創(chuàng)新、政策與需求將驅(qū)動(dòng)機(jī)器人行業(yè)持續(xù)高景氣度發(fā)展。創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展時(shí)代已經(jīng)到來(lái),產(chǎn)業(yè)升級(jí)是避開(kāi)中等收入陷阱的關(guān)鍵,機(jī)器人產(chǎn)業(yè)與技術(shù)創(chuàng)新互相推動(dòng)。我國(guó)已經(jīng)開(kāi)啟制造強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略,要完成制造業(yè)由大變強(qiáng)的歷史跨越,智能制造是我國(guó)實(shí)施制造強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略行動(dòng)綱領(lǐng)—《中國(guó)制造2025》的核心,而工業(yè)機(jī)器人是智能制造的實(shí)現(xiàn)端和重要基礎(chǔ),作用重大。此外,我國(guó)人力要素和生活方式也在轉(zhuǎn)變,人口紅利拐點(diǎn)來(lái)臨帶來(lái)制造業(yè)“人工被替代”需求高漲,社會(huì)老齡化加速和消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)服務(wù)業(yè)“智能化”需求增長(zhǎng)。

工業(yè)機(jī)器人:進(jìn)入普及期,迎來(lái)方向性新增量。工業(yè)機(jī)器人是智能制造“端-網(wǎng)-云”的重要實(shí)現(xiàn)端。我國(guó)是最大的工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng),也是最具潛力的工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng),根據(jù)國(guó)際機(jī)器人聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)2016年-2019年中國(guó)工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)將達(dá)到815億元,考慮到集成市場(chǎng)則更大。在產(chǎn)業(yè)欣欣向榮的同時(shí),中國(guó)工業(yè)機(jī)器人行業(yè)仍面臨著上游核心零部件缺失的關(guān)鍵瓶頸,因此我們看好行業(yè)里自主研發(fā)實(shí)現(xiàn)零部件突破的國(guó)內(nèi)企業(yè)。同時(shí)物流自動(dòng)帶來(lái)巨大需求的AGV,解放勞動(dòng)密集型行業(yè)、滲透加速帶來(lái)高增長(zhǎng)的面向3C的系統(tǒng)集成,慧眼開(kāi)啟機(jī)器人智能時(shí)代的機(jī)器視覺(jué),適應(yīng)多品種、少批量、個(gè)性化生產(chǎn)趨勢(shì)的協(xié)作機(jī)器人,都將成為工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域迅速崛起的方向。

服務(wù)機(jī)器人智能化的春天漸行漸近,存在平臺(tái)和產(chǎn)品兩類(lèi)機(jī)會(huì)。近年來(lái)優(yōu)質(zhì)公司開(kāi)始紛紛布局服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)業(yè),就是看中服務(wù)機(jī)器人具備的消費(fèi)屬性和未來(lái)比工業(yè)機(jī)器人更大的市場(chǎng)空間。服務(wù)機(jī)器人工作環(huán)境未知,有專(zhuān)業(yè)服務(wù)機(jī)器人和個(gè)人/家庭服務(wù)機(jī)器人之分。專(zhuān)業(yè)服務(wù)機(jī)器人增長(zhǎng)快速,國(guó)防和醫(yī)療領(lǐng)域分別出貨量最大和銷(xiāo)售額最大。個(gè)人/家庭服務(wù)機(jī)器人則圍繞應(yīng)用場(chǎng)景,有著更重的消費(fèi)屬性和市場(chǎng)潛力。服務(wù)機(jī)器人是一個(gè)軟件、電子和機(jī)械結(jié)構(gòu)深度整合的產(chǎn)物。從產(chǎn)業(yè)鏈上看,產(chǎn)業(yè)將沿著“基礎(chǔ)設(shè)施”和“應(yīng)用產(chǎn)品”壯大。其中,“基礎(chǔ)設(shè)施”包含入口級(jí)技術(shù)及傳感器件,是行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵,占據(jù)重要價(jià)值。

我們看好人工智能時(shí)代的開(kāi)路先鋒、國(guó)外巨頭積極卡位的智能芯片,能夠再創(chuàng)Android在智能手機(jī)生態(tài)圈的機(jī)器人操作系統(tǒng),重要的感知器件3D攝像頭和激光雷達(dá)。應(yīng)用產(chǎn)品方面,則將圍繞場(chǎng)景開(kāi)發(fā)產(chǎn)品,看好醫(yī)療(專(zhuān)業(yè)服務(wù)機(jī)器人中的手術(shù)機(jī)器人和康復(fù)機(jī)器人)、教育和娛樂(lè)/陪護(hù)(個(gè)人/家庭服務(wù)機(jī)器人)方向。

投資建議:創(chuàng)新、政策與需求的驅(qū)動(dòng)將使國(guó)內(nèi)機(jī)器人高景氣度長(zhǎng)期有望持續(xù)。在工業(yè)機(jī)器方面,我們建議重點(diǎn)關(guān)注零部件突破、AGV、3C系統(tǒng)集成、機(jī)器視覺(jué)、協(xié)作機(jī)器人方向,在服務(wù)機(jī)器人方面,關(guān)注軟硬件等基礎(chǔ)設(shè)施投資機(jī)會(huì),包括傳感器、語(yǔ)音和視覺(jué)、智能芯片、操作系統(tǒng)等,同時(shí)關(guān)注醫(yī)療機(jī)器人、掃地機(jī)器人、教育機(jī)器人、陪護(hù)機(jī)器人等應(yīng)用級(jí)產(chǎn)品的機(jī)會(huì)。建議關(guān)注的邏輯和順序如下:華恒股份、北超伺服、星辰科技、超音速、大樹(shù)智能、天準(zhǔn)科技、佳順智能、技美科技、捷通華聲、智臻智能、天智航、朗馳欣創(chuàng)、?，斕氐刃氯骞?。