春江水暖，資本先知

　　資本市場從來都是反應(yīng)最為敏感、迅速、超前的。從過去2年中國本土Top10自動(dòng)化上市公司的營收和市值表現(xiàn)來看，就能明顯看出這兩年和最近的市場變化，如圖1所示。

　　2021年上半年，自動(dòng)化市場增長迅速，Top10上市公司的市值達(dá)到2588億，相比2020年年底增長了51.36%。2021年下半年自動(dòng)化市場增速放緩，2021年年底Top10自動(dòng)化上市公司市值達(dá)到2724億元，相比2021年上半年只增長了5.25%。進(jìn)入2022年，自動(dòng)化市場下行壓力加大，4月底Top10自動(dòng)化上市公司市值達(dá)到2206億，下跌幅度達(dá)19%， 市值減少了518億，500多個(gè)億的小目標(biāo)就跌沒了。

　　當(dāng)然資本市場的波動(dòng)，也跟全球加息、美元走強(qiáng)等有關(guān)，但是自動(dòng)化領(lǐng)域資本市場的起伏變化，也說明了目前自動(dòng)化市場經(jīng)過前幾年的高速增長之后，到了調(diào)整的關(guān)鍵時(shí)期。2022年自動(dòng)化市場走勢如何，資本市場與大家一樣，也或多或少感覺到了市場下行的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2022年，自動(dòng)化市場三年周期的轉(zhuǎn)折點(diǎn)

　　自動(dòng)化市場在過去的十多年間，周期性還是比較明顯的。2011年、2014年、2017年都是自動(dòng)化市場增長非常迅速的年份，其中2017年跟國家“智能制造2025”政策的推動(dòng)、蘋果投資大年以及新能源鋰電等行業(yè)快速爆發(fā)密切相關(guān)。之后的2019年，中美貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)，自動(dòng)化市場當(dāng)年下降4.3%(如圖2所示)。

　　2020年疫情爆發(fā)之后， 以十多個(gè)億的口罩機(jī)相關(guān)產(chǎn)品為代表的疫情自動(dòng)化市場迅速拉開了此輪增長的號(hào)角，國產(chǎn)匯川、信捷、雷賽等公司成為第一批吃到疫情紅利的玩家。之后全球疫情爆發(fā)，中國疫情控制最為出色，全球產(chǎn)業(yè)鏈往中國轉(zhuǎn)移，中國制造業(yè)景氣度上升，2020年以及2021年自動(dòng)化市場的快速爆發(fā)與疫情紅利密切相關(guān)。此外，碳中和戰(zhàn)略背景下新能源行業(yè)迎來新一輪的高速增長、蘋果在2020 年、2021年新的投資周期、半導(dǎo)體設(shè)備等卡脖子領(lǐng)域先進(jìn)制造設(shè)備的發(fā)展，也為市場發(fā)展增添了更加多元化的增長動(dòng)力。同時(shí)在市場高速增長背景之下，國產(chǎn)替代也給本土公司帶來了更多的市場增長機(jī)會(huì)。

圖 1 中國自動(dòng)化上市公司 2017-2022 年發(fā)展態(tài)勢

　　圖 2 2017-2025 年自動(dòng)化市場發(fā)展及預(yù)測

　　2022年，自動(dòng)化市場增速放緩，是否預(yù)示著此輪自動(dòng)化市場高速增長周期的結(jié)束?2023年是否會(huì)到達(dá)本輪周期的低谷，自動(dòng)化市場是否會(huì)迎來周期性的下降? 2024年和2025 年，中國自動(dòng)化市場是否會(huì)如期開啟新一輪增長周期?目前根據(jù)MIR睿工業(yè)的觀察，2022年及未來3年中國自動(dòng)化市場大概率會(huì)按照以上邏輯進(jìn)行發(fā)展。

　　2022年自動(dòng)化市場的四座“大山”

