“金九銀十”曾經(jīng)是地產(chǎn)商們一年中最為美好的時光，而今美好時光已不再。根據(jù)中信建設(shè)證券有限責(zé)任公司研究發(fā)展部對21家近期已經(jīng)公布三季報的房地產(chǎn)公司主要營業(yè)指標做出的分析，這21家公司今年第三季度的營業(yè)收入比去年同期下降了19.94%。 　　中信建設(shè)證券有限責(zé)任公司房地產(chǎn)行業(yè)分析師張朝暉向記者介紹：銷售情況一到九月份是同比增長了6.33%，但是第三季度同比增長負的百分之二十，也就是說到了三季度以后，突然房地產(chǎn)銷售情況就非常不理想。 　　今年9月份，萬科共實現(xiàn)銷售面積53.2萬平方米，銷售金額43億元，分別比去年同期減少27.6%和37.9%。而金地集團（6.23,-0.09,-1.42%,吧）今年1月至9月共實現(xiàn)銷售面積73.11萬平方米，較上年同期銷售面積下降8.57%。除了業(yè)績增幅下調(diào)外，從已公布的三季報來看，地產(chǎn)類上市公司資金匱乏情況已暴露無遺。首份出爐三季報的地產(chǎn)股名流置業(yè)（3.44,-0.07,-1.99%,吧），今年前三季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-8.20億元，較其上年同期下降418.32%。此外，冠城大通（4.58,-0.10,-2.14%,吧）、深振業(yè)A（4.67,-0.12,-2.51%,吧）、萊茵置業(yè)（3.29,-0.10,-2.95%,吧）、國興地產(chǎn)（5.37,-0.22,-3.94%,吧）、銀基發(fā)展（2.65,-0.05,-1.85%,吧）等公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量同比均出現(xiàn)明顯下降。 　　總體統(tǒng)計來看，這21家也是負的，而且同比增長也是下降的，現(xiàn)金流是越來越緊張了。 　　最讓張朝暉感到出乎意料的是預(yù)收賬款的負增長驚人。今年前三季度，預(yù)收賬款同比增長率為-19.99%，而第三季度的預(yù)收賬款同比增長率達到-50.42%，預(yù)收款可以作為上市公司營業(yè)收入的先行指標，預(yù)收款下降的這么厲害的話，通常情況下預(yù)收款是明年或者后年的銷售收入，這樣的話上市公司明年的主營業(yè)務(wù)收入可能不僅是沒有增長，有可能是下降趨勢。 　　張朝暉告訴記者，盡管這21家公司的指標分析還不能對整個行業(yè)三季度情況做出最終結(jié)論，但從預(yù)收帳款的負增長大大超過預(yù)期來看，房地產(chǎn)企業(yè)所經(jīng)歷的這個冬天或許才剛剛開始。如果說是冬天的話，現(xiàn)在也就是初冬。就從這個指標看？對，也許剛剛到冬至。 　　記者注意到，在這些大幅下跌的營業(yè)指標中，唯一呈現(xiàn)正增長的毛利率十分醒目。今年一季度，我國房地產(chǎn)行業(yè)毛利率超過了40%，而綠景地產(chǎn)（7.92,-0.27,-3.30%,吧）、金地集團、華僑城、招商地產(chǎn)（13.50,-0.30,-2.17%,吧）等上市公司，今年一季度的銷售毛利率都在50%以上，最高的接近70%。就連曾經(jīng)被譽為亞洲最賺錢的公司中國石油（10.78,0.12,1.13%,吧），今年一季度的銷售毛利率也僅為34.84%。專家指出，國外成熟的房地產(chǎn)市場上，房地產(chǎn)商的毛利率一般不會高于15%。我國房地產(chǎn)行業(yè)毛利率的高企，是否也表明房價的調(diào)整才剛剛開始，未來仍然有大幅的下降空間呢？ 　　我自己覺得任何一個行業(yè)毛利率都要趨向于社會平均的這個水平，房地產(chǎn)行業(yè)現(xiàn)在明顯高于社會平均毛利率，所以它往下走應(yīng)該是有空間的。而且開發(fā)商也能夠承受。