鋼材市場價格繼續(xù)上漲。上周國內(nèi)及國際鋼材市場價格繼續(xù)上漲，國內(nèi)長材品種漲幅及漲速超過板材品種，主要源于氣溫回升，北方建筑工地開工后對建筑用鋼的集中采購與備貨，使得相關(guān)品種上漲力度更大。從基本面上看，成本的推動及終端需求的增加將支持鋼材價格的繼續(xù)上漲;但短期內(nèi)市場價格的漲幅過快也加強了貿(mào)易商的出貨意愿，以上海地區(qū)HRB335 20MM螺紋鋼價格走勢為例，目前市場價格相對2月初上漲幅度約為13.5%，隨著現(xiàn)貨市場價格的進一步走高，前期低價進貨的貿(mào)易商可能會陸續(xù)出貨，在鎖定利潤的同時加快資金流轉(zhuǎn)，由此可能會造成市場價格短期波動。
以鐵礦石為代表的原材料成本上漲。上周國內(nèi)鐵礦石市場價格連續(xù)三周上漲，短期內(nèi)市場價格仍可保持堅挺，主要基于以下判斷：隨著用鋼旺季的到來，國內(nèi)鐵精粉實際需求量增大;進口鐵礦石資源緊張，價格連創(chuàng)新高;10年長協(xié)礦談判仍在關(guān)鍵時刻，全球鐵精粉價格維持高位。
10年長協(xié)礦談判形勢愈發(fā)嚴(yán)峻。日本新日鐵及韓國浦項制鐵近日已與淡水河谷達(dá)成10年長協(xié)礦暫停協(xié)議，由以往的年度定價模式改為季度定價模式，二季度合同價格確定為105美元/噸。作為中游加工企業(yè)，對原材料成本上漲的轉(zhuǎn)嫁能力取決于下游行業(yè)對鋼材價格上漲幅度的承受能力，這則主要決定于宏觀經(jīng)濟政策以及終端消費需求的持續(xù)增長。在目前的經(jīng)濟環(huán)境下，鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)對成本上漲的完全轉(zhuǎn)嫁難度較大，上市公司業(yè)績將由此再次形成明顯分化。
板塊估值水平相對偏低。2010年3月29日至2010年4月2日，滬深300指數(shù)上漲1.45%，鋼鐵類上市公司指數(shù)上漲0.68%，整體表現(xiàn)落后于市場平均水平。從市場估值水平分析，滬深板塊、鋼鐵類上市公司市凈率水平分別為1.61(X)和2.90(X)，相對市場整體估值水平，鋼鐵類上市公司估值水平仍然偏低。
目前行業(yè)關(guān)心的主要問題仍在于10年長協(xié)礦的談判，雖然前景對國內(nèi)鋼鐵企業(yè)并不樂觀，但前期鋼鐵類上市公司二級市場表現(xiàn)落后于市場平均水平，已在一定程度上消化了其對行業(yè)整體的不利影響。隨著用鋼旺季的到來，終端需求的恢復(fù)力度將是板塊下一階段表現(xiàn)最重要的影響因素。我們認(rèn)為短期內(nèi)在成本上漲的推動下，鋼材市場價格仍可穩(wěn)定在高位。
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