日前，聯(lián)合證券發(fā)表了一份名為《我們需要多少220KV及以上變壓器》的研究報(bào)告，對變壓器行業(yè)的前景表示看好。該報(bào)告認(rèn)為，220KV及以上變壓器的景氣周期有望持續(xù)至2011年。 1.5萬億用于電網(wǎng)建設(shè) 隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，電源建設(shè)從2003年開始出現(xiàn)了爆發(fā)性增長。每年超過15%的增長速度，使得電力供應(yīng)緊張的局面得到了極大緩解。 截至到2007年底，我國累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到7.13億千瓦。根據(jù)目前的在建規(guī)模，以及用電結(jié)構(gòu)的變化情況，我們預(yù)計(jì)2008～10年，新增裝機(jī)容量將逐步回落至9500萬、9000萬、8000萬千瓦。預(yù)計(jì)2010年我國電力將達(dá)到供需平衡，在考慮到關(guān)停小火電的情況下，此后新增裝機(jī)容量將保持在7000萬千瓦的水平。 由于我國電網(wǎng)建設(shè)長期明顯滯后于電源建設(shè)，所以加劇了電力供應(yīng)緊張的局面。同時(shí)，由于主網(wǎng)架相對薄弱，以及電網(wǎng)結(jié)構(gòu)不合理，也限制了對供電資源的調(diào)配能力。 為全面解決電網(wǎng)建設(shè)滯后的問題，國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)紛紛上調(diào)了電網(wǎng)投資額度，計(jì)劃在“十一五”期間投資1.5萬億元用于電網(wǎng)建設(shè)。主干電網(wǎng)建設(shè)成為了電網(wǎng)投資的重中之重，預(yù)計(jì)“十一五”期間，我國將新增220KV及以上變電容量12.3億千伏安。 2011年之后將趨于平穩(wěn) 報(bào)告中預(yù)計(jì)，2008-11年，我國220KV及以上變壓器的需求量將分別達(dá)到2.54億、3.05億、3.36億、3.52億千伏安，同比分別增長30%、20%、10%、5%。2011年之后，隨著累計(jì)容載比以及新增容載比的不斷上升，220KV及以上變壓器的需求量將維持在3.52億的水平。以此推算，2011年之后高達(dá)4以上的新增容載比顯然仍在部分地填補(bǔ)歷史欠賬，至2015年，我國220KV以上累計(jì)容載比將達(dá)到2.74。趨勢上，填補(bǔ)歷史欠賬將是一個(gè)平滑的過程。 通過上面的分析，預(yù)計(jì)220KV及以上輸電網(wǎng)建設(shè)在2008～10年仍將高速增長，輸電網(wǎng)歷史欠賬的問題將在2012年基本得到解決。隨著新增裝機(jī)容量的減少，2012年以后，國內(nèi)220KV及以上變壓器的需求也將出現(xiàn)飽和，考慮到產(chǎn)品更新?lián)Q代的問題，預(yù)計(jì)220KV及以上變壓器年均需求量將維持在3.5億千伏安。 海外蛋糕并不誘人 國外市場方面，綜合來看，全球（除中國）2015年的用電量將達(dá)到1.69萬太瓦時(shí)，若按照每年利用小數(shù)為5000小時(shí)計(jì)算，累計(jì)裝機(jī)容量為33.74億千瓦，未來年均需新增裝機(jī)容量8100萬-8800萬千瓦。200KV及以上日本累計(jì)容載比為1.13，法國為1.96，俄羅斯為1.5?？紤]電壓等級(jí)的提升以及電網(wǎng)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，假定海外市場未來合理的新增200KV及以上容載比為1.8-2.2，同時(shí)考慮變壓器更新?lián)Q代，國外市場220KV及以上變壓器的年均需求量約為2.6億-3.2億千伏安。發(fā)展中國家剔出中國因素，2010年，發(fā)展中國家220KV及以上變壓器需求量約為0.72億千伏安，2015年增長至0.87億千伏安。 總體上，當(dāng)前以及未來，中國都將是220KV及以上變壓器最大的市場。至2010年，全球220KV及以上變壓器市場，中國需求量約占59%，發(fā)展中國家（除中國）占13%，其它國家則約為28%。因此，當(dāng)中國需求出現(xiàn)飽和以后，海外市場特別是發(fā)展中國家市場可能并沒有想象中那樣值得期待。