自5月23日上海螺紋鋼期貨觸底4000元/噸關(guān)口后，螺紋期價跟隨商品市場的整體反彈之勢，維持小幅緩漲行情，近期主力合約RB1210已穩(wěn)定在4100元/噸之上。由于6月初央行3年多來的首次降息行為，以及歐元區(qū)希臘議會選舉結(jié)果令人滿意，目前市場情緒對后市逐漸樂觀起來。一方面，隨著資金面的逐步寬松，房價連續(xù)幾個月維持低位反彈，對于房地產(chǎn)市場的走暖預(yù)期逐步加強；另一方面，歐元區(qū)炒作因希臘選舉結(jié)果暫時得以平息，原油在80美元一線得到支撐。因此，理論上螺紋鋼期價有理由延續(xù)反彈行情，而從目前基本面的實際情況來看，螺紋鋼其實依然缺乏大幅上漲的動力。

　　首先，今年以來產(chǎn)能擴張過快，產(chǎn)能利用率不斷下滑，供應(yīng)過剩問題不斷加劇。據(jù)鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計，2011年我國粗鋼年產(chǎn)量6.8億噸，產(chǎn)能8.4億噸，產(chǎn)能利用率僅為81.46%；2012年1-5月我國粗鋼產(chǎn)能新增超過8000萬噸，粗鋼年產(chǎn)能超9.2億萬噸。如果按照今年前5個月2.9億噸的產(chǎn)量來測算，產(chǎn)能利用率實際已進一步下滑至80%以下。只要產(chǎn)能利用率上不去，就意味著供應(yīng)還有很大上升空間，一旦價格明顯上漲，勢必會出現(xiàn)更大的產(chǎn)量促使價格再度下行。并且，由于經(jīng)濟增速的放緩，外需不給力，鋼材表觀消費較產(chǎn)量增速較為緩慢。雖然隨著經(jīng)濟增速的逐步回落，通脹壓力的減輕，“穩(wěn)增長”逐漸成為政府工作的重點，后期一系列重大項目投資建設(shè)有望加快，貨幣政策也傾向于適度寬松，但在房地產(chǎn)調(diào)控政策不動搖下，基建投資對鋼材消費的拉動也很難彌補房地產(chǎn)市場需求的下降，消費整體很難出現(xiàn)大幅拉升。因此，供應(yīng)過剩的格局難以有效改善。

　　其次，鋼材爐料價格伴隨鋼價震蕩偏弱，成本缺乏有力支撐。從鐵礦石來看，盡管進口鐵礦石價格幾個月來有小幅反彈，但是從中長期來看，礦價下行概率依然偏高。一方面，由于國外三大礦山新增產(chǎn)能在2012年-2013年會有一個較大的釋放。而另外境外有40多個國家、300多個鐵礦石開采項目在建設(shè)和規(guī)劃中，預(yù)計可形成超過16億噸的礦石生產(chǎn)能力，2013年將增加3.8億噸生產(chǎn)能力。隨著礦石市場的松動，我國進口礦的來源也逐漸多元化，非三大主流礦的進口量越來越多，礦石市場壟斷程度的下降，使得價格必然形成競爭，礦價難以維持高位。與此同時，由于國內(nèi)鋼價偏弱，各大鋼廠都紛紛減少礦石庫存，因此，目前國內(nèi)港口鐵礦石已處于高位，短期也使得礦石價格有下調(diào)的需要。而從另一大上游焦炭來看，近3個月來，國內(nèi)絕大多數(shù)地區(qū)的焦炭價格均出現(xiàn)大幅回落。產(chǎn)能過剩依然是焦炭價格走弱的重要因素，不過還有很重要的一點是，相對于鋼廠而言，焦企處于談判弱勢地位，由于鋼價目前偏低，盈利能力較差，因此今年以來鋼廠對于焦炭的壓價一直得以持續(xù)。所以，不論鐵礦石還是焦炭，后期都將維持弱勢，價格拉升也缺乏動力。

　　從整體行情來看，短期而言，步入梅雨季節(jié)后將進入淡季，鋼廠將進行大范圍檢修，供需或?qū)⒍加兴芈洌虼寺菁y鋼的價格波動不會受到太多影響。總體上，由于基本面偏弱，使得鋼價后期依然難以改變目前的弱勢震蕩格局，反彈很難持續(xù)。