn)線5條，總產(chǎn)能1220萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)將于2012年至2013年投產(chǎn)，其中秦嶺5000t/d生產(chǎn)線已于2012年5月投產(chǎn)。除新建產(chǎn)能外，公司還將在主要區(qū)域市場(chǎng)特別是核心市場(chǎng)河北等，踐行領(lǐng)先戰(zhàn)略，積極整合市場(chǎng)，提高區(qū)域控制力。