全球晶圓代工龍頭臺(tái)積電在17日法說會(huì)在即，利多消息不斷也推升股價(jià)飆漲至接近300元大關(guān)，不僅7納米制程產(chǎn)能滿載至年底前，其他先進(jìn)制程例如極紫外光(EUV)微影技術(shù)7納米強(qiáng)效版（N7+）制程，已協(xié)助客戶產(chǎn)品大量進(jìn)入市場(chǎng)，6納米預(yù)計(jì)明年第1季試產(chǎn)。不過，臺(tái)積電不等法說會(huì)當(dāng)天公布消息，原因可能與當(dāng)天財(cái)政部公布的另一項(xiàng)數(shù)據(jù)，也就是臺(tái)積電投資支出爆增，有相當(dāng)關(guān)系。

臺(tái)積電以及對(duì)手三星電子所需要的EUV機(jī)臺(tái)唯一供應(yīng)商、總部位于荷蘭的半導(dǎo)體設(shè)備廠商艾司摩爾（ASML）16日發(fā)布2019年第三季財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示第三季營收達(dá)30億歐元（約1014億元新臺(tái)幣），淨(jìng)利6.27億歐元，毛利率43.7%，預(yù)估第四季將持續(xù)成長(zhǎng)，營收落在約39億歐元，毛利率預(yù)估為48至49%區(qū)間。

ASML總裁暨執(zhí)行長(zhǎng)溫彼得(PeterWennink)表示，ASML第三季財(cái)報(bào)表現(xiàn)符合市場(chǎng)預(yù)期，受到5G、AI等需求激勵(lì)，記憶體客戶的需求將持續(xù)強(qiáng)勁。此外，ASML在第三季完成7臺(tái)EUV系統(tǒng)出貨，并接到23臺(tái)EUV系統(tǒng)訂單，不僅創(chuàng)下其單季最高訂單金額紀(jì)錄，也證實(shí)邏輯和記憶體芯片客戶均積極將EUV系統(tǒng)導(dǎo)入芯片量產(chǎn)。

根據(jù)今年2月外媒報(bào)導(dǎo)，ASML將于2019年生產(chǎn)30臺(tái)EUV機(jī)臺(tái)，過半的18臺(tái)數(shù)量由臺(tái)積電搶下，用于生產(chǎn)臺(tái)積電N7+制程。這些1臺(tái)造價(jià)就要上億美元的設(shè)備，幫助臺(tái)積電提高產(chǎn)能，事實(shí)證明，臺(tái)積電以先進(jìn)制造將三星與其他對(duì)手狠拋在后。

中國臺(tái)灣所謂財(cái)政部的9月海關(guān)進(jìn)出口貿(mào)易初步統(tǒng)計(jì)，半導(dǎo)體設(shè)備進(jìn)口額竟比去年同期增加65.2%，增加9.94億美元。2019年1月18日，時(shí)任臺(tái)積電財(cái)務(wù)長(zhǎng)的資深副總何麗梅曾指出，今年投資金額最高達(dá)110億美元，但在7月份法說上卻改變說法，受到5G需求激增，臺(tái)積電7納米以及明年將量產(chǎn)的5納米前景可期，今年的資本支出將會(huì)超出預(yù)期。

臺(tái)積電8月中旬由董事會(huì)核定的第四季預(yù)算，資本預(yù)算約2009億931萬元新臺(tái)幣，比去年同期大增47%，主要用于興建、擴(kuò)充廠房以及升級(jí)先進(jìn)制程產(chǎn)能。從這些數(shù)據(jù)來看，臺(tái)積電采購的投資支出，也將反應(yīng)在臺(tái)積電第四季預(yù)算的帳面上。

據(jù)天下雜志報(bào)導(dǎo)，這些采購設(shè)備將用在臺(tái)積電在南科5納米晶圓18廠，這也是臺(tái)積電創(chuàng)辦人張忠謀在退下董事長(zhǎng)一職之前，給臺(tái)積電最后的大禮。不過，要如何說服投資人臺(tái)積電擴(kuò)大5納米產(chǎn)能，先前高通給三星代工EUV技術(shù)的訂單出包事件就給出了1個(gè)強(qiáng)力的立足點(diǎn)。

這事件雖在三星否認(rèn)后告終，但在市場(chǎng)已經(jīng)傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，臺(tái)積電靠著先進(jìn)制程產(chǎn)能大爆發(fā)，能否在這波助攻下衝破300元大關(guān)，未來市值超車三星，就看17日法說會(huì)投資人買不買單。

陸行之提六大關(guān)注要點(diǎn)

陸行之指出，對(duì)于17日臺(tái)積電的法說會(huì)，有6個(gè)重點(diǎn)值得注意。這6個(gè)重點(diǎn)如下：

1.臺(tái)積電第4季是否能達(dá)到市場(chǎng)樂觀預(yù)期的>=10%q/q環(huán)比成長(zhǎng)？彭博目前預(yù)測(cè)4%q/q，因?yàn)榈?季3%高于預(yù)期，2020年是否有機(jī)會(huì)成長(zhǎng)>10%y/y。

2.臺(tái)積電2019年第4季的毛利率是否能重回久違的50%關(guān)卡？而目前彭博目前預(yù)測(cè)為49%，因此2020年能否讓平均毛利率回到48%~50%，進(jìn)一步超越2019年45%~46%水準(zhǔn)。

3.2019年第3及第4季臺(tái)積電的平均晶圓代工價(jià)格是否能維持在高于10%的年成長(zhǎng)水準(zhǔn)？

4.臺(tái)積電第4季各應(yīng)用的季成長(zhǎng)預(yù)期與平均成長(zhǎng)的比較如何？

5.5納米在2020年的營收占比、資本開支、以及對(duì)毛利率的影響為何？

6.前臺(tái)積電營運(yùn)長(zhǎng)蔣尚義來到中國武漢弘芯之后，7納米制程量產(chǎn)將對(duì)臺(tái)積電造成什么影響？