核心觀點:輸變電:雖然近幾年來電網投資總額基本平穩(wěn),但變電站智能化建設的投入在整體投資結構上保證了傳統(tǒng)電網二次設備業(yè)務的穩(wěn)健增長。
從2013年國網前三批集中招標的數(shù)量來看,常規(guī)站和智能站保護類設備累計同比增速分別為14.43%和15.04%;變電站監(jiān)控類設備三批累計同比增速達到41.30%。我們看好具有穩(wěn)固市場地位,和較強保護和變電站監(jiān)控實力的行業(yè)龍頭企業(yè)。配電:自鐵路客專線路在去年四季度恢復建設以來,高壓柜、鐵路箱式變電站等相關設備制造企業(yè)訂單均出現(xiàn)增長。由于2012年全年客專投資基數(shù)較低,今年各公司相關業(yè)務預計均將呈現(xiàn)較高同比增幅。隨著城市軌道交通審批權的下放,預計地方政府將迎來城市基礎設施發(fā)展的新一波高潮,各地區(qū)尤其是二三線城市的城軌在未來5年內有望進入建設高峰期。在配電領域高壓柜設備金額占比最高,并且市場進入壁壘大,推薦關注有能力進入這一市場的上市公司。電力電子:“十二五”期間我國工業(yè)節(jié)能減排目標將成為貫穿始終的主線,相關產業(yè)鏈包括:變頻器、余熱余壓發(fā)電、合同能源管理等。短期內受制于鋼鐵、有色、煤炭等下游行業(yè)整體景氣度較低的影響,變頻器的行業(yè)復蘇相對緩慢,建議關注企業(yè)產品線、市場渠道擴張帶來的成長機會;合同能源管理在下游行業(yè)盈利能力較弱的時期可能形成推廣的契機。新能源:光伏行業(yè)基本面目前仍然處于一個周期的底部,出現(xiàn)反轉仍然有待觀察。
企業(yè)基本面在今年有所改善,但仍然處于止虧或者微利地步,產品價格短期內也基本沒有任何下跌的空間。短期內歐洲雙反的最后利空出盡后,將迎來國內分布式補貼政策的出臺等利好。另外一旦分布式政策出臺后,預期不會出現(xiàn)“一刀切”的情況,各個省市的均會取得相應的裝機規(guī)模及不同的補貼力度,按照政府通常會扶持當?shù)仄髽I(yè),我們建議按照地域的差別選擇相應的標的。
鋰電:近期受Tesla帶動,鋰電池行業(yè)關注度高漲,從鋰電池各個環(huán)節(jié)來看,能從電動汽車銷量增長中受益較為明顯緩解是電解液和人造石墨環(huán)節(jié),建議重點關注。重點推薦公司:國電南瑞、正泰電器、許繼電氣、思源電氣、中科電氣、特銳德、四方股份、海陸重工、億緯鋰能、陽光電源。
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