事件
近日中電聯(lián)公布1-5月份全國電力工業(yè)生產(chǎn)簡況，5月份單月用電量同比增長10.8%，1-5月份累計用電量同比增長12%；分類看，三大產(chǎn)業(yè)及城鄉(xiāng)居民生活單月用電分別增長8.07%、10.61%、15.23%、8.96%。
研究結(jié)論
長江中下游旱澇急轉(zhuǎn)：
長江中下游流域來水企穩(wěn)并快速回升：4月下旬長江中下游來水情勢急轉(zhuǎn)直下，各省份經(jīng)歷不同程度的旱情，致使水力發(fā)電貢獻度高的“兩湖”地區(qū)也出現(xiàn)用電緊張的局面；進入6月份長江中下游進入夏季汛期后，降雨量充沛，來水快速回升。根據(jù)三峽入庫流量，旱澇急轉(zhuǎn)跡象明顯，6月18日08時，三峽入庫流量年內(nèi)首次站上2萬立方米/秒。
西南地區(qū)偏豐水情持續(xù)：西南地區(qū)尤其貴州、廣西兩省，從年初至今，來水一直維持偏豐水平，1-5月份利用小時同比去年同期分別增101%、76%。
新增裝機繼續(xù)西部多，東部少格局：近年來，由于國內(nèi)煤價大幅上漲，煤炭流通環(huán)節(jié)成本高，非坑口電站，尤其是內(nèi)陸火電機組盈利水平較差；沿?；痣姍C組憑借有利的港口及高電價、高負荷的盈利模式稍具優(yōu)勢。但囿于環(huán)保壓力，華東地區(qū)機組容量增速自2007年就一直維持在9%以下的偏低水平。全國地區(qū)火電裝機近幾年呈現(xiàn)西邊多，東邊少格局。就目前火電投產(chǎn)進度來看，華東地區(qū)的浙江、安徽、福建等省份裝機投產(chǎn)進度仍停滯不前。
主要下游行業(yè)建材、鋼鐵用電量出現(xiàn)連續(xù)下滑
投資策略和建議：
行業(yè)短期看好調(diào)電價下的火電子行業(yè)交易性機會，建議關(guān)注華能國際（買入）；長期推薦在清潔能源方面先行一步、斬獲頗豐的國電電力（買入）、川投能源（買入）、長江電力（買入），以及抗煤價波動能力強且具有資產(chǎn)注入預(yù)期的廣州控股（增持）。
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