　　2022年初，埃隆·馬斯克在一條推特下發(fā)表了對(duì)2022年經(jīng)濟(jì)形勢相對(duì)悲觀的看法：“預(yù)測宏觀經(jīng)濟(jì)是具有挑戰(zhàn)性的，我的直覺是大衰退會(huì)在2022年春季或夏季左右，但不遲于2023年”。

　　2022年，宏觀經(jīng)濟(jì)下行、疫情封控、下游行業(yè)需求衰退、芯片缺貨成為擺在中國自動(dòng)化市場面前的四座“大山”。

　　(1)宏觀經(jīng)濟(jì)下行

　　國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心與中國物流與采購聯(lián)合會(huì)4 月30 日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4 月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為47.4%，比上月下降2.1個(gè)百分點(diǎn)。4月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為2020年3月以來最低水平，制造業(yè)下行壓力加大。生產(chǎn)指數(shù)為44.4%，比上月下降5.1個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)明顯放緩。新訂單指數(shù)為42.6%，比上月下降6.2個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)市場需求回落較大。

　　此外，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，從4月單月來看，按美元計(jì)價(jià)，中國進(jìn)出口總值4961.2億美元，同比增長2.1%。其中， 出口2736.2億美元，同比增長3.9%;全球疫情不斷好轉(zhuǎn)，制造業(yè)訂單回流歐美及東南亞，對(duì)于國內(nèi)制造業(yè)及自動(dòng)化需求產(chǎn)生比較明顯的影響。

　　今年一季度GDP同比增速4.8%，其中基建投資同比增速達(dá)到8.5%，對(duì)當(dāng)季經(jīng)濟(jì)增速形成重要支撐，也說明了其他如出口、消費(fèi)等引擎面臨著很大的增長壓力。

　　(2) 疫情封控

2022年一季度新冠疫情反撲，中國經(jīng)濟(jì)重心上海疫情最為嚴(yán)重，產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)艿捷^為嚴(yán)重的沖擊。

　　疫情封控對(duì)于工廠、物流中心位于上海的自動(dòng)化企業(yè)影響比較大。例如安川電機(jī)、歐姆龍等在上海的部分工廠因?yàn)橐咔殛P(guān)閉。其他一部分自動(dòng)化企業(yè)物流中心在上海，受到疫情管控措施的影響無法發(fā)貨。此外上海地區(qū)是中國自動(dòng)化代理商的集中地，尤其是日系企業(yè)在上海有大量的核心代理商，受疫情封控影響，代理商也無法及時(shí)發(fā)貨。

　　供應(yīng)鏈方面，多家自動(dòng)化廠商反映進(jìn)口物料尤其是芯片滯留在上海機(jī)場和港口，無法順利報(bào)關(guān)，進(jìn)一步加劇了芯片缺貨的劇烈程度。此外由于國際航班的減少、道路封控，空運(yùn)和陸運(yùn)費(fèi)用明顯上升，增加了物流成本。

圖 3 自動(dòng)化下游行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r

　　(3)下游行業(yè)需求衰退 2022年下游行業(yè)下行壓力大，新能源、自動(dòng)化提升、基礎(chǔ)設(shè)施三個(gè)領(lǐng)域成為市場相對(duì)穩(wěn)定的增長點(diǎn)。受周期性影響的行業(yè)有：

　　疫情紅利、電子、機(jī)床行業(yè)目前都處于行業(yè)下行周期。以電子行業(yè)為例，2022年5G發(fā)展不及預(yù)期，手機(jī)出貨量下降明顯，蘋果小年投資較少，3C行業(yè)自動(dòng)化需求2022年將會(huì)面臨比較大的下行壓力。

　　受房地產(chǎn)等基建行業(yè)投資下降影響的行業(yè)包括：

　　電梯、工程機(jī)械、起重等行業(yè)跟基建直接相關(guān)，2022年地產(chǎn)龍頭企業(yè)接連暴雷，房地產(chǎn)投資減少，基建項(xiàng)目因?yàn)橐咔榉饪卦蛲七t或者進(jìn)度放緩。以工程機(jī)械為例， 4月銷售各類挖掘機(jī)24534臺(tái)，同比下降47.3%，4月銷售各類裝載機(jī)10975臺(tái)，同比下降40.2%，整個(gè)基建相關(guān)的機(jī)械行業(yè)銷量下降明顯。

