專注于數(shù)控系統(tǒng)的行業(yè)龍頭
公司主要從事中、高檔數(shù)控裝置、伺服驅動裝置、數(shù)控機床及紅外熱像儀的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。主營業(yè)務包括數(shù)控系統(tǒng)及散件、數(shù)控機床、紅外產(chǎn)品三類。公司是國內(nèi)數(shù)控系統(tǒng)行業(yè)的龍頭,中、高檔數(shù)控系統(tǒng)連續(xù)三年國內(nèi)市場占有率第一,分別為30%和66%。
立足國內(nèi),行業(yè)空間巨大
國家科技重大專項之一《高檔數(shù)控機床與基礎制造裝備》要求,到2020 年,國產(chǎn)中、高檔數(shù)控機床用的國產(chǎn)數(shù)控系統(tǒng)市場占有率達到60%以上;高檔數(shù)控系統(tǒng)市場占有率將從現(xiàn)在的1%提高到20%。目前市場中高端市場主要被西門子、發(fā)那科占據(jù),國內(nèi)中高端數(shù)控系統(tǒng)市場有12萬臺的替代空間,未來行業(yè)空間巨大。
技術+行業(yè)標準+營銷,公司具備高成長性
公司經(jīng)過十幾年的技術積累,在國內(nèi)行業(yè)處于技術領先地位,研制成功的華中8 型數(shù)控系統(tǒng)已達到國外同等技術水平;公司是全國機床數(shù)控系統(tǒng)標準化技術委員會的依托單位,通過制定行業(yè)標準,鞏固技術龍頭地位;公司不斷進行營銷創(chuàng)新,探索下游應用領域。以技術拉動營銷,公司具備未來的高成長性。
募投項目提升公司競爭力
本次募投資金用于中高檔數(shù)控系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項目和交流伺服驅動器系列化與產(chǎn)業(yè)化項目。項目達產(chǎn)后伺服驅動裝置產(chǎn)能將由原年產(chǎn)1.2 萬套提高到年產(chǎn)5 萬套,中高檔數(shù)控系統(tǒng)產(chǎn)能由5000 臺增加至15000 臺。
盈利預測與估值
我們預計公司 2010—2012 年EPS 分別為0.46 元、0.68 元、1.17 元。
結合創(chuàng)業(yè)板的估值情況,我們認為合理的詢價區(qū)間為27.2—30.6 元,對應2011 年40—45 倍市盈率。