板塊行情：本周A股各板塊全面下跌，電力設(shè)備板塊下跌3.31%，在各板塊中排名中游；各子板塊中電源設(shè)備、核電和風(fēng)電下跌幅度較小，一次設(shè)備、發(fā)電廠環(huán)保、工控跌幅最大。前期表現(xiàn)較好子板塊有所調(diào)整。
行業(yè)基本面：主要原材料價(jià)格繼續(xù)維持整體下跌趨勢(shì)，銅、鋁繼上周快速反彈后回跌，銀價(jià)格穩(wěn)中有跌，鋼材料繼續(xù)下跌；主要產(chǎn)品產(chǎn)量同比增速下降；用電量和發(fā)電量同比增速平穩(wěn)；行業(yè)收入和毛利率狀況仍期待改善。
行業(yè)觀點(diǎn)和投資邏輯：電力設(shè)備板塊抗跌特質(zhì)逐漸明朗，表明前期調(diào)整已到位，期待未來(lái)以具備確定性的優(yōu)勢(shì)子板塊為主力東山再起。國(guó)網(wǎng)年末第5、6批集中招標(biāo)持續(xù)放量，預(yù)示明年第2季度一次設(shè)備公司業(yè)績(jī)回升確立，但一次設(shè)備行業(yè)景氣反轉(zhuǎn)仍取決于特高壓等大型投資項(xiàng)目是否符合預(yù)期；而二次設(shè)備明年將繼續(xù)保持景氣，變電、配電、用電的自動(dòng)化升級(jí)改造將持續(xù)深化，智能電網(wǎng)的投資重心也將深入到各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。從中期行業(yè)投資機(jī)會(huì)看，我們看好電站設(shè)備，特別是即將邁入景氣周期的水電以及分布式能源設(shè)備如余熱鍋爐、燃?xì)廨啓C(jī)等，看好二次設(shè)備行業(yè)龍頭及細(xì)分龍頭，在細(xì)分子類中我們看好用電側(cè)信息采集、變電站狀態(tài)檢測(cè)等環(huán)節(jié)，我們認(rèn)為明年整體市場(chǎng)容量增長(zhǎng)有望大幅超預(yù)期，各細(xì)分龍頭訂單及業(yè)績(jī)也有望超預(yù)期。
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