　　受制造業(yè)流出中國影響的行業(yè)有：

　　紡織、橡膠輪胎、塑料等行業(yè)受影響較大。一方面像輪胎雙反政策繼續(xù)落實(shí)，國內(nèi)企業(yè)在東南亞等原材料集中地建廠，規(guī)避貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，2021年以來，越南等國家開放力度加大，積極融入世界經(jīng)濟(jì)，隨著各項(xiàng)貿(mào)易協(xié)定的簽署，越南出口迎來了新一輪高速的增長，玩具、服裝、電子等訂單往越南等國家轉(zhuǎn)移的趨勢越發(fā)明顯。此外，蘋果富士康等因?yàn)橹袊咔榉饪貙?dǎo)致的工廠停工影響較大，加快了對(duì)于在印度、馬來西亞等地的投資進(jìn)程。 受內(nèi)循環(huán)消費(fèi)不振影響的行業(yè)包括：

　　經(jīng)濟(jì)下行壓力大、各行業(yè)頻頻爆出裁員潮、國內(nèi)油價(jià)繼續(xù)攀升、通脹壓力大、疫情封控等因素給國內(nèi)消費(fèi)市場擴(kuò)大增添了不小的壓力，食品飲料、紙巾、制藥等內(nèi)需相關(guān)行業(yè)在2022年增長乏力(如圖3所示)。

　　(4)芯片缺貨

　　之前市場普遍預(yù)期，2022年3C廠商砍單，3C產(chǎn)品芯片需求下降的背景下，自動(dòng)化廠商芯片缺貨情況應(yīng)該會(huì)在2022 年下半年得到緩解。從目前的市場端采訪來看，情況沒有預(yù)期中樂觀。

　　目前通訊芯片沒有緩解跡象，主要受全球芯片產(chǎn)能供應(yīng)不足及中國疫情導(dǎo)致物流中斷的影響。歐美公司A公司的總線型通訊芯片(PN芯片和Profibus芯片)目前供應(yīng)仍然十分緊張，在發(fā)貨的時(shí)候，一般先發(fā)柜體，與通訊有關(guān)的插件延遲發(fā)送。國產(chǎn)I公司的PN芯片今年缺貨情況也沒有很好的緩解。

　　主控芯片沒有緩解跡象，且價(jià)格繼續(xù)上漲、交期延長。主控芯片以進(jìn)口為主，在4月份采訪的時(shí)候，大量芯片滯留在上海機(jī)場和港口，無法順利報(bào)關(guān)，且從德國進(jìn)口的芯片運(yùn)費(fèi)從3月份至今已上漲5倍，部分公司在考慮如海運(yùn)等其他的運(yùn)輸方式。

　　2022年部分廠商開始缺電源芯片、網(wǎng)絡(luò)芯片等，俄烏戰(zhàn)爭影響到部分芯片供應(yīng)，疫情也導(dǎo)致供應(yīng)鏈?zhǔn)茏琛?/p>

　　圖 4 2019-2022 年各季度自動(dòng)化市場增長情況及預(yù)測

　　國產(chǎn)公司因?yàn)橹肮?yīng)鏈及早靈活的應(yīng)對(duì)，缺貨情況相對(duì)好一些。然而因?yàn)榍皟赡曜詣?dòng)化產(chǎn)品出貨量大增，芯片消耗比較大，目前其芯片庫存也已經(jīng)到了警戒線。2021年開始?xì)W美企業(yè)開始嘗試新的芯片供應(yīng)商，包括國產(chǎn)芯片的供應(yīng)商開發(fā)導(dǎo)入，目前產(chǎn)品測試已基本完成。核心的問題在于海外總部對(duì)于芯片切換的決策還沒有完全決定，導(dǎo)入計(jì)劃延遲， 芯片供應(yīng)短期還沒有得到緩解。

