【動(dòng)力電池企業(yè)業(yè)績(jī)分化，原材料企業(yè)業(yè)績(jī)卻大好】中國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)正高速發(fā)展，相關(guān)企業(yè)去年業(yè)績(jī)卻有喜有憂(yōu)。

據(jù)中國(guó)化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)動(dòng)力電池應(yīng)用分會(huì)的數(shù)據(jù)，2017年，寧德時(shí)代、比亞迪（002594.SZ）、沃特瑪分別以10.5Gwh、5.65Gwh、2.41Gwh的裝機(jī)量位列國(guó)內(nèi)裝機(jī)量排行榜前三名，僅寧德時(shí)代一家就占據(jù)了市場(chǎng)份額的三成。

另?yè)?jù)真鋰研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，裝機(jī)排名前20的企業(yè)合計(jì)占到市場(chǎng)份額的86%，與2016年相比，產(chǎn)業(yè)集中度略有下降。

2017年，中國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)量44.5GWh，同比增長(zhǎng)44%。裝機(jī)量約為36.24Gwh，同比增長(zhǎng)約29.4%。

除了比亞迪、力神、比克等傳統(tǒng)電池巨頭，2017年動(dòng)力電池裝機(jī)量排名前十的企業(yè)中出現(xiàn)了四家新面孔——孚能科技、北京國(guó)能、億緯鋰能和蘇州星恒也快速加入到動(dòng)力電池的激烈競(jìng)爭(zhēng)中。

在利潤(rùn)方面，裝機(jī)量排名前十的電池企業(yè)呈現(xiàn)出兩極分化的態(tài)勢(shì)。寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)達(dá)到42.88億元，同比增長(zhǎng)38.8%。沃特瑪母公司堅(jiān)瑞沃能（300116.SZ）預(yù)計(jì)全年虧損36.8億元。

由于2017年沃特瑪利潤(rùn)未達(dá)到預(yù)期，且未來(lái)盈利水平與預(yù)期差距較大，堅(jiān)瑞沃能于4月19日發(fā)布公告，全額計(jì)提并購(gòu)沃特瑪產(chǎn)生的商譽(yù)。2016年，此項(xiàng)并購(gòu)所產(chǎn)生的商譽(yù)為46.1億元。

根據(jù)已經(jīng)公布的年報(bào)或業(yè)績(jī)快報(bào)，同樣出現(xiàn)利潤(rùn)下滑的還有比亞迪和國(guó)軒高科（002074.SZ）。

受新能源補(bǔ)貼下降及燃油汽車(chē)銷(xiāo)量下降影響，比亞迪2017年凈利潤(rùn)40.7億元，同比下降19.5%，今年一季度預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)仍將下降75.24%-91.75%。

國(guó)軒高科在公告中表示，因新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策調(diào)整，2017年國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池價(jià)格普遍下降，同時(shí)上游原材料價(jià)格上漲，影響整體盈利水平。該公司2017年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.2億元，同比下降10.73%。

高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）的數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，動(dòng)力電池價(jià)格較年初下滑20%-25%。磷酸鐵鋰電池組價(jià)格從年初的1.8元-1.9元/Wh下降到年底的1.45-1.55元/Wh。三元?jiǎng)恿﹄姵匕鼉r(jià)格從年初的1.7-1.8元/Wh下降到年底的1.4元-1.5元/Wh。

按照工信部在《汽車(chē)產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》中提出的目標(biāo)，到2020年，新能源汽車(chē)動(dòng)力電池系統(tǒng)比能量力爭(zhēng)達(dá)到260瓦時(shí)/公斤、成本降至1元/瓦時(shí)以下。

但原材料價(jià)格不降反增。光大證券研究所的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，由于2017年電解鈷漲幅超過(guò)100%，碳酸鋰價(jià)格漲幅超過(guò)30%，部分種類(lèi)的三元正極材料成本甚至出現(xiàn)了近50%的增長(zhǎng)。負(fù)極材料價(jià)格同樣略有增長(zhǎng)。

據(jù)GGII，2017年中國(guó)動(dòng)力電池四大關(guān)鍵材料（正極材料、負(fù)極材料、隔膜、電解液）產(chǎn)值610億元，同比增長(zhǎng)62%。正極材料產(chǎn)值占比最大，占71.5%，且該材料產(chǎn)值增幅最大。

受正極材料業(yè)務(wù)同比大幅上漲影響，,鋰電池材料企業(yè)杉杉股份（600884.SH）去年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.96億元，同比增長(zhǎng)171.42%。當(dāng)升科技（300073.SZ）鋰電材料業(yè)務(wù)營(yíng)收19.29億元，同比增長(zhǎng)89.41%，銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)21.73%。在鋰電材料業(yè)務(wù)的推動(dòng)下，當(dāng)升科技2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.5億元，同比增長(zhǎng)151.79%。

部分上游企業(yè)也通過(guò)拓展產(chǎn)業(yè)鏈布局，加入到三元材料的競(jìng)爭(zhēng)中。目前，華友鈷業(yè)（603799.SH）衢州工廠擁有三元正極材料前驅(qū)體產(chǎn)能2萬(wàn)噸/年，今年來(lái)，華友鈷業(yè)還與韓國(guó)浦項(xiàng)鋼鐵、LG化學(xué)協(xié)議成立合資公司，生產(chǎn)前驅(qū)體及正極材料。廈門(mén)鎢業(yè)（600549.SH）也在福建廈門(mén)、三明兩地合計(jì)擴(kuò)建正極材料產(chǎn)能1.6萬(wàn)噸，在寧德設(shè)計(jì)產(chǎn)能2萬(wàn)噸。

同樣受到動(dòng)力電池及相關(guān)鋰電需求的推動(dòng)，鋰電新能源核心材料供應(yīng)商天齊鋰業(yè)（002466.SZ）在2017年創(chuàng)下業(yè)績(jī)歷史新高，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收54.7億元、凈利潤(rùn)21.5億元，同比增幅均超過(guò)40%。贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）則實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)14.69億元，同比增長(zhǎng)216.36%。