歐洲暴雪、澳洲水災(zāi)，讓國(guó)際煤價(jià)，特別是焦煤價(jià)格連續(xù)攀升，本月初，幾大焦煤上市公司紛紛上調(diào)焦煤價(jià)格，上周國(guó)內(nèi)的焦炭?jī)r(jià)格也領(lǐng)漲于其他煤炭品種。同時(shí)，券商也開(kāi)始唱多焦煤股，紛紛提高相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)和預(yù)期目標(biāo)價(jià)。機(jī)構(gòu)集中看好的焦煤股主要有四只：盤江股份、西山煤電、開(kāi)灤股份和冀中能源。

　　焦煤領(lǐng)漲其他煤種

　　據(jù)中國(guó)煤炭信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，1月10日，陽(yáng)泉、壽陽(yáng)、長(zhǎng)治噴吹煤價(jià)格保持穩(wěn)定。晉城無(wú)煙煤上漲50-150元/噸；陽(yáng)泉無(wú)煙煤上漲30-150元/噸。唯獨(dú)焦炭?jī)r(jià)格全面走高，同日天津焦炭上漲20-30元/噸；唐山、介休、太原焦炭均上漲50元/噸。

　　招商證券(18.80,-0.27,-1.42%)分析師盧平、王培培認(rèn)為，鋼鐵需求旺盛，以及未來(lái)預(yù)期需求較好，近期鋼、焦鏈條明顯走強(qiáng)，鋼價(jià)、焦炭、焦煤價(jià)格持續(xù)上漲，特別是各地焦煤價(jià)格近幾周來(lái)交替上漲，加上澳大利亞昆士蘭州暴雨，國(guó)際焦煤價(jià)格飆升，國(guó)內(nèi)國(guó)際價(jià)差較大，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)焦煤價(jià)格仍將走高。

　　對(duì)此，中信證券(12.32,-0.27,-2.14%)研究員羅澤汀頗為認(rèn)同，從長(zhǎng)期和短期來(lái)看均存在充分理由。從長(zhǎng)期看，國(guó)際焦煤價(jià)格也是有強(qiáng)勁支撐的。經(jīng)濟(jì)方面，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境偏暖，美國(guó)就業(yè)情況出現(xiàn)開(kāi)始改善的跡象，近期葡萄牙國(guó)債拍賣較為成功在一定程度上緩解了市場(chǎng)對(duì)于歐元區(qū)將面臨新一輪財(cái)政問(wèn)題的擔(dān)憂。國(guó)內(nèi)方面，2011年作為“十二五”規(guī)劃的第一年，緊縮經(jīng)濟(jì)成為小概率事件。在匯率方面，2011年，隨著量化寬松的影響，美元將延續(xù)貶值，澳幣保持強(qiáng)勢(shì)，歷史數(shù)據(jù)顯示，美元貶值必然推高國(guó)際煤價(jià)。

　　從煤炭各品種的需求來(lái)看，發(fā)展中國(guó)家所占全球焦煤比例最高，目前中印兩國(guó)煤炭需求占全球煤炭需求比例約47%，焦煤占比為58%，因此，在發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)定快速發(fā)展的預(yù)期下，煉焦煤的供求基本面更為看好。

　　短期來(lái)看，焦煤上漲的觸動(dòng)因素是自然災(zāi)害。近期的澳大利亞昆士蘭50年來(lái)最大規(guī)模的洪澇災(zāi)，造成影響的焦煤炭產(chǎn)量約6500萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)全球25%左右的焦煤貿(mào)易將受影響。預(yù)期煤炭停產(chǎn)一個(gè)月，按照目前5美元的漲幅，在國(guó)際匯率不變的情況下，國(guó)際焦煤價(jià)格在未來(lái)1-2個(gè)月仍有9%-17%的上漲空間，預(yù)計(jì)2月初焦煤將達(dá)到250美元/噸，2月底可能達(dá)到260美元/噸，二季度國(guó)際焦煤合同價(jià)在250美元/噸以上。雖然短期會(huì)出現(xiàn)澳幣貶值，但這一負(fù)面因素的影響小于國(guó)際煤炭短期供給偏緊的影響。

　　雖然國(guó)際煤價(jià)傳導(dǎo)機(jī)制發(fā)揮作用較緩慢，但為國(guó)際價(jià)格上漲打開(kāi)了空間，國(guó)內(nèi)價(jià)格與國(guó)際價(jià)格至少還有15%的差距。同時(shí)，受此次水災(zāi)影響，國(guó)內(nèi)一季度焦煤需求將出現(xiàn)300萬(wàn)噸左右的需求缺口，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)焦煤價(jià)格至少還有5%的漲幅。假設(shè)明年國(guó)際煉焦煤貿(mào)易量為3億噸以及目前國(guó)際價(jià)格為1680元/噸，國(guó)內(nèi)價(jià)格為1430元/噸，2011年發(fā)展中國(guó)家進(jìn)口煉焦煤將增加約2000萬(wàn)噸，從而拉動(dòng)國(guó)際焦煤價(jià)格達(dá)到1840元/噸，國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格達(dá)到1600元/噸。

　　上市公司跟風(fēng)提價(jià)

　　焦煤價(jià)格的上漲也直接決定上市公司利潤(rùn)，月初，上市公司已經(jīng)接踵提價(jià)。盤江股份焦煤含稅價(jià)格從2011年1月1日開(kāi)始上調(diào)8%-14%。西山煤電從2011年1月1日起上調(diào)煉焦煤產(chǎn)品價(jià)格，焦精煤、肥精煤、瘦精煤、氣精煤銷售價(jià)格(含稅)分別上調(diào)100、150、120、120元/噸。開(kāi)灤股份1月5日公告稱，從2011年1月1日起上調(diào)肥精煤產(chǎn)品長(zhǎng)協(xié)戶價(jià)格102元/噸，肥精煤不含稅價(jià)由1282元/噸上調(diào)至1384元/噸，本次產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)幅度8%，按照稅后價(jià)調(diào)整幅度為120元/噸。

　　上市公司的集體提價(jià)將直接帶來(lái)業(yè)績(jī)的上調(diào)，引發(fā)了券商對(duì)相關(guān)上市公司的推崇，他們集中看好的焦煤股主要有四只：盤江股份、西山煤電、開(kāi)灤股份和冀中能源。

　　申銀萬(wàn)國(guó)分析師詹凌燕、劉曉寧認(rèn)為，盤江股份上調(diào)公司2011年盈利預(yù)測(cè)至1.72元/股(原預(yù)測(cè)為1.65元/股)，如果考慮響水礦注入，公司2011年業(yè)績(jī)將提升為1.90元/股，估值僅為17倍，鑒于公司具備超高成長(zhǎng)性和區(qū)域焦煤龍頭地位，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至40元，重申“買入”評(píng)級(jí)。

　　西山煤電預(yù)計(jì)本次提價(jià)將增加公司2011年銷售收入約13億元(含稅)。浙商證券分析師史海昇預(yù)期2010-2012年公司EPS為1.21元、1.86元和2.55元，市盈率分別為20.8倍、13.5倍和9.9倍。公司盈利快速增長(zhǎng)，估值水平具有較高安全邊際。

　　對(duì)于開(kāi)灤股份的提價(jià)影響，齊魯證券分析師劉昭亮認(rèn)為，本次提價(jià)對(duì)公司EPS影響大約在0.25元，在不考慮資產(chǎn)注入的前提下，預(yù)測(cè)公司2010-2012年凈利潤(rùn)8 .87億元、13.51億元、17.54億元，折合每股收益0.72元、1 .09元和1 .42元，同比增長(zhǎng)7 .71%、52.42%和29.77%。按分業(yè)務(wù)估值法，公司合理的估值區(qū)間為26.94-28.77元。

　　“冀中能源是彈性最大的焦煤股，每股焦煤量最大”，申銀萬(wàn)國(guó)詹凌燕、劉曉寧認(rèn)為；今年峰峰集團(tuán)產(chǎn)量在2200萬(wàn)噸左右，作為上市公司標(biāo)的資產(chǎn)的4個(gè)礦井產(chǎn)量900萬(wàn)噸左右。剩余資產(chǎn)中還有磁西礦(300萬(wàn)噸肥煤)、九龍礦(150萬(wàn)噸主焦煤)兩個(gè)優(yōu)質(zhì)礦井未來(lái)可以注入，預(yù)計(jì)信達(dá)股權(quán)問(wèn)題得到解決后，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入進(jìn)程將進(jìn)一步加快。公司去年業(yè)績(jī)2.14元/股，2011年業(yè)績(jī)2.57元/股，對(duì)應(yīng)2011年P(guān)E僅15倍，且焦煤提價(jià)預(yù)期強(qiáng)烈，提價(jià)后公司受益最大，估值有望在此次事件催化下得到提升，給予2011年20倍PE，重申目標(biāo)價(jià)51元/股。

　　不過(guò)，這次焦煤公司的集體提價(jià)僅為相關(guān)個(gè)股帶來(lái)了幾天的好日子，據(jù)同花順(32.150,-0.85,-2.58%)統(tǒng)計(jì)，截至前日，同花順采掘指數(shù)算術(shù)平均漲跌幅為-3.21%，同期滬深300(3091.862,-49.42,-1.57%)指數(shù)漲跌幅為-1.49%。

　　1月5日前后這幾只焦炭股紛紛沖高回落，換手率大幅增加。從公開(kāi)交易數(shù)據(jù)看，在這些公司提價(jià)之前，一些機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始大批買入，利用這次提價(jià)利好后趁機(jī)短期兌現(xiàn)。昨日，上述焦煤股除西山煤電停牌外，紛紛大跌，不過(guò)，從中期走勢(shì)看，上述焦煤股基本還未跌破30日線，相比同屬于大宗商品關(guān)聯(lián)板塊的有色股要強(qiáng)勢(shì)得多。