　　以上，2022年Q2季度自動(dòng)化市場下行壓力較大，自動(dòng)化市場或出現(xiàn)8個(gè)季度以來首次負(fù)增長(如圖4所示)。

　　國產(chǎn)化進(jìn)入深水區(qū)，2022年是否還會(huì)繼續(xù)加速

　　過去2年，自動(dòng)化市場國產(chǎn)化取得了不錯(cuò)的成績，尤其是在伺服領(lǐng)域，國產(chǎn)進(jìn)步尤為明顯。國產(chǎn)化的快速提升，本土自動(dòng)化公司在以下四個(gè)方面上做得很突出。

　　(1)緊跟碳中和、先進(jìn)制造等國家戰(zhàn)略，重點(diǎn)攻略新能源鋰電、光伏等行業(yè)。

　　(2)營銷模式上，本土公司營銷理念更為貼合市場需要。外資公司營銷理念：我有什么客戶才能買什么;本土公司營銷理念：客戶需要什么我就賣什么。

　　(3)供應(yīng)鏈方面，本土公司應(yīng)對(duì)更加靈活。

　　(4)本土公司產(chǎn)品研發(fā)緊跟市場需求，產(chǎn)品迭代速度快，效果好。

　　本土自動(dòng)化公司做的較好的行業(yè)和領(lǐng)域有以下4個(gè)特點(diǎn)，如5所示。

　　短期來看，因?yàn)橐咔榉饪?，外資自動(dòng)化廠商因?yàn)樾酒攘悴考?yīng)受阻，或者像部分企業(yè)工廠、物流中心、代理商集中在上海，交貨存在較大的困難，本土自動(dòng)化公司在這段時(shí)間還是有進(jìn)一步通過供應(yīng)鏈的優(yōu)勢，擴(kuò)大市場份額的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。

　　長期來看，自動(dòng)化領(lǐng)域國產(chǎn)化進(jìn)入深水區(qū)，依靠行業(yè)專機(jī)、通用產(chǎn)品加行業(yè)工藝能否在下一階段取得更好的成績， 深水區(qū)的各種“硬骨頭”能否啃得下來成為大家關(guān)心的問題，其中包括：

　　(1)對(duì)于控制和驅(qū)動(dòng)要求都很高的OEM設(shè)備行業(yè)，本土廠商進(jìn)一步突破的難度較大(如圖6所示)。

　　(2)對(duì)于項(xiàng)目型行業(yè)，例如軌道交通、化工、冶金等行業(yè)，本土公司的大型PLC、大功率變頻等產(chǎn)品缺乏業(yè)績案例，關(guān)系到整廠工業(yè)生產(chǎn)安全，破冰往往需要很長時(shí)間，非

　　圖 5 本土自動(dòng)化公司特點(diǎn)歸納

　　圖 6 OEM 設(shè)備行業(yè)對(duì)控制和驅(qū)動(dòng)要求

　　一朝一夕之功。加上今年項(xiàng)目型行業(yè)整體投資增長快，市場需求多，歐美公司西門子、施耐德、ABB、羅克韋爾等優(yōu)勢明顯，表現(xiàn)較為強(qiáng)勢，國內(nèi)公司在此領(lǐng)域突破需要很長的時(shí)間。

　　悲觀者常常正確，樂觀者往往成功。盡管在2022年上半年中國自動(dòng)化市場承受著比較大的下行壓力，2022年市場增速會(huì)明顯放緩，2023年甚至可能還會(huì)出現(xiàn)負(fù)增長，但是我們還是非常堅(jiān)定地看好未來中國自動(dòng)化市場發(fā)展前景。隨著中國產(chǎn)業(yè)不斷升級(jí)，自動(dòng)化水平不斷提高，外資和中國本土自動(dòng)化公司也都會(huì)迎來更多的發(fā)展機(jī)會(huì)。

供稿：睿工業(yè)