01隆基綠能公布半年度業(yè)績(jī)預(yù)告

　　隆基綠能7月21日晚間公告，1-6月，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為500億元-510億元之間，同比增長(zhǎng)42%-45%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為63億元-66億元之間，同比增長(zhǎng)26%-32%。

　　根據(jù)隆基股份此前披露的數(shù)據(jù)，一季度公司實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)為26.64億元，這意味著，公司二季度實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)為36.36億元-39.36億元，環(huán)比增長(zhǎng)36%-48%。

　　與一季度的業(yè)績(jī)相比，隆基綠能二季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)了明顯的改善。對(duì)于改善的原因，在公告中，隆基綠能提到，2022年上半年，雖然面臨原材料價(jià)格高位且國(guó)際貿(mào)易復(fù)雜多變的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，但受益于下游需求的增長(zhǎng)，公司第二季度組件出貨量環(huán)比增長(zhǎng)明顯，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。

　　從整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈來看，隆基綠能主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋上游的單晶硅棒、單晶硅片，以及中游的單晶硅電池片及組件環(huán)節(jié)，并涉及少量光伏電站資產(chǎn)。

　　但獨(dú)獨(dú)少了最上游的硅料環(huán)節(jié)。而恰恰這一重資產(chǎn)的硅料環(huán)節(jié)成為近來整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)的“命門”。2021年全年，硅料價(jià)格漲了一整年，這讓處于硅料下游的隆基綠能業(yè)績(jī)壓力劇增。

　　02光伏行業(yè)的成本傳導(dǎo)

　　今年以來，受供需等因素的影響，硅料價(jià)格持續(xù)走高，據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)7月20日公布的最新多晶硅價(jià)格顯示，硅料價(jià)格已漲至31萬元/噸，相比2021年年初的8萬元/噸，價(jià)格已經(jīng)大漲近3倍。

　　面對(duì)這樣的硅料價(jià)格，光伏中小游玩家都要面臨一個(gè)共同的問題就是如何讓自己盡可能的少承擔(dān)成本壓力。而這就要提到光伏行業(yè)的成本傳導(dǎo)。

　　整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈主要有四大環(huán)節(jié)，分別是硅料、硅片、電池及組件以及發(fā)電站。這幾大環(huán)節(jié)的盈利情況簡(jiǎn)單的說就是越上游的越吃肉，越下游的越吃土。

　　而對(duì)于隆基綠能這樣的行業(yè)龍頭而言，還是能通過對(duì)硅片的漲價(jià)來轉(zhuǎn)移成本的。隆基綠能今年以來已經(jīng)先后七次上調(diào)硅片價(jià)格。

　　但對(duì)于一個(gè)行業(yè)來說，某一個(gè)環(huán)節(jié)賺走絕大多數(shù)的利潤(rùn)是不健康的，也是無法持久的，那么硅料價(jià)格會(huì)出現(xiàn)下滑嗎?

　　在2022年光伏產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)論壇中，硅業(yè)分會(huì)專家委副主任呂錦標(biāo)指出根據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年多晶硅供應(yīng)量合計(jì)90.9萬噸，折算光伏產(chǎn)量350GW，供應(yīng)足夠需求，且有余量。呂錦標(biāo)預(yù)測(cè)，明年下半年長(zhǎng)單交易價(jià)格松動(dòng)，硅料價(jià)格調(diào)整幅度可能比較大。

　　在上市公司的產(chǎn)能規(guī)劃方面，硅料的產(chǎn)能也是大幅提升。根據(jù)根據(jù)通威股份的規(guī)劃，公司2023年的產(chǎn)以將達(dá)到35萬噸，保利協(xié)鑫則表示，2022年底就要形成36萬噸的產(chǎn)能。而截至20121年末，這兩家2021年的產(chǎn)銷量?jī)H為10萬噸左右的水平。

　　03光伏技術(shù)發(fā)展主要聚焦在轉(zhuǎn)化效率

　　最后再來聊聊光伏的技術(shù)路徑問題。從襯底類型來看，可將光伏電池片分為 P 型電池片和N型電池片兩類。P型電池原材料為 P 型硅片(摻雜硼)，N 型電池原材料為N型硅片(摻雜磷)。

　　目前主流的PERC 電池就是P型電池。這幾年P(guān)ERC 轉(zhuǎn)化效率逐年提升，最高效率由隆基創(chuàng)造，達(dá)到24.06%。從理論極限效率來看，根據(jù)權(quán)威測(cè)試機(jī)構(gòu)德國(guó)哈梅林太陽能研究所(ISFH)測(cè)算，P 型單晶硅PERC電池理論轉(zhuǎn)換效率極限為 24.5%。

　　這表明PERC電池轉(zhuǎn)化效率已經(jīng)快要接近理論極限。而降本增效是光伏行業(yè)永恒主題，降低度電成本 LCOE 的終端目標(biāo)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)向高功率高效率組件轉(zhuǎn)換。

　　而N 型單晶硅雜質(zhì)少、純度高、少子壽命長(zhǎng)，N 型電池具備轉(zhuǎn)換效率高、溫度系數(shù)低、光致衰減低、弱光響應(yīng)好、雙面率高、降本空間大等綜合優(yōu)勢(shì)，全生命周期內(nèi)的發(fā)電量高于P 型電池，是下一步迭代發(fā)展的方向。

　　根據(jù)權(quán)威測(cè)試機(jī)構(gòu)德國(guó)哈梅林太陽能研究所測(cè)算，PERC、HJT、TOPCon三種類型電池技術(shù)理論極限效率分別為 24.5%，28.5%，28.7%(雙面)。

　　N 型電池目前較主流的技術(shù)為TOPCon(隧穿氧化層鈍化接觸)、 HJT(本征薄膜異質(zhì)結(jié))以及IBC (交指式背接觸)。

　　成本高一直是HJT技術(shù)實(shí)現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化的制約因素之一。今年以來，隨著設(shè)備國(guó)產(chǎn)化、銀漿和靶材成本的降低及轉(zhuǎn)換效率提升帶來的“增效+降本”效益，HJT技術(shù)迎來了產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“拐點(diǎn)”。

　　東吳證券預(yù)測(cè)2022年是HJT降本增效加速推進(jìn)的一年，維持2022年全行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)20-30GW擴(kuò)產(chǎn)預(yù)期不變，預(yù)計(jì)2022年底HJT電池片的單W生產(chǎn)成本與 PERC打平，2023年開始全行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)爆發(fā)&主流大廠將開始規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)。

　　平安證券則指出TOPCon 短期量產(chǎn)經(jīng)濟(jì)性顯著，HJT中長(zhǎng)期提效降本空間較大，P 型 IBC受一體化龍頭力推，三類電池處于發(fā)展導(dǎo)入期;此外，IBC有望與 TOPCon 和 HJT結(jié)合成下一代 TBC及 HBC技術(shù)，鈣鈦礦疊層電池極具遠(yuǎn)期發(fā)展?jié)摿?，技術(shù)前沿方案不斷優(yōu)化。未來較長(zhǎng)一段時(shí)間，多種 N型技術(shù)路線將競(jìng)相發(fā